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周三午间策略
柴峥 整理
光大证券:A股三季度完成磨底 四季度有望越磨越高
三季度完成磨底,四季度有望越磨越高。往后看,没有一帆风顺的反弹和大反转,更多是越磨越高:首先,中期选举前特朗普“战得选票”动机较强,大博弈仍有可能扰动风险偏好;其次,新格局下中国对冲性政策的意图仅是防止大博弈下估值所隐含的、过度悲观的增长预期兑现,对于“房贷抵个税力度超预期,意味着房地产调控放松”等政策层面的非理性预期应适可而止。配置结构上,关注银行等高股息标的底仓配置机会,从大博弈、补短板的角度布局军工、网络安全、5G、芯片等科创股;必需消费品仍将受益于中低收入者消费升级。
权益大势回顾:A股普遍收涨。本周上证综指收涨4.32%,上证50收涨6.11%,沪深300收涨5.19%,中小板收涨3.26%,创业板指收涨3.26%,中证500收涨2.89%。从PETTM来看,估值所属分位依次为:上证50(28%)、沪深300(25%)、上证A股(18%)、剔除温氏乐视后的创业板(15%)、中证500(1%)。从PB来看,估值所属分位依次为:上证50(22%)、创业板(15%)、沪深300(15%)、上证A股(8%)、中证500(2%)。
行业比较概览:大部分行业上涨,食品饮料领涨。上涨的前五行业分别是食品饮料、餐饮旅游、银行、房地产、非银金融,而涨幅最小的行业分别是国防军工、农林牧渔、通信、纺织服装、电力及公用事业。估值方面:传媒、轻工制造、煤炭、基础化工、医药、纺织服装、电力设备、商贸零售、建材、房地产的最新PETTM低于历史10%分位;煤炭、非银行金融、电力及公用事业、电力设备、房地产、传媒、商贸零售行业的最新PB低于历史10%分位。陆股通方面,本周净买入的前五行业是食品饮料、传媒、建材、餐饮旅游、汽车;净卖出前五行业是家电、非银行金融、电子元器件、医药、基础化工。
责任编辑:马秋菊 SF186
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