调整压力仍存等待资金进场

　　渤海投资研究所秦洪

　　受到利好信息的刺激，A股市场昨日早盘大幅高开，但奈何抛压沉重，最终只得无功而返。上证指数虽然收盘时上涨45.65点，但仍然在日K线图上留下一根中阴线，显示出市场的调整压力并未充分释放。

　　利好成了撤退“集结号”

　　昨日大盘走势其实有点出乎市场预料。一是市场跌穿前期4195点低点的压力在于权重股的再融资冲击波，但尽管有管理层对再融资表态的信息出台，市场仍未走出大幅反弹行情。二是周一周边市场大幅回升，这本应成为A股大幅弹升的动力，但股指依然冲高回落。

　　A股市场之所以如此弱势，笔者认为主要有两个因素影响。一是权重股的强势低于市场预期。尤其是金融股在昨日虽然一度逞强，但盘口显示抛压仍然沉重，尤其是浦发银行、中国平安这两只风口浪尖的权重股，均是冲高回落的K线组合。二是因为部分强势股的补跌，比如说高价股的中国船舶、贵州茅台等在昨日盘中出现大幅回落。此外，前期强势的中小板新股，如宏达新材、诺普信等也出现了大幅回落走势。可见，本应是吹响反弹冲锋号的利好信息，在部分机构资金的曲解下，反而成为了撤退行情的集结号。

　　量能放大成企稳关键

　　更让市场担心的不仅仅是强势股补跌，还在于成交量一直未能有效放大。昨日沪市上午的成交量为522.3亿元，下午的成交量为390.2亿元，合计成交与周一基本持平，显示出市场心态依然十分谨慎。而昨日尾盘的拉升，主要是权重股的大幅拉抬贡献所致，仅能算是对利好信息的一个交待，并不等于市场已经明显回暖，走出新的弹升行情。

　　之所以认为市场仍需进一步探底，主要是因为两个因素。一是强势股补跌，往往会使得市场的估值预期进一步紊乱，市场参与资金渐渐迷失方向。二是导致前期市场下跌的因素有很多，再融资仅仅是一个，还有限售股解禁、上市公司业绩增长减缓预期等因素。昨日的利好信息仅仅稳定了再融资的预期，对于其他因素并未有根本性促动。市场调整的诱因犹存。

　　因此，笔者认为在目前背景下，只有一个因素出现后，方能确定大盘弹升趋势的形成，那就是成交量持续放大。因为成交量的持续放大，意味着各路资金对上述诸多预期再度形成共识，纷纷进场，如此方能夯实一轮行情的弹升基础。否则，仅靠存量资金困兽犹斗，很难推动市场持续反弹。从数据上看，沪市的成交量如不能迅速回到千亿元上方并保持住，大盘难言止跌企稳。

　　逢低轻仓关注两类个股

　　当然，目前A股市场的调整并不具备典型的熊市特征。一是大盘重心下移，但仍然有不少个股勇创新高，显示出此轮幅度较深的调整行情尚未达到2002年至2005年的熊市级别，仍然存在着投资机会。二是因为人民币升值以及外汇储备的月月上升等因素，长期看流动性过剩特征尚未有根本性的改变。因此在实际操作中，过分看空也不可取，建议投资者仍可轻仓操作。

　　而在投资机会上可重点关注两类个股，一是具有成长前景的中小市值品种，尤其是昨日大幅回落的新股，如宏达新材、诺普信等，如果在今日继续大跌，则可以低吸持有。二是行业基本面出现积极变化的个股，如钢铁股、海运股中的攀钢钢钒、西宁特钢、承德钒钛、中海海盛、宁波海运等。