中金公司：国内市场很难独善其身

　　证券通

　　一系列宏观数据显示经济偏热迹象依然明显，但政府并未随即出台严厉的调控措施。国内股市的调整主要是机构投资者担心美国次级债的危机波及国内市场而做出的初步反映。本周宏观政策上将处于真空期，市场将主要看投资者对于美国次级债问题的认识以及周边市场走势情况。我们判断，随着对该问题认识的深化，恐怕国内市场很难独善其身，建议投资者还是要注意市场调整的风险。此外，很可能发行的6000 亿元特别国债，对市场恐怕也会造成一定的负面影响。投资选择上，建议近期可关注有所走强的科技类股，这类股票前期涨幅不大而基本面有所好转，此外估值水平相对合理的造纸板块和一些防御性较好的板块和个股也值得注意。

　　股指的继续下跌使得全球估值水平也相应降低，摩根AC 世界指数的静态市盈率水平已经降至15.4倍。香港国企指数市盈率更是下降12.4%至19.4 倍。虽然国内股指的静态估值水平从高点有所回落，但与香港国企指数估值差异继续扩大，达到141%，国内市场估值压力不可小视。