信达证券策略分析师马佳颖谈股市策略实录(5)

　　马佳颖：我也看到这个调查了。今天虽然说出现了这么大的一个反弹，沪深两市的涨势都超过了5%，但是相对于十连阴还不算，从6000点往下跌的幅度，可能十连阴很多股票还是没有能够弥补这个亏损。很多投资者现在更加关心的是这个反弹能够持续多长时间，能不能有一个中期的减少亏损的机会。

　　刚才我们谈到上市公司的业绩，对下半年行情的走势可能会起到一个很关键的影响。但是现在对上市公司的业绩，应该说声音还是很多的，现在偏空的因素比较多一些。我统计了一下现在发布的上市公司的中期业绩的预告情况，感觉和现在市场上的言论有一些出入，在这里我也想给大家说一下，还是请投资者进行自己的判断。

　　我们看到截止到今年6月12号，沪深两市一共有519家上市公司刊登了中期业绩的预告，其中包括像扭亏、预增还有略增、略盈，属于报喜的上市公司的数量一共是383家，占整个已经预告的上市公司的74%。去年同期，我看我自己原来写的一份报告，时间恰好也是在6月12号，6月12号预告去年业绩情况，一共是442家上市公司发布了中期业绩预告，其中包喜的公司是250家，占56%。如果我们从预告的情况来看，现在预告的情况比去年要好一些。这个问题和我们现在所看到的一些数据、一些报告有一些出入，这里边我自己有这样一些考虑。

　　一个方面的原因，对于消费类，特别是百货类的上市公司，由于受益于通胀，在中间业绩的贡献里可能会带来比较大的贡献。

　　第二方面，我们的上市公司有一个惯用的做法，都是在一季度的时候隐藏了一些利润，在后边逐渐释放，是不是这里边也是在二季度的时候给予了一些释放，使得二季度中期的业绩看起来并不像我们想象的那么差，这是一个方面的原因。

　　第三个方面的原因，从投资收益这一块来看，因为今年一季度的时候，沪深两市的跌幅非常大，二季度的时候跌幅相比一季度相比还是稍微有所缓解。因为从投资收益的减少情况来看，可能比一季度也要好一些。二季度上市公司的业绩好，我个人感觉可能不会像我们现在所看到的那样那么悲观。也就是比较中性，但是和投资者、市场的预期相比，这种中性的上市公司的业绩，会给市场起到一些偏积极一点的因素。

　　主持人：刚才说有70.16%的投资者是亏损了50%以上，在这种市场环境下，他们该如何操作呢？

　　马佳颖：具体到操作上，在现在这个阶段去寻找一个解套的机会，我感觉机会并不是很大。因为刚才说到对市场现在总体的判断，我个人认为是去寻找下一波行情启动的底部。因此，在这个过程里，市场总体的机会，战略性的机会不会很多，一些股票大幅度出现大范围的上涨，应该说概率很小。所以，对于这些严重亏损的投资者，在短期内能不能很快地去回补，我感觉我们不要抱太大的希望。但是对于后市的操作，我们认为即使在弱势里还是有一些机会可以去遵循的，这就是我在最近一段时间以来，不管是在任何一个媒体上都反复屡次强调的，我们要认清现在市场整个投资环境是什么，再认清了整个宏观经济的情况下我们就知道应该买什么，不应该买什么。比如我们刚才讲到通胀的问题，现在通胀的压力已经是确定的，各个环境来看下半年的通胀压力还会比较高。因为刚刚我们讲到通胀影响到的就是上市公司的一些业绩，特别是那些周期性的行业，它在宏观经济进入下降周期以后，它的业绩也会出现明显的拐点。而股市作为一个宏观经济的晴雨表，它做的是一个趋势。在一些周期性行业有不好预期的时候，对于市场来说可能会遭到一些资金的抛弃，而这个时候一些防御性的品种，也就是它的业绩在经济即便是高度增长的时候，它可能增长的幅度也不是很大，而在经济下滑的时候，它也还能够保持一个稳定的增速，它和整个应该周期的变化并不是很明显，这种我们把它叫做非周期行业，是在高通胀的环境下、非周期性的行业具有抵抗通胀这样一种天然性的特征，是在弱势里边一个很好的机会。