上海本地重组股机会显现

　　广州万隆

　　上海本地股渐趋强势

　　近一段时间以来，上海本地股的表现开始趋向活跃，陆家嘴、上海建工、益民商业等明显强于大市。我们认为，这极可能预示着以上海本地重组股为代表的资产整合题材开始走强。

　　首先，在限售股解禁、再融资等扩容的背景下，市场的供求结构已经发生了较大的变化，资金供应紧张已经取代了前期资金充裕的格局，因此，集体抱团某些板块已经成为了主流资金的重要策略。在目前情况下，主流资金选择的板块主要有两类：一类是成长性较为明确的板块，如医药、饮料食品、电子信息等。由于2008年宏观经济有较大的不确定性，具备着明朗成长预期的行业因此享有一定的“确定性溢价”。另一类是具备着较大发展空间的题材股，例如农业板块，由于市场预期农产品价格将进入较长的上涨周期，高估的农业板块表现明显强于大市。

　　其次，大市已经进入价值创造阶段，题材从某种程度上成为了股价上涨的重要催化因素。事实上，自2008年以来，农业、新能源、创投、奥运等强势板块，都具备着不小的题材成份。由于资产整合、重组所讲述的乌鸡变凤凰故事，历来都是A股市场中极具生命力的题材，因此，我们有理由相信，经过较长一段时间的沉默后，该板块有望加入题材炒作的行列。值得一提的是，经过几年高速发展后，我国开始面临着产业结构调整的要求，行业内的资产并购与资产整合将是产业发展的必经之路。因此，未来几年内产业整合的大背景，将赋予资产整合题材较大的市场号召力。

　　如何择股是关键

　　一直以来，上海都是以资产整合先锋军的面目出现。到目前为止，上海已经完成部分支柱行业的资产整合。例如，上海市的汽车龙头企业，上海汽车2006年已经通过增发收购集团资产、实现了汽车资产的整体上市；此外，上港集团、上海电气也通过换股的方式实现整体上市。展望未来一段时间内，资产整合的重点也将转向房地产、金融、商贸、文化传媒、医药等行业。

　　从目前的情况来看，上海市面临的最大问题，就是如何加快“国际金融中心的建设”，其中就包括提高上海金融市场直接融资。那么，在剩下的几大支柱产业(如房地产、金融、商贸、医药)中加大资产整合的力度，就成为了管理层的主要思路。具体来看，房地产方面，尽管上海拥有上实发展、中华企业等多家上市公司，但从全国范围来看规模并不算大，有必要通过集团资产注入方式打造部分行业内的龙头企业。

　　最后，金融与医药的相关公司也值得关注。医药方面，上海医药、现代制药等上市公司的大股东实力雄厚，一旦成功资产注入后将明显提升公司的盈利能力。