信达证券策略分析师马佳颖谈股市策略实录(3)

　　主持人：马老师，今天的这个反弹是反转吗？

　　马佳颖：我们先从技术上来看，短期内的反弹应该说还没有结束，但是从中期这个角度来看，应该还称不上反转，中期的调整我自己感觉还没有到位。但是中期的调整到底是一个底部，市场上有人说2500，有人说2200，甚至还有看到最低的，对于这一点，我本人倒没有太悲观，很多因素还需要进一步明确。所以，现在判断什么时候是底，也是比较困难的一件事情。但是从技术上有这样几个指标可以衡量：

　　第一，前面提到的长期的趋势线，因为现在我们去找一些技术上的支撑，以前我们都是依靠均线系统。但是由于大小非筹码的不断涌现，使得这个市场的成本受到了一个很大的冲击，代表着市场平均成本均线系统的支撑意义也就大打折扣了。现在来看趋势线的支撑，我个人感觉至少到目前为止，我们还是能够给予一个很高的认可程度的。刚才我们说到这个趋势线2800点应该说有一个比较强的支撑，但是也不排除它会有一个短暂的下探，比如说在2004年年底一直到2006年2月份，市场当时是从1300点杀跌到998点的时候，其实这一段的杀跌，从趋势线来说是跌破了趋势限，目前这个市场不排除它也会出现同样短期的杀跌走势。但是我感觉这个空间应该并不会很大。

　　主持人：你能不能预测一下下半年的运行区间，这其实是很多网友提出来的问题。

　　马佳颖：下半年的运行区间，从几个方面考虑。

　　一个是从技术上考虑，下半年很有可能是一种横盘调整，主要是以这样一个方式去寻找一下市场下一波行情起点的感觉，因为经过这一轮调整以后，特别是目前进行一个重期底部的构筑以后，将来还会有一波较大的上涨行情。今年一直到明年大部分时间内，其实都是在寻找下一波行情启动的位置。总体上看，这种战略性的机会并不是很多。但是我们可以去参考一下，上一波行情的起点，1300点到998，再回到1300点，我个人认为基本上可以复制一下当时的这种走势。

　　主持人：马老师，现在很多机构对大盘走势都不看好，完全不同于上半年或者是2007年年底，当时有预测中国股市在2008年年内一定会达到8800点。当时对于低点，我记得信达证券公司预测的最低点是3800，当时在整个机构里边你们是预测的最低的，但是现在来看还是跌破了，现在差不多是2800多点。

　　马佳颖：还是远远超过大家的预期。

　　主持人：现在机构都不看好大盘，跟去年年内相比，这个转变截然相反两个观点。作为机构中人，你是怎么看这个原因的？

　　马佳颖：因为这个市场确实有很多因素是不可确定的，它的变数比较大。比如像上市公司的业绩，以及由此以来估值的调整，还有一些宏观上的情况，以及突发事件，比如像今年的雪灾、地震，给经济带来的冲击。还有像越南的货币危机和股市崩盘，以及全球的高通胀等等方方面面，还有全球的高油价，很多因素确实是不可预测的。但是我们能够把握住一个大的方向，应该是一个比较重要的问题。对于之后的调整，我们预测今年3800，往下的想象空间和实际上相比还是过于乐观了。但是在这个过程中我们也要不断地给予修正，现在看很多因素慢慢地清晰以后，再去寻找一些市场的合理估值水平，就会有一些更加确定的东西。