奥运行情点火调整否极泰来

　　早报记者 葛佳

　　“中国太保(601601)破发了！”当所有人的目光都聚焦于第一只惨遭破发的股票时，昨日封闭式基金则集体飘红，银行与有色金属类股也表现喜人，沪深两市昨日收盘有超过四成个股上涨，市场整体回暖迹象较明显。

　　从各家机构发布的后市观点来看，虽然分析师们对市场底部的位置没能达成一致，但普遍认同反弹已在不远处。

　　银河证券：最坏的时候已过去

　　“美次贷危机、宏观经济增长与宏观调控、限售股解禁构成了三大不确定因素。”银河证券认为，这三大不确定因素直接导致了此轮大幅调整。而近40%的跌幅，被银河证券判断为A股市场对三大冲击的反应过度。

　　“在三大不确定性全面趋好的情况下，市场将迎来一轮大规模的反弹行情。”银河证券表示。

　　首先，作为公认的引发本轮下跌的罪魁祸首———美国次贷，从近期各方面消息来看，其影响已暂告段落。

　　其次，尽管1-2月经济运行数据不理想，紧缩的宏观经济政策也会减缓上市公司外延式增长的幅度，但银河证券相信，中国经济增长的驱动力没有发生根本改变，一季度经济数据的公布将会改变市场的悲观预期。

　　“受中美利差大幅扩大、海外经济放缓、物价上涨趋缓等影响，央行货币政策运用空间大大压缩，调控的压力正在趋缓。”银河证券称。

　　第三，进入3月中旬以后，大规模战略配售解禁已经结束，大盘新股发行处于停顿状态，公司债发行也已趋缓。而再融资影响更多的是心理层面上的，实际压力并未显现。

　　再加上A股市场大幅下降的估值水平和稳定的社会环境，银河证券断言，随着奥运脚步的临近，最坏的时期已经过去，中级反弹正在来临。

　　海通证券：CPI“落”，反弹“起”

　　“当CPI自高位开始逐渐回落，股票市场价格往往会出现不同程度的反弹行情。”虽然海通证券策略分析师张冬云也赞同反弹行情将至的可能性，不过她的判断依据则相对特别。

　　美国自1970年至2006年，经历了五轮通胀与反通胀。其对股票市场价格走势影响的数据表明，CPI出现典型通胀趋势时，即CPI介于1-3%区间，往往会促使股票市场价格呈现上涨趋势。

　　“不过，在通胀阶段与反通胀阶段，CPI变化趋势往往与股票市场价格走势呈现相反的关系。”张冬云指出，一方面，当CPI处于上升期并突破3%的通胀参数临界值时，由于投资者开始担心通货膨胀可能加剧，股票市场价格往往会出现显著回调趋势；另一方面，一旦政府采取措施，反通货膨胀逐渐见效，即当消费物价指数CPI自高位开始逐渐回落阶段，股票市场价格往往会出现不同程度的反弹行情。