14家机构热议汇改影响：开启A股盛宴还是剩宴
央行再提汇改，人民币汇率重回盯住一揽子货币调节，但是排除快速升值的可能。
明确汇率成调结构工具。汇率工具调结构主要体现在理顺国内生产要素价格体系、促进出口企业转型升级、推动国内产业结构升级，尤其是促进服务业的发展、扩大内需、促进国际收支平衡等方面。
另外，受益于人民币升值的板块包括高负债类行业公司(航空)、大宗原材料进口类以及其他进口量大的行业公司 (造纸、钢铁、石油)；但是出口类行业公司负面影响较大(纺织、家电)。
对于市场行情总体的看法：汇改只是短期刺激性因素之一，周期性拐点和短期拐点将主导中期走势。
首先，重启汇改后，外汇市场波动加大，体现了央行增强人民币汇率弹性的意图。人民币突然走高，应该是有大行买入人民币，卖出美元。尽管人民币对美元汇率中间价较上个交易日持平，但央行宣布汇改后，仍引发市场对未来人民币走势的强烈关注。其次，央行强调进一步推进参考一篮子货币、更多发挥市场功能的汇改，意味着人民币将更紧随市场供求关系而变化，进一步强化有升有贬的格局，人民币兑美元的汇率将实现双边上下波动。但是在中国经济高速增长的前提下，人民币币值还是被低估的，同时对单一货币的双边波动需要经过一段时间的过渡期才能真正实现。因此，近期内人民币依然存在较大升值预期，预计年内民币汇率或将温和升值2%左右。第三，在人民币升值预期下，出口商将是主要的输家，但是随着中国经济结构的调整，出口类股已不再是国内股市的主流板块，个股下跌对整体市场影响有限。建议增持以人民币作收入、美元作成本、未来现金流为人民币，以及美元为债务的公司。建议短期内重点配置航空、造纸等升值受益类股。
人民币升值预期下的投资策略，建议配置行业：房地产、航空、商业贸易、造纸和公用事业。
进一步推进人民币汇率形成机制改革，完善有管理的浮动汇率制度，是根据我国国情和发展战略作出的选择，符合我国长远和根本的核心利益，也是次贷危机后我国宏观政策正常化的组成部分。本次政策调整，平息了市场此前对人民币汇率重估的种种猜测，在目前中国经济增长调整、贸易顺差缩小的形势下，此次调整不会强化人民币兑美元升值的预期。相反，由于更加强调一篮子货币在汇率决定中的作用，人民币对美元脱钩意味着人民币汇率的波动可以在一定程度上摆脱国际双边汇率变化给人民币汇率带来的波动。
6月19日晚间，中国人民银行通过其网站上宣布，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。”
人民银行于6月19日宣布推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。我们认为这意味着人民币汇率机制恢复到金融危机之前的状态，不再盯住美元不变，但并不意味着短期内汇率的大幅变化。未来人民币将更多参考一揽子货币，对美元走势取决于欧元等主要货币对美元走势。石油和天然气加工业、金属加工业、交通运输设备和采矿行业将明显受益于升值；电子产品、电气设备、通用、特种设备行业小幅受益；办公设备行业和纺织服装行业将受损。
地产投资需求的行政性调控降低了脱钩可能带来的资产价格风险，为脱钩扫清了一个重大障碍。我们推理7月21日左右国务院常务会议可能讨论的政策指向：1)明确刺激超大城市与大城市地铁项目、高速铁路与公路网络、边疆口岸、农林水利及其它公共基础设施投资；2)延长或新增消费刺激措施，包括轿车税收优惠延长，特别是环保型电动、混合动力车补贴，公务员工资、最低工资、养老抚恤金等调整；3)进一步明确鼓励民间投资；4)进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。因此，我们认为周期性行业短期机会大于风险；同时，新增长超越了政策调控和经济波动，符合转型加速期的新兴行业确定加速增长，宜精选子行业和潜质公司。
汇改再启导致人民币大幅升值的可能性不大。原因在于1)今年以来人民币已跟随美元被动升值，2)国内劳动力价格上升和资源税改革等措施将在未来进一步推高人民币有效汇率水平3)今年以来经常项目顺差占GDP 比重已创2000 年以来的新低。
当前A 股市场主要受制于三方面的因素：一是流动性持续收缩，二是经济减速与企业盈利下降，三是融资与再融资的供给压力。
周末央行提出推进汇改，背后的因素是经济回升巩固。正如在回答推进汇改时机时提到的，当前我国经济回升向好的基础进一步巩固 , 经济运行趋于平稳 , 这为进一步推进人民币汇率形成机制改革提供了有利的契机。其次，这时启动也是增加了全球经济复苏的信心，这相当于给全球投资者释放出积极的信号。再次，这时启动是在中国的经济转型和结构调整的背景下提出的，人民币对美元升值，短期可能对一些低附加值的出口企业有所冲击，中长期有助于出口企业加快向高附加值转型。
一方面，出口增速在今年以来快速回升，虽然欧洲的主权债务危机将会给出口带来一定的负面影响，但全年出口高增长可期，另一方面，进口增速也快速反弹，进出口渐趋平衡，经常贸易顺差无论是从绝对数量上，还是与GDP的比值上来看，都有较大幅度的下降，人民币大幅升值的基础已经不再。
目前，人民币对美元的日波幅是中间价上下0.5%。央行这次向外界明确释放信号，重新强调此前规定的波动区间不会改变。我们认为，今后人民币对美元汇率日波幅可能会增大，用足现有政策，接近0.5%。短期之内人民币未必会对美元有明显的升值，因此对实体经济影响有限。但从长期来看，增强汇率弹性将有助于逐步减少中国经济增长对出口的依赖，推动消费成为更加重要的经济增长来源。
此次央行对汇率问题的表态有两个确定性的观点：第一，人民币不进行一次性重估调整，也即人民币对美元一次性升值较大幅度的可能性很小。第二，人民币汇率形成机制以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。这实际上将人民币汇率的形成方式调整回了危机前的机制。
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6月19日，中国人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。这一消息的公布犹如巨石入水，在全球资本市场上引起了近乎连锁式的巨大波澜。中国股市乃至全球股市出现大涨，上证指数在6月21日大涨72.99点，幅度为2.9%；人民币汇率创汇改以来新高，当日大涨299个基点，最大涨幅为312个基点。面对市场这样波澜壮阔的走势，今年以来一直备受熊市煎熬的市场多方开始扬眉吐气，相互攀比着提升今年股市的预测高度，甚至开始把今年的第二次汇改与2005年的汇改相比，憧憬着出现一轮气势如虹的大牛市。市场的这种期待是可以理解的，但却是不实际也不现实的。与05年的第一次汇改相比，这一次的汇改无论是客观环境还是发展条件都完全不可同日而语。
直到上周末，上证综合指数因为受阻于20日线和5周线而不得不选择向下运行，本周将开始继续破位向下，首先击穿2481的前期低点，然后向着2150点的下一目标点位前进，这是很正常的技术运行路线。殊不知，周末央行突然宣布第二次对人民币汇率进行改革，顿时在国际上引起强烈反响。
人民币再次启动升值对A股来说的一个“特大概率事件”，她将完全彻底地改善中国股市的基本面、资金面！是对股市的最根本的利好！
汇改行情，墙内开花隔壁香。A股只是涨了一天便歇下了，此时勉强翻红。但是我们的B股市场却因这个汇改而连连上攻。此时，便是如此。此时B股指数急涨2.3%，周一B股暴涨是因为万科B带头涨停。今日又见B股起风云，是另一位老大——伊泰B急涨7.5%。
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