华林证券：多空博弈如履薄冰

　　华林证券 麦宇明

　　刚过去的一周，沪指只收了一根小阴线，其余4天皆收阳，周线继续小阳创新高。这“看起来很美”的走势背后却暗藏风险。投资者从各媒体上可以看到市场上流传这样两方面信息：一是主流证券媒体近期对市场的探讨再一次出现一面倒的情况，“泡沫论”大行其道。二是或有2000亿元特别国债直接向市场发行的消息。这两方面的信息都是对空方有利而对多方不利的，在这样的情况下市场继续上行创新高不能说不强，但如果我们仔细分析一下这两方面信息就不禁有些后怕，如果市场对利空信息“消化不良”，那又是怎样一个格局？多空的博弈其实可以说是双方都“如履薄冰”。

　　主流证券媒体虽然再次一面倒地大谈“泡沫”，但毕竟还是比较“克制”的，市场上的说法是差点《中国青年报》刊发的《不在泡沫中疯狂，就在泡沫中崩溃》就在同一天被所有主流证券媒体同时转载并配发评论员文章。后来因为主管机关向“有关部门”提出了异议，这才使次日市场并没有看到对证券市场如此统一口径的评论。不过，虽然比较“克制”，各主流媒体还是表现出了从上至下的“泡沫论”的倾向。试想如果真的采取了较为激烈的措施，恐怕市场一时之间难以消化，那又可能会出现和5.30相仿的市场调整，多头上周的胜利确实是赢得很险。经过5.30的大幅调整之后，管理层也经常将维护金融市场稳定挂在口边，因此，相信管理层不会轻易用特殊手段强行打压市场，不过，管理层对市场的政策导向作用我们还是不能忽视的，管理层可以用舆论让市场逐步清楚未来政策的取向，让投资者对未来市场有正确的预期和判断，这样市场的运行就不会过份剧烈波动，但投资者就需要仔细辨别市场中的各种信息而不能光凭一腔热血和侥幸的赌博心理，需要踏踏实实地做研究和投资了。上周市场上还有一则国务院关于人事任免的信息，其中提到免去金人庆的财政部部长职务，任命谢旭人为财政部部长，金人庆为国务院发展研究中心副主任(正部长级)。市场有不少猜测，其调职和之前的一些政策决策行为有关。目前这样的猜测没有得到证实，但相信这样的说法的人还是占了大多数。假如猜测属实的话，表明管理层对以往的某些做法并不十分认可，可能会修正一下处理的方式，因此又可以反过来印证管理层正在用更加透明的方式对市场进行管理，用更成熟的方式而且更注意市场反应。另一条偏空的信息也表明了市场的运行应该符合其内在价值，否则，管理层有很大的政策余地来实施调控。投资者不应对市场的上涨抱有过份的预期，同时也要对这一可能出台的政策有足够的心理准备。

　　上周市场上流传的信息中也有利多的消息，那就是上周大盘一度出现的调整是因为某些资金打算通过在外围期指市场做空获利，这部分资金同时也部署了在A股中打压一些指标股从而达到影响期指的目的，但最后期指结算日空方明显没有成功，该消息令笔者联想到了

索罗斯。这同时也提示投资者不能只顾自己埋头炒股，要对市场的运行方方面面有所了解。有部分投资者是专门找市场漏洞和做空机会的。如果该消息属实，这次的失败并不等于他们不会在以后找机会再次出击，另外，这次的实力不济并不代表以后不会有实力更强的资本大鳄发动冲击，投资者在多了解各方面信息的同时要有心理防范和准备。

　　由于近期市场已经上攻到5200点之上，估值又到了高位，而管理层对市场的泡沫又比较敏感，建议投资者对市场不要过份乐观，谨慎中可以适量减磅。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。