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华林证券 麦宇明
上周最受市场关注的事件莫过于“中行上市”了，前期我们对中行上市作了分析，虽然上市之初定价略显有点高，但并不过分。之后的回调与H股股价回落有一定的关系。上周五中行H股股价收于3.575港元，折合人民币3.675元人民币。而中行A股周五最低价3.66元，收盘价也只有3.68元，可以说股价已经接轨。笔者认为，通过这几天的消化，新股上市短期套
利退出的因素应已基本消化。那么，接下来中行A股是否就必须相对H股折价呢？
无论从理论还是从实践来看这都不是必然的，相反，中行有相对H股溢价的基础：1、首先，如我们之前已经作的分析，中行由于其地位的显要，除了自身的投资价值外，更重要的是其战略价值。机构必须进行相关配置。2、其次，从当前同时有A股和H股的公司来看，实践上上市公司A股也可以获得相对H股的溢价。再者，即使中行出现一定的折价，折价幅度也不会大。从市场预期来看，投资者一般可以接受的折价是A股股价下调到3.5元，相信在该价位将有较强的买盘支撑。
另一方面，我国经济运行向好，银行的业绩自然也能够有良好的增长，中行作为几大银行之一，业绩增长更是有保障。中国银行行长李礼辉昨日表示，对2006年的业绩充满信心，根据盈利预期，按照中国的会计管理准则，中行2006年盈利目标为322.67亿元；而按照国际会计准则，则可达到330亿元。李礼辉还肯定地表示，中行2006年会对股东进行分红。投资者不宜因为几天的走势就对中行丧失信心。
上周下半段在中行上市后，权重股震荡下行，股指在高位表现不佳自然令投资者惴惴不安。不过，这其中除了新股上市定位未稳的原因外还有其他因素的影响。市场有传闻中石油已经聘请主承销商并将于7月底上中国证监会发审会，并走与中国银行发行A股类似的IPO发行绿色通道在8月初完成A股发行工作，8月中挂牌上市。拟发行50亿A股募集资金300亿人民币，发行价预计为6元，集资额将超过中石化的募集100亿元人民币，并取代中国银行成为A股市场最大IPO规模。中石油是家优质公司，不过，如果传闻属实，则另一次的抽资又将使市场紧张上好一阵子。
不过，即使有影响投资者信心的因素，笔者认为，权重股走弱对股指的影响只是短时间的，权重股不会一直走弱。首先是权重股都有较佳的投资价值，即使受市场短期因素影响走低，这并无碍于企业的发展，相反，股价下调后价值将更加突出。其次，近期市场还是有积极因素的。融资融券将很快铺开。另外，市场有消息指，知情人士透露，中国金融期货交易所核心管理层人选已经确定。董事长一职将由中国证监会一位副主席担任，大连商品期货交易所总经理朱玉辰将出任中金所总裁，第一副总裁由证监会办公厅副主任宋安平担任。由此可以想见，股指期货的推出确实已经箭在弦上，这样，部分放开权重股进行T+0试点也很有可能到了即将水到渠成的一刻。在这些因素的支持下，权重股难以一直走弱。在权重股走弱的时刻大盘尚能勉力维持人气，一旦权重股走稳则大盘还是有机会继续走高的。
操作策略上看，短期内投资者还是要紧盯权重股的动向，在权重股未走稳时投资仍需保持谨慎。只要权重股走稳，投资者就可以加大短线投资的力度。品种选择方面，由于时间上已经接近业绩公布的阶段，投资者宜从业绩预期良好的个股中掘金。相信不同个股将因中报预期而出现走势上的分化。投资者应以业绩预期为主要关注点。热点概念方面可关注科技板块、医药板块、券商相关板块等。
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