中小板股改可为创投提供完善退出机制

　　商报讯 (记者 苗燕) “股权分置改革的意义与当初设立证券市场的意义一样重大，它使中小板面临非常好的机遇，它是实现中小板向创业板过渡的核心因素。”昨天，在“中国创业投资中期论坛”上，深圳证券交易所上市推广部副总监邹雄发表了他对“股权分置对于中小板及创投市场的影响与机遇”的看法。

　　邹雄说，如果中小板比主板率先完成股权分置改革，将能够从根本上增强中小企业 板的核心竞争力和企业信用，大大扩展中小企业板的融资发展空间。

　　而股权分置的解决对创投来说，最大的吸引力将体现在公司控股股东的持股价格上。邹雄解释说，股改后，定价模式发生变化，原来以净资产定价的股票市盈率，在股改之后至少能翻2-3番，达到10倍左右，并且可能还有更大的升值空间。另外，预期的全流通发行，也为创投打开了低投入、高回报之门，因为IPO的回报率通常高达300%。

　　股权分置对创投的另外一大诱惑是可以提供完善的“退出机制”。邹雄介绍，“退出机制”是创投机构决定是否投资的核心。而股权分置改革不仅提升了投资的价值，也成为一种新的退出手段。创投作为上市公司的中小股东，在股权分置的环境中可以方便地退出。

　　邹雄说，股权分置改革还能够使创投和中小板形成良性互动。一方面，中小企业需要创业投资来进行培育、规范、运作；同时，中小企业板也需要优秀企业加盟，繁荣中小板市场；并且，中小板又为创投提供了非常好的退出机制。这种良性的互动，为多元化的市场格局奠定了坚实的基础。