下周资金宽裕底部越来越近

　　渤海投资研究所 秦洪

　　本周A股市场在宽幅震荡中重心持续下移，尤其是本周四的急挫令上证综指击穿了5000点的重要心理关口，不过，幸运的是，由于汇率新高推动着人民币资产股的活跃，使得本周五A股市场初露企稳迹象，看来，大盘的底部越来越近。

　　都是中石油惹的祸

　　对于本周A股市场的走势，分析人士认为主要是两方面的因素，一是周边市场的急挫影响着主流资金对全球经济增长前景的预期，尤其是美股的持续调整加重了这一预期。与此同时，A股市场国际化进程的提速也使得A股市场走势与全球市场共冷暖的特征越发明显，所以，美股、港股的波动也影响着A股波动。二是持续的调控压力因素不时出现，权威人士对证券市场的评述也在一定程度上左右着多头资金的操作思路。

　　不过，本周的恶劣走势与权重股的回落有着直接的关联，尤其是中国石油占据上证综指20%以上权重，影响巨大。本周四随着中国石油的大幅回落，上证综指击穿了5000点。在本周五，中国石油再度下跌，差点也让反弹夭折，幸运的是，人民币资产股的航空运输股以及银行股的反复逞强，在一定程度上抵消了中国石油下跌所带来的做空压力。难怪有观点称，中国石油不见底，大盘难见底。

　　增量资金或抄底

　　而从盘面来看，中国石油的底部虽然尚不清晰，但从5分钟均线来看，该股在34元一线，已形成大量买盘聚集的特征，这有利于中国石油在近期的止跌企稳，从而减少对大盘的负面冲击。

　　对于这些主动配置的资金来说，笔者更倾向于相信是来源于两方面，一是基金的存量资金，主要是指数基金等必须配置的资金；二是基金的增量资金，主要是进入持续营销周期的新基金，而下周也有由保本基金转型的股票型基金发行。由于中国石油是典型的指标股、权重股，所以，也会成为新增资金的积极配置对象，从而形成持续买盘。由此可见，后续的增量资金或将扭转中国石油的持续疲态走势，从而夯实大盘的底部。

　　值得指出的是，A股市场的止跌企稳的特征还来源于两点，一是估值的渐趋合理，根据WIND资讯统计显示，截至22日收盘，在1399家可比A股公司中，已共有七成跌破5月29日收盘价，说明A股市场调整充分。而且，目前全部A股估值水平只有35.3倍，低于5月29日的40倍市盈率水平，所以，估值合理性也有利于大盘的底部形成。

　　二是汇率新高。本周五，人民币汇率中间价报7.3992元，突破7.40元的重要心理关口，再创汇改以来新高，也是2007年以来第73次创汇改后新高。而海外市场经验显示出，本币升值将带来本币资产价格的重估动力，所以，人民币升值趋势的延续，意味着人民币资产股有着较强的上升动能。而且人民币升值趋势犹存，因此尚不能说牛熊拐点已现，A股仍有东山再起的可能。

　　关注三类个股的机会

　　如果考虑到下周将有3.56万亿元新股冻结资金解冻等因素，下周的资金面将相对宽松，从而有利于大盘展开弹升行情。正因为如此，笔者认为大盘在下周极有可能出现反弹的走势，建议投资者重点可关注这么三类板块的机会。

　　一是人民币资产股。因为汇率新高将刺激更多的资金关注人民币资产股的资产重估机会，包括东方航空、南方航空、上海航空、万科、招商地产、金地集团、工商银行、交通银行、兴业银行、建设银行、浦发银行等细分行业的龙头股。同时，对于大量拥有人民币资产股的品种也可跟踪，比如说持有大量银行股权的新希望等品种。

　　二是中小板块持续放量的品种。时近年底，中小板块历来是年报分红预期相对强烈的品种，所以，随着时间的推移，年报业绩浪或成为中小板块持续反弹的引擎，故宏达经编、北纬通信、威海广泰等诸多放量明显的中小板股可跟踪。

　　三是基本面处于不断改善且拥有题材预期的个股，比如说产品价格上涨的攀钢钢钒、杭钢股份、莱钢股份等，再经如说成本下降的广东鸿图、滨州活塞等。而对于已运行在上升通道且持续走高的三环股份、龙建股份等品种也可跟踪。