调整难免行情未完 十大机构看后市

　　新浪财经讯 周二沪深股市终于由量变引起了质变，上证综指、沪深300指数都有4.5%的跌幅，满眼都是跌停或接近跌停的个股。从全日走势来看，下午两点前一直强势整理，虽有跳水，但过程比较温柔，收盘前露出了狰狞的面目，放量下跌，而且跳得比较坚决、恐怖。从这样的走势来看，调整行情已经在所难免。但投资者也没有必要过于恐惧，目前的调整还是阶段性的，一轮声势浩大的牛市不会因此嘎然停止。以基金为代表的机构投资者已经占有市场举足轻重的比例，市场结构已经与十年前不能同日而语，只要不引起恶性赎回循环，后市的调整不至于走极端，投资者应以平和的心态应对，只是仍要回避前期涨幅过大品种。

　　广州博信：股指尾盘快速下挫

　　周二国家统计局最新公布，8月居民消费价格总水平同比上涨6.5%，超过7月份当月涨幅5.6%，再创当月涨幅历史新高，这与我们根据商务部数据的分析结果基本一致。8月份CPI 环比上涨1.2%，比7月高0.3个百分点；1-8月累计涨幅3.9%。分项数据来看，8月份食品类价格涨幅达18.2%，延续7月份涨势，仍然是拉动CPI 上涨的主要动力。其中，粮食价格上涨6.4%，比7月份高0.4个百分点；肉禽类与油脂、鲜菜分别上涨49%、34.6%和22.5%，食品类价格总体涨幅15.4%，成为拉动CPI 上涨的主要动力，核心CPI 保持0.9%低位运行。我们认为，目前的通胀与资金流动性密切联系。因为，目前供求关系并没有出现太多的问题，因此只有把资金流动性控制住，才能有效的把CPI的增速降下来。而控制资金流动性的最好政策就是加息，特别在目前负利率的情况下作用更为明显，所以如后续消费价格增速继续加快，不排除管理层会继续加息。

　　大摩投资：反复整理 股指上窜下跳是何玄机

　　随着昨日沪深两地股指低开高走，特别是在昨下午出现快速回升、日K线再收中阳之后，今日大盘并没有保持上攻态势，而是走出冲高回落的走势。开盘后市场基本保持在昨日收盘之上整理，下午则出现较深的回落，收出上影线的大阴线。

　　　德邦证券：紧缩政策显现 后市谨慎为上

　　一、估值水平接近上限，投资心态浮躁已现。尽管中报业绩强劲增长，为市场穿越5000点大关提供强大动力，但在5000点以上，一致预期下的2007、2008年市场平均市盈率都已经分别高达37和29倍，这实际上意味着市场已经达到了当前利率环境下理性估值的上限。负利率时代，投资者为规避通胀带来确定性损失而进行风险寻求，风险意识淡漠、追求高额利润，浮躁的投资心态左右了目前的行情。

　　广发华福：股指恐慌性下杀 上升趋势仍在

　　周二大盘经历震荡之后，于午间出现快速下杀，当日两市股指均以相对长阴线收盘，上证指数收报于5113.97，下跌幅度4.51%，深圳成指收盘17129.39，下跌幅度4.40%。沪市成交1718亿，深市成交904亿。

　　汇阳投资：利空降临 煤炭活跃

　　徐冠华

　　今日沪市开盘5362.94点，冲高5395.04点、下探最低5093.92点、收盘于5113.9点、跌238.39点、跌幅4.51%。深成指开盘17926.6点，冲高18064.15点、下探最低17088.67点、收盘于17129.39点、跌789.09点、跌幅4.40%、两市成交有所放大。

　　盘面上看，近期一系列影响资金供给的利空事件接踵而来：财政部将面向社会公开发行2000亿元特别国债；建设银行600亿A股即将发行，拉开大型海归序幕；北京银行等大型IPO、超历史的小非解冻以及QDII本周三正式启航，令资金面面临严峻的考验；本周二公布的8月份CPI高达6.5%，超出市场预期，并将引发后续的严厉宏观调控政策。一系列利空事件的累积，令周二深沪股市不堪重负，上午两市大盘保持强势继续高开，但冲高后回落，下午开盘后市场出现杀跌，银行股走弱继续拖累大盘，并创出最近三个月以来的最大跌幅。

　　广州万隆：巨潮退后去拾贝

　　提要：越来越多机构倾向于看淡第四季度走势,预期决定行为，交易行为决定市场走势，周二长线套利平仓和短线套利平仓行为同时打压市场，造成股指下跌，股指下跌又反过来影响投资人心态，情绪化的短线个人投资者中出现恐慌杀跌行为。这种“心态——走势——心态——走势”互相影响的双向反射现象最容易在市场情绪亢奋时出现，多空博奕心态受周二盘面走势影响，短期内天平迅速向空头倾斜，周三还将有杀跌行为产生，但有心的套利者将陆续逢低进场，带来局部热点和反弹机会。市场心态呈不同于5.30和6.20的第三种情况。第三种心态中的市场走势将不同于5.30时期的急跌和6.20时期的通道式下跌，市场将以大幅震荡的方式构筑中期顶部。

　　三元顾问：大阴行情再现 后市仍可谨慎乐观

　　按照发行2000亿元特别国债的规模测算，对市场资金的冻结程度，相当于提高存款准备金率0.5个百分点。综合考虑当前市场流动性偏多的状况，提高存款准备金率0.5个百分点，不会对货币市场带来大的影响。A股资金面所受到的压力不是太大。中报业绩披露结束后，虽然短期业绩刺激作用的消散让持股者在目前的点位谨慎万分，尤其对调控政策更为敏感。然而，近期加速升值的人民币汇率(突破7.53创出新高)、快速增长经济背景下的企业良好业绩又给A股市场创造着源源不断的增量资金与信心。大牛市基础仍在，投资者不必过分担忧，适当控制仓位，以便更好的逢低买入。

　　　国海证券：利空集中冲击 考验20日线支撑

　　王安田

　　受CPI仅公布与2000亿特别国债发行的利空冲击，以及建行等红筹股集中回归对资金潜在分流的潜在影响。周二出现尾盘跳水的走势，并形成7月20日以来最大跌幅，也是两个月以来首次触及20日线，目前20日线仍呈较快速度上移，理论上对大盘短线有所支撑作用。预计周三将围绕20日线进行争夺。这是因为，CPI高企主要是食品价格上涨所致，猪肉已经超过连续四周下跌，食品价格继续快涨的可能性不大，随着食品价格回落，预计CPI将逐渐正常。另外，CPI公布与特别国债发行，都视为利空兑现，加上近期人民币升值速度再度加快，在这种背景下，市场流动泛滥的格局并没有改变，技术上尽管周二失守5日线和10日，但大盘整体形态仍有利多方，即牛市格局并不未改变。但考虑到管理层的政策调控与对市场泡沫化的担忧，出于预防政策风险考虑，建议投资者轻仓短线参与。个股建议关注东方明珠(600832)。

　　国元证券：利空反应有过度之嫌

　　邓汉学

　　当日盘面分析：

　　周二公布8月份经济数据，高企的CPI引起各方极大警惕，适逢“911”纪念日，市场迅速以暴跌的方式反映针对宏观面的担忧，利空的累加效应开始发挥威力。

　　周一的文章中已经指出，　市场并未脱离盘局，晴带雨伞、饱带饥粮，保持警惕适当减仓还是必须的。但仔细分析今天盘面，利空反应有过度之嫌，上证综指的分时图显示，真正的跳水只在尾市15分钟，盘中5205的次低点正好属于周一阳线实体的开盘位置，一旦击穿，则具备技术性的恐慌引导，尾市密集的成交也显示抄底买盘依然汹涌，所以短期的修正将马上出现，投资者不必恐慌，连续急跌的条件尚不具备，仍有充分的反弹机会来进行减仓操作。

　　北京首证：放量深调 反弹可期

　　两市周二惯性小幅高开后均出现明显的遇阻深幅回落态势，尾市稍作反翘仍收于次低点，涨跌家数显示空方短线再次占据明显的上风，而成交额则超过2626亿元，较前增加约240亿元或10%。