广州万隆：节前可采取的投资策略

　　提要：大蓝筹经过短暂的反弹后归于平静，但市场的稳定性却不断提高。资产注入、整体上市等题材继续受到市场的大力追捧，预计这些题材在相当一段时间内仍将是主要热点之一。因此，如何结合具体的情况，围绕着这条主线进行挖掘就显得十分必要。

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　1)资产注入受到追捧的特殊背景：大市经过一轮快速的调整后，非理性的投机行为大大减小，市场热度明显下降，同时也挤出了一定程度的泡沫。正如多数机构所认为，短期内市场下跌的空间已经有限，市场价值回归过程已经基本完成。与前期的情况相比，目前市场面临的环境较为宽松。

　　可以说，资产注入题材正是这种特殊环境下的产物。首先，以大盘股为主的大蓝筹行情不仅吸引了大量的资金加入A股市场，更重塑了投资者丢失多年的信心。但是经过大幅的上涨后，大蓝筹已经实现了价值的回归。在管理层倡导理性投资的背景下，大蓝筹上涨的步伐已经受到了一定的制约。其次，价值成长理念永远是

股票市场最具生命力的一员，特别是在机构主宰市场的时代。通常而言，价值成长有内生型成长与外延型二种，前者是管理水平，行业状况等因素驱动，后者是优质资产的注入使得公司迅速发展，如目前的整体上市等概念。在长期乐观而短期谨慎的气氛下，这类投资主题很容易得到市场的认同。

　　2)如何结合具体环境挖掘资产注入：按股本粗略划分，资产注入(包括整体上市)可以分为中小盘与大蓝筹两大类，尽管都有机会，但需要具体结合市场的环境。目前，市场仍然具有谨慎气氛，尤其是近期基金出现的赎回潮。因此，管理层有必要借助大蓝筹的力量稳定市场的重心，但这样又面临着一个新问题，要想顺利稳定地推出股指期货，较理想的办法就是打压大蓝筹，缩小A股与H股的价差。 对于这个矛盾，相信主流资金是可以领会的。本栏认为，主流资金极可能利用这种形势，来完成资金的大挪移。一方面，主力前期的重仓股集中金融、钢铁等权重板块，这也是本轮调整的重灾区。重新拉起这些板块，既符合管理层护盘的目的，又可以顺水推舟，顺利完成高位减仓动作。另一方面，在管理层大力推动央企重组的前提下，资产注入与业绩成长已经成为07年的投资主线，主力资金要在07年取得好成绩，只有将投资目标朝这个方向调整。

　　因此，投资者可根据主力这种思维，把握大蓝筹与中小盘之间的切换节奏，来选择相应的资产注入概念股。

　　二)主力资金博弈：

　　由于投资者对管理层调控声音的过度反应，大市短期出现较大幅度的调整。这逼使管理层要作出护盘动作，主力资金极可能利用这次机会，展开大蓝筹的反攻。但是主力不太可能大规模反攻。特别是基金，目前管理层对他们的行为监视很严。另外，要注意部分机构借机调整仓位，从而产生局部性的下跌风险。

　　三)中小散户之间博弈：

　　未来大蓝筹与成长股之间可能出现节奏切换，但热点可能渐渐向成长股倾斜。建议将投资重点放在质地较好的并购重组股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计明日大市维持震荡上涨格局。

　　机会板块预期：建议保持一定谨慎，关注央企重组题材。

　　市场风险点：短期内涨幅过大的个股，注意逢高出局。

　　保护措施：建议逢高减磅，适当控制仓位。

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