谈股论金：3月27日专家看市场

　　指数上蹿下跳 只为后市走得更好

　　前天的反弹的确没有从根本上转变市场的格局，昨天大盘冲高之后，盘中主动性抛盘明显增多，指数也随之逐级回落。权重股继续分化，导致市场上下两难，前期较为强势的个股也开始随权重股的分化而分化，虽然最终指数调整的幅度不大，但个股表现远逊于前天。

　　看点一：权重股分化，上蹿下跳在所难免。昨天权重股继续分化，中国石油、中国石化在短暂冲高之后便继续调整，而银行板块的表现依然不错。权重股的分化导致指数的起伏加大，受其影响，一部分个股也开始出现分化。

　　看点二：个股强弱互换，市场热点转换有序。昨天盘中强势的个股前期表现均较为疲软，而前期表现强势的如农林牧渔、旅游酒店等几大板块昨天的表现却很软弱。看来题材股的热点转换正在有序地进行着，这对后市而言是一个好的迹象。热点转换可以进一步激发市场做多的力量，从而使反弹成为燎原之势。

　　看点三：逼近5日均线，多方反攻意愿不减。昨天早盘上证指数再度逼近5日均线，虽然最终无功而返，但还是给市场带了希望。在目前这个区域中不断夯实底部，等待5日、10日、20日均线集中后再度强势突破的可能性较大。昨天指数的上蹿下跳既体现了投资者心态的不稳，也暗示着主力在积极运作。如果没有主力资金的运作，昨天大盘不可能如此起伏。

　　经历了前天的反弹之后，昨天大盘冲高回落，充分说明目前市场的弱势。在投资者信心普遍不足的市况下，短期反弹换来的只能是调整，无论是从技术上还是从消息面上看，短期走出连续反弹行情的可能性不大。但目前这样的低位盘整是在为日后的真正走好做准备，国民经济的高速发展、上市公司业绩的大幅增长都将推动资本市场继续走好。现在的苦，只要熬过来了，换来的一定是日后的甜。

　　(楚风)

　　让“市场先生”做你的仆人

　　早在70多年以前，价值投资之父格雷厄姆就提出了“市场先生”这个概念，他把“市场先生”形容为一个喜怒无常的人。格雷厄姆忠告投资者：“市场先生”是仆人而非向导，因此要利用市场，而不是跟随市场。大师总结说，从短期看，股市是一台投票机；而从长期看，股市是一台称重机。这意味着市场短期内的价格疯狂波动会给投资者带来很大的风险，但是在长期趋势内，市场价格逐步趋向稳定，对企业的价值作出真实的反映。从根本上讲，价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义——当价格大幅下跌之后，提供给投资者购买的机会；当价格大幅上涨之后，提供给投资者出售的机会。

　　回到我们自己的市场上，我们发现，与大师的初衷相悖的是，“市场先生”没有成为投资者的仆人，与之相反，很多投资者成了“市场先生”的仆人。且不说因追涨杀跌而被“市场先生”所愚弄，就心情而言，恐怕更是着实被“市场先生”的喜怒无常任意践踏。回望这一轮的大调整，当初站在6124点高点的时候，在巨大的财富效应的诱惑下，很多投资者舍不得出场，盲目地呐喊“进军7000点”。而今回到3500点的时候，却出现了基金的赎回潮。

　　作为价值投资者，上涨的时候要冷静，下跌的时候更要沉着，因为上涨中在积蓄风险，下跌中在孕育着机会，3500点或许就是一个历史性的机会。正如摩根大通亚太地区董事总经理、中国区首席经济学家龚方雄日前在接受记者采访时所说的那样，“将来国际市场环境一旦稳定下来，中国、印度等有着相对健全经济体系的新兴市场很可能将成为下一步追逐的对象。从这个角度看，目前可能是在A股市场中买股票的历史性机会。”

　　价值投资的道理其实并不难懂，关键在于实践和坚持。这就好比跑步对身体健康很有帮助，绝大部分人都懂这个道理，但真正能够做到的有几个人呢？正因如此，我们说，这是一条人迹罕至的道路，希望在这条道路上，志同道合的朋友们和我们一起互相扶持，互相鼓励，一同进步，一同快乐。(周贵银)

　　多空对决

　　(截至2008年3月26日16时)

　　看多 40.46%

　　看平 3.00%

　　看空 56.54%

　　看多观点

　　由于中国石油再创新低以及中国太保跌破发行价，对股指形成较大的压力，虽说股指冲高回落对市场人气有一定的影响，但股指的反复震荡对短期底部的夯实作用很大，本周股指仍有望在震荡中盘升，投资者仍可继续持有优质超跌品种。(万兵)

　　根据近期走势可以看出新一轮跨年度主升浪已经开始，由于处于行情启动的初级阶段，剧烈震荡甚至大幅调整是不可避免的，但震荡上攻的主基调不会改变，第一攻击目标为4500点。(王者)

　　行情在犹豫中盘升的可能性很大，再次打穿前期低点阶段性下行的可能性较小，所以，阶段性积极布仓，机会大于风险。(强者)

　　经过这两天的回探，3516点底部基本上可以确认，目前指数的下探其实是在给我们提供机会，我们所要做的就是要精选股票。(tianyang)

　　从权重股的表现看，市场走出底部的时间越来越近了，目前正是大家提前布局和逢低介入的好时机。(证券英雄)

　　看空理由

　　没有热点支持的大盘很难展开有效的反弹，投资者信心低迷制约了反弹的高度，今天大盘将延续昨天的震荡行情，运行区间仍然在3580点至3720点附近。(郝志峰)

　　近几天大盘重心不断下降，这样下去3500点后市堪忧，越来越不具备底部的形态。今明两天10日均线会逐渐和5日均线开始黏合，如果无法强势收复的话，就要去寻求3350点支撑了。(英雄姓徐)

　　昨天成交量继续萎缩，沪市成交量已接近700亿的下限，如果成交量继续萎缩，意味着大盘有可能再度探底。(陈金)

　　上证指数5日均线和10日均线今天将运行到3660点和3740点一带，将进一步压缩大盘的空间，或只有向下才能腾出活动的余地。大盘日线图上的MACD指标有裂口二度下探之迹象，KDJ已先行一步。短线的30分钟指标重新走坏，趋向不明。因此黑周四的概率很大(若有利好出台则另当别论)。(买卖点吧)

　　近期市场风险逐渐得到释放，昨天成交量进一步萎缩，指数振幅有所收窄，然而上证指数依然被5日均线压制，大盘指标股接连下跌，市场人气暂时难以聚集。在下降通道或震荡趋势中难以产生V形爆发式反转，市场风险依然较大，在此种情况下入市，将面临较大的风险，建议投资者耐心等待。(钟国生)

　　现在市场人气低迷，成交量也渐渐萎缩，可以看出场外资金心态依然谨慎。在实质性利好未出台前，笔者预计股指震荡，以夯实底部为主。在现在这个市道中，建议水平一般的普通投资者有机会能持币就持币吧(对深套者当然不建议割肉)，至少将来进可攻、退可守，也最安全。(南国云)

　　缩量震荡 板块轮换与热点酝酿正在进行中

　　昨天大盘缩量震荡，上证指数上下震荡幅度百点左右，成交量继续萎缩。从上周四出现惊天逆转、上周五缩量盘整到本周一疯狂杀跌以及本周二、周三的缩量震荡，一来一回之间一些大盘权重股再度下了一个台阶，如中国石油、中国平安等，而以地产、钢铁、航空为首的一些个股却在震荡间将重心上移。这一来一回之间实际上就是在进行着板块的轮换与热点的酝酿。

　　从近期盘中可以看出，概念股炒作持续的时间一般不会超过三天，这说明包括大部分主力在内的投资者对当前行情到底如何没有把握，随着行情的发展和时间的推移，必然会迎来恐慌盘的抛售，这就形成了震荡下跌再震荡的走势。

　　随着时间的推移，如若机构对后市行情越来越看淡的话，大盘将继续下跌。这次下跌虽然惨烈，但你没法预料到下一波反弹后会否出现更为惨烈的下跌。

　　从技术上看，当前最为重要的是不能跌破3400点—3500点这个区域，3400点是下限。昨天中国太保已经出现破发，可以肯定的是，中国太保绝不是最后一只破发的个股，如果利好政策迟迟不能出台的话，意味着破发的股票会越来越多。破发意味着什么呢？就是意味着市场可能再度失去融资功能，总是破发，投资者哪里还有买新股的积极性，新股发不出去，市场当然就失去了融资功能，而失去融资功能的市场是没有吸引力的市场。

　　对投资者来说，处于目前这样的市道中，后市只能密切关注低价概念股和高成长股以及板块轮动形成的波段性的机会。(占豪)

　　如何理解K线所包含的奥秘

　　K线是股市技术分析中最基本的方法之一，虽然种类不多，但就像音乐里的五线谱一样，能够组合成千姿百态的技术分析图形。

　　可以以 K 线的实体和影线来划分 K 线的种类。

　　第一大类：没有上下影线只有实体的 K 线被称为光头光脚的 K线，表明买卖双方中有一方占上风，成为当天市场交易的主宰。

　　一、没有上下影线的小阴小阳实体。收盘价是最高或最低价，开盘价是最低或最高价，上下波动有限，买卖双方的搏斗不激烈，K线是阳线时，买方稍占上风；是阴线时，卖方稍占上风。它一般出现在股价整理和股价跳空低开或高开的时候，在整理时期意义不大，当股市出现大的跳空缺口时，其意义非凡，表明一方已取得了全面的胜利，另一方全线崩溃。

　　二、没有上下影线的大阳线实体。大多出现在股市上升途中，开盘后股价持续上涨，虽有回调但很快恢复上扬，以最高价收盘，显示买方坚决要把股价推上去。

　　三、没有上下影线的大阴线实体。大多出现在股市的下跌途中，与上面的意义正好相反。

　　四、只有一条横线的K线。出现在连续涨停板和跌停板中，庄家大多已控盘，参与买卖的只有庄家自己，股价达到目标之前，庄家不愿别人参与，股价开盘就涨跌停，直到收盘为止。

　　第二大类：带上影线的K 线。表明市场抛压较沉重，卖方在当天最高点成功地狙击了买方的进攻，使股价无法收在最高处。这类的K线可分为六种：

　　一、上影线比实体短的阳线。表明买方只是暂时受阻，实力仍然很强大。

　　二、上影线与实体长度相等的阳线。表明买方实力较强，但继续上行将付出更大的代价。

　　三、上影线大于实体1.5倍以上的阳线。表明买方受到卖方的挑战，买方当天只获得微弱的优势，卖方在最高点反击成功，实力不可低估。此种K线大多出现在股市的顶部或阶段性顶部，是一种见顶的信号。

　　四、上影线特别长而实体只是一条横线的K线。又称为上升转折线，表明当天的收盘价与开盘价相同，当天买方没有获得进展，买卖双方的实力旗鼓相当。这种K线大多出现在股价的顶部。

　　五、上影线大于实体1.5倍以上的阴线。这种阴线表明买方当天被卖方击败，股价收在当天开盘价之下，如果没有低于昨天的收盘价，买方只是暂时受挫，如果低于昨天的收盘价，进入调整或者是下跌将是必然的。此种K线大多出现在顶部和下跌途中。

　　六、上影线与实体相当的阴线。表明卖方稍占上风，买方偏弱，在整理中有时会出现这种K线，其意义不是很大。

　　七、上影线小于实体的阴线。在大幅下跌中最为常见，表明卖方气势汹汹，买方溃不成军。

　　第三大类；没有上影线只有下影线的K线。这种K线表明最高价就是开盘价，其中的下影线表示承接力量的强弱，下影线越长，承接力量越强。这种K线共分为六种：

　　一、下影线小于实体的阳线。这种K线的实体越大，表明买盘力量越强，股价上升的力度也越强，它与光头光脚的阳线的含义基本一致。

　　二、下影线与实体相近的阳线。表明买方占有一定的优势，卖方也不甘示弱，只是力量稍弱，一旦有倒戈者，卖方就可能占上风。或者是卖方为了使自己的股票卖个好价钱，暂时用少量的资金拉回股价，这样做的目的既能稳定跟风者的军心，又能吸引大批跟风者在高位跟进。

　　三、下影线大于实体1.5倍以上的阳线或阴线。人们称它锤头，在股价的底部经常能见到，由于承接力强，再往下跌的可能性不大。人们在积极买进股票，虽然还有卖出者，但买卖双方的力量对比基本一致，股价很难再跌下去。当冲击到阻力较强的位置时，买进者就会蜂拥而至，又把股价托上去。出现大量买进者时，就是股价的底部。

　　四、下影线长而收盘价、最高价和最低价是同一个价格的K线。人们称它为上升转折线，是买卖双方的实力开始发生转变的迹象，经常出现在股市的V形反转中，是一种准确率极高的见底信号。

　　五、下影线长度与实体相当的阴线。这种阴线在下跌初期较多见，整理过程中也会经常见到，表明买卖双方力量相差不是很大，买方稍占上风，一旦风云突变，大盘就会像瀑布一样飞流直下。

　　第四大类：上影线和下影线都有的K线。这种K线最多，在K线图上占了70%以上，是最常见的和分析难度最大的一种图形。对这些图形的深刻理解是我们正确理解股市和判断行情的基础。

　　买卖双方以开盘为起点展开肉搏战，供需不平衡导致股价波动，战斗没有受买卖双方中的一方控制。在当天的交易中，股价无法站稳高位，受卖方攻击，股价低于开盘价。收盘前，买方一鼓作气，收盘时价格仍比开盘价高。有时候卖方在开盘时便施加压力，股价有所下行，盘中买方全力反攻，股价上升到开盘价上方，收盘前卖方再次施加压力，股价小幅回落，但收盘价仍比开盘价高。用K线表示，此种图形可分为四种：

　　一、上影线长于下影线和阳线的实体。影线部分长于阳线实体，意味着买方力量受重挫，股价有调整的要求。

　　二、阳线实体长于影线部分。上影线长于下影线表明买方虽受挫折，但仍占有优势。

　　三、下影线长于上影线且长于阳线实体。意味着卖方受挫，买方仍居主动地位。这种K 线经常出现在三种地方：其一，股价经过大幅上涨且涨幅达到60%以上，在回荡中出现，它是一个警告，表明卖方已占主动地位，庄家已达到目的，虽然还会再次回到前期高点，但已经是强弩之末，股价必然会大幅回落，应该在第二次高点出现时及时离场；其二，股价刚上升了20%左右，做出这种图形是为了吓跑跟风盘，有调整技术系统的功效，没必要为此担忧；其三，大幅下跌后出现，表明股价在这里有很强的支撑，后市将会反弹。

　　四、阳线实体长于影线部分且下影线长于上影线。买方仍居主动地位，还需接受进一步的考验。

　　带上下影线之阴线实体。开盘后股价有时会力争上游，卖盘渐增，买方不愿追逐高价，卖方渐渐居于主动，股价逆转，在开盘价之下成交，股价继续下跌，收盘前买气转强，不至于以最低价收盘。有时候股价在上半场以低于开盘价成交，下半场买盘增多，股价回至开盘价上方成交，临收盘前卖方又占优势，以低于开盘价收盘。以K线表示可分为：

　　1、上影线长于下影线之阴线实体。又可分为阴线实体长于影线部分、影线部分长于阴线实体两种图形，其含义与阳线基本相同，只是买方更弱。

　　2、下影线长于上影线之阴线实体。亦可分为影线部分长于阴线实体与阴线实体长于影线部分，含义同上。

　　+图形。在交易过程中；股价高于及低于开盘价成交，收盘价却与开盘价相同，此时必须与昨日的收盘价相比，价格比昨日收盘价高时用红“+”表示。与昨日收盘价相同时，昨日若为阳线实体，用红“+”来表示；昨日若是黑实体，用黑“+”来表示。价格如比昨日收盘价低，则用黑“+”表示。这种图形可分为上影线长于下影线和下影线长于上影线两种，这就是我们常说的十字星，经常出现在股市的顶部和底部，表明买卖双方力量均衡，高低点的出现只是暂时的不平衡。在十字星中，影线的长度表示买卖双方交战的激烈程度。

　　当你了解了K线种类后，就可更深层地探究K线所代表的含义，K线的奥秘就在于相同的K线出现在不同的位置，其意义与解释会有所不同甚至完全相反。(老凯)

　　大盘再创新低已无悬念

　　昨天大盘高开，快速回补了跳空缺口之后，便在金融板块走高的带动之下出现两波反弹，尔后在中国石油和中国太保再创新低的带动下，股指再次选择向下，终盘上证指数下跌了22点。沪市昨天的成交量为720亿，继续萎缩。大多数个股跟随大盘调整，上涨的个股以中低价的题材股为主。

　　热点方面，沪市上涨的个股有迪马股份、山西焦化、风帆股份等刚除权不久的除权股，有东盛科技、西南药业、南京医药等医药股，也有浦发银行和华夏银行等银行股，但无论属于哪个板块和哪种题材，其共性都是超跌反弹。深市同样如此，涨幅前列的常铝股份、路翔股份、海亮股份等都是清一色的超跌次新类股，从目前走势看，很难断定这批次新股是否就此开始反弹，只能说是严重超跌后的技术性反弹。

　　权重股则继续分化，在金融板块中，招商银行、华夏银行、浦发银行继续上涨，中国人寿和中国太保则继续创出新低，中国太保更是以跌破发行价的方式再次刷新低点。地产板块则在在上涨多日后出现调整，相信市场对该板块的分歧还将继续下去。

　　从技术上看，上证指数昨天收出了一根带长上影线的小阴线，最高点3698点仅仅触到5日均线附近，收盘的3606点创出了本轮调整行情以来的收盘新低。从K线图上可以看到一天天下压的多条中短期均线对疲弱的大盘形成了非常沉重的压制，而大盘在不断萎缩的量能下很难形成像样的反弹。中低价题材股行情仅仅是一种短期的市场投机，并不具备实际操作意义。所以，在中国太保率先跌破发行价、中国石油依然跌跌不休之际，大盘再创新低已无悬念。

　　(爱川如梦)

　　五大原因导致反弹夭折

　　昨天大盘高开后曾出现一波反弹，之后逐波走低，收盘微跌0.63%。深成指虽然微涨0.46%，但分时走势与沪市如出一辙，呈现冲高回落的走势。是什么原因导致大盘冲高回落呢？

　　首先是主力心不齐，市场的跷跷板现象严重。昨天部分指标股崛起时，前期持续活跃的创投、农业、新能源、资产重组、奥运概念、环保概念等题材股则不断跳水，这种现象说明主力在未来的热点上有分歧，无法形成合力。

　　其次是部分关键个股的走势拖累大盘。中国平安A股股价与H股股价的接轨势必倒逼有H股的A股股价向H股靠拢，该股后市走势如何也直接影响投资者的信心。昨天中国太保虽然跌破发行价，但投资者仍然在不计成本地抛售，说明非流通股上市对市场的冲击确实很大。中国石油再创历史新低以及中国石化持续走弱既拖累指数，又打击了投资者的信心。与此同时，部分指标股昨天是超跌反弹还是新行情的开端也有待观察。

　　再次是市场热点并不清晰。昨天涨幅靠前的个股没有群体效应，板块特征不明显，以超跌反弹股居多，这样的现象一般是昙花一现，难以持久。

　　第四是大盘反弹没有得到成交量的配合，说明主力进场并不踊跃，主力收集筹码的力度并不强。

　　最后是大盘目前还处于下降通道中，受到5日均线的压制。随着反弹的展开，受到解套盘和获利盘的双重夹击，必然导致大盘震荡。由于目前趋势不明朗，投资者心态谨慎也会导致短线操作过多，都会给大盘的反弹带来压力。

　　从当前的态势看，大盘如果不能迅速以大阳的方式确立底部，不能排除再创新低的可能。但即使创新低，下跌空间也不会大，当前的位置毋庸置疑已属于底部区域，由于构筑底部是一个复杂的过程，大盘震荡反复是很正常的，只有通过不断的震荡，才能夯实中期大底。(股示舞道)