年内地量昭示杀跌已近尾声

　　早报记者 孙晓旭

　　动荡一周后，沪深两市与香港股市昨天联袂反弹，上证综指在“A+H”股为主的权重股带领下收复5000点关口。不过，沪市成交额却因市场信心的受挫而创下510亿元的年内新低，上证综指周跌幅也达到5.34%。

　　权重股超跌反弹

　　11月19日，“权”倾沪市的中国石油在市场关注的目光中计入指数。令人失望的是，迫于巨大的估值压力，中国石油不仅没能担负起重整A股的重任，反而低开低走，全周累计下跌10.90%。受中国石油拖累，此前一贯表现抗跌的银行等权重板块相继展开补跌，拖累上证综指徘徊不前，并最终于22日在外围市场的风声鹤唳中跌破5000点整数关口。

　　据统计，本周以来，上证50板块中只有18只个股出现微幅上涨，13只个股的跌幅超过5%。至此，这一板块在本轮调整中累计跌幅超过15%的个股已经达到29只，占比58%。

　　尽管种种迹象显示权重板块的补跌已经全面展开，但在22日的恐慌性杀跌后，该板块积蓄的反弹动能也在昨天得到释放。23日，中国国航、中国铝业分别上涨7.32%和4.13%，银行板块中的华夏银行更是上涨8.16%。

　　受此带动，沪深两市股指昨日早盘一度惯性下挫后双双止跌反弹，收盘时两市上涨个股多达1172只，涨停个股则达到了11只。最终，上证综指收盘报5032.13点，上涨47.97点，涨幅为0.96%；深证成指收盘报16217.51点，上涨268.15点，涨幅为1.68%。而从周线看，上证综指与深证成指则分别下跌5.34%和3.05%。

　　510亿创年内地量

　　虽然沪深两市昨日呈现出普涨现象，但两市涨幅超过5%的个股只有区区95只，市场的做多动能明显较弱。与之呼应的是整体交投气氛的低迷。昨天，沪市成交额只有510亿元，为今年以来最低。同时，3282亿元的周成交额也创下了1月12日以来的新低。

　　此外，投资者的入市热情也一路下降。中登公司数据显示，11月22日的沪深两市新开A股账户数又减少1万余户，为11.88万户。

　　对此，德邦证券分析师周亮认为，这说明经历了连续性杀跌后，投资者的信心大为受挫，市场的观望气氛越来越浓重。

　　此外，备受次贷危机困扰的全球金融市场并不安定。本周，香港恒生指数重挫1073.34点，连续第三周跌幅超过1000点。与A股类似的是，港股日均成交额也同时大幅萎缩，创出两个月来的地量。昨天，恒生指数收盘上涨536点，报26541点。

　　机构逢低吸纳

　　股指的深幅调整，尤其是上证综指的破位使市场上的“牛熊”争辩之声再度响起。然而，在多数人忧心忡忡的同时，此前频繁现身活跃股买卖席位排行的机构投资者似乎已完成了抛售，开始将目光投向了一些具备中长线投资价值的个股。

　　继东方电机21日被机构席位合计买入8000余万元后，沪深两市昨晚公布的成交回报显示，两市活跃股买卖金额排名中只有4个机构席位。其中，昨天收盘下跌7.49%的海印股份被一个机构席位买入1295万元。另外三个机构席位则全部出现在亿城股份的买卖金额排名前五名，卖出金额较买入金额略大。

　　事实上，经过10月16日以来的调整，市场上已经有较多个股的“泡沫”基本被挤光。虽然股指并未跌回7月20日此波行情启动时的点位(4000点附近)，但统计显示，已经有24%个股的股价低于7月20日。并且，截至昨日收盘，7月20日以来涨幅在50%以上个股的数量已经大幅缩减到了247只。

　　同样，连续调整的香港股市也开始受到大资金的关注。恒基地产主席李兆基22日表示，若市场继续下跌，将投资100亿港元购买股票。同一天，摩根大通中国证券部主管李晶也表示，H股和A股市场的调整属正常，若调整幅度加剧，建议投资者可以逢低吸纳。

　　而据报道，香港交易所的披露权益资料显示，此前减持港股的多家外资机构本月又开始大幅增持超跌中资股，钢铁与金融类股备受青睐。

　　底部仍需夯实

　　“现在谈底部还为时过早，底部的形成是一个反复的过程。”面对充满变数的市场形势，周亮指出，A股目前的走势依然比较弱，市场没有出现热点板块，本周开始下跌的银行股等板块也没有出现止跌迹象。不过，他认为，经过连续杀跌后，如果不出现负面消息，市场有望出现小幅反弹。

　　底部的形成确实不在朝夕。然而，在分析人士看来，股指的单边杀跌空间已经不大。在一些权重股的估值已经趋向合理的情况下，下一步将是个股的结构性调整。

　　据统计，截至昨日收盘，半数权重股的动态估值已经趋于合理。其中，上证50、上证180、沪深300板块中，动态市盈率低于40倍的个股比例分别为54%、45%和49%，动态市盈率低于50倍的个股比例分别为72%、61%和63%。左右市场走势的权重蓝筹板块的估值压力正在不断减小。