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编者按：大盘在千三上下以小阴小阳的方式连续震荡整理了5个交易日，期间个股轮番反弹、热闹非凡，同时成交量开始逐渐萎缩，昨日只有81个亿。目前大盘形态是上升中继还是在构筑顶部？市场将在何时结束盘整选择方向？著名市场人士郭宪认为，市场开始步入上升第二阶段，估计多空在千三区域仍将反复拉锯。阮华认为，最迟下周初段会有一波沽货高潮，投资者应警惕机构借“两会”之机拉高出货。汇阳投资认为，目前大盘的上升形态并未遭到破坏，但如果成交量再继续萎缩，蓝筹股再继续调整，则大盘将下台阶。
步入上升第二阶段
以盘内存量资金为主的拉升高潮期大致结束，指数上了一个台阶之后，就需要实质性的新机构入市来支撑局面，不然大盘走势会徘徊不前。眼下进入了老机构期待，新增量资金尚未大规模介入的“真空期”，市场暂时失去了突破方向。
从板块和个股情况来看，权重股放量比较明显，但步履显得沉重，各路大机构博弈十分激烈，似乎难以形成向上的合力。而大多数低价超跌品种在大幅反弹之后，股价弹性趋弱，对短线资金吸引力降低，活跃度开始下降。整个市场在极度兴奋后，可能步入题材相对缺乏的观望期，机构陷入了既对保险等增量资金入市抱有较大期望，短期又不知从何处下手激活大盘的矛盾之中。
考虑到盘内机构普遍仓位偏重，主要擅长打突袭式的拉升，如果遇到压力较大的密集成交区，不具备持续的正面攻击能力。1300点区域是去年下半年多空反复拉锯的位置，堆集了巨大的成交量，在没有外来大集团性资金配合的情况下一举攻克并站稳其上难度很大，估计在千三区域需要有九上九下的反复。对盘中机构来说，目前延长上升周期，保存长期战斗能力显得更为关键。如果毕其功于一役全面重仓出击，很可能重蹈高位深套局面，还不如稳健一些，以时间换取空间，反正该来的资金肯定会来。
市场开始步入上升周期的第二阶段，大刀阔斧的超跌反弹结束，新的拉锯战成为主基调，成交量将逐渐减小。目前的操作策略是慢慢兑现获利盘，腾出一定资金，逢低再度介入。
郭宪
警惕机构借“两会”沽货
周一、二大市转入调整。但从下跌及振荡的幅度看较为有限；从成交量看下降得也不算太多，不像过去的脉冲式反弹那样在骤然放量之后即剧烈缩减。而A股的加权换手率两市亦还都保持在较1%高得多的水平，根据经验，只要这一数据高于1%，行情便能得到保证。以上种种都表明：尽管在短线技术面超买的情况下明知会转入调整，投资者的心态还是比较稳定，大资金撤出的迹象亦不明显，相反却有资金在趁回调之际吸纳，做多之意仍浓。这是因为在目前政策面、资金面都较为宽松的条件下，大家做多的信心都比较足，当然这信心也来自投资者普遍怀有的一年一度的“春季攻势情结”或“两会情结”。
值得我们研究的是，在大家都看好的情况下，靠其余尚未建仓的资金进场抬轿，行情能涨升到多高？一项调查数据显示，截止周一收市，散户看好后市的占58%，大大超过了占23%的机构。这也是提醒我们对于行情不能太乐观的一个理由。因为沪深股市的历史表明：每当散户将行情看得比机构还好，对于后市就要开始警惕。
诚然，现在就断言本轮行情见顶显然为时尚早，就基本面因素而言，最快也要“两会”时间过半或者接近过半时才能看出行情是否有结束的迹象，届时通过价量关系表现能给我们提供一个初步的答案。但尽管如此，我们依然不能松懈对于机构可能借“两会”开幕之机拉高沽货的防备，故此必须密切关注本周后半周及下周初大盘再次上攻时的成交变化，如骤放巨量、滞涨或缩量上行，都是不祥之兆。结合资金流动的研究，最迟下周初段会有一个沽货高潮，由现在起，投资者应将追高被套的风险防范置于首位。
阮华
密切关注量能变化
本轮行情的启动主要依赖蓝筹股的超跌反弹，一旦蓝筹股集体调整，股指就失去了方向。主导蓝筹股的资金和热炒题材股的资金性质不同，前者以新基金为主，后者主要是游资，两股资金常常各炒各的，互相争夺跟风资金和市场主导地位。当游资们的题材股活跃的时候，如上周热炒新能源概念股的时候，蓝筹股就开始集体调整。同样地当蓝筹股调整的时候，题材股就开始登台表演。这两个交易日题材股的表现力度大大减弱，热点变化非常快，昨日上午还是矿产资源股，下午农业股又开始表现，说明题材股的表现已告一段落，蓝筹股有望再度启动。昨日宝钢、中石化已有企稳的迹象，如蓝筹股再度发力，股指将结束调整再度上行；反之如蓝筹股继续调整，除非游资们再树起一个类似新能源概念的板块，否则大盘将再下台阶。
股市每年3月都有一波行情，即使熊市也不例外，今年的市场背景还好于往年，目前大盘的上升形态并未遭到破坏，而两会即将召开，市场对困扰股市多年的根本性问题的解决充满了期待，一些资金仍会博利好而留在场内，投资者暂不必悲观。但一个不好的现象是大盘成交量萎缩得太快，昨日只有81亿，这一数值是维持大盘活跃的最起码成交量，再继续萎缩下去，说明参与行情的资金越来越少，场内存量资金将会开始出逃，10日均线就可能守不住。投资者可密切关注量能的变化和蓝筹股的动向，操作上应适当降低仓位。
汇阳投资
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