首先，重启汇改后，外汇市场波动加大，体现了央行增强人民币汇率弹性的意图。人民币突然走高，应该是有大行买入人民币，卖出美元。尽管人民币对美元汇率中间价较上个交易日持平，但央行宣布汇改后，仍引发市场对未来人民币走势的强烈关注。其次，央行强调进一步推进参考一篮子货币、更多发挥市场功能的汇改，意味着人民币将更紧随市场供求关系而变化，进一步强化有升有贬的格局，人民币兑美元的汇率将实现双边上下波动。但是在中国经济高速增长的前提下，人民币币值还是被低估的，同时对单一货币的双边波动需要经过一段时间的过渡期才能真正实现。因此，近期内人民币依然存在较大升值预期，预计年内民币汇率或将温和升值2%左右。第三，在人民币升值预期下，出口商将是主要的输家，但是随着中国经济结构的调整，出口类股已不再是国内股市的主流板块，个股下跌对整体市场影响有限。建议增持以人民币作收入、美元作成本、未来现金流为人民币，以及美元为债务的公司。同时，如昨日点评，建议短期内重点配置航空、造纸等升值受益类股。(方正证券研究中心)