谢百三：一年一波行情情结作祟 大盘演绎温吞水

　　复旦大学教授 谢百三

　　上周，笔者在文稿中谈及当前行情是“一年一波行情”情结在起作用，因编辑用了“短命行情”的标题，有网民不解，言犹未尽，故今天再阐述一下自己的观点。

　　相当多的人把希望寄托在国有股减持与全流通上，甚至要“两会”期间有个说法。其 实，此事相当复杂，任何一个方案，只要涉及到现金购买，就肯定会造成供求失衡，造成股价下跌，而且不能分步慢慢改，因为最后改的，肯定跌得面目全非，必须一揽子全部一齐改。无论是华生、刘纪鹏等学者的方案，还是其他人的建议，实打实的一想，就不行了。故这个问题难有大突破。因此，这波行情实际上仍旧是往年春天的“一年一波行情”的翻版，不过显得温和一点。

　　每年春天，总有一波行情，这是因为：

　　(1)“两会”要开了，管理层对股市思涨心切。每年两会，总有一些代表提关于股市的意见，而且不少套住的投资者也总托代表们向上面递递信。这一段时间，新股会少发，出台措施也会小心翼翼。

　　(2)1—4月份公布年报，1300多家上市公司中，总有一些业绩好，分配好的公司，有一些题材可炒作。

　　(3)春节过后，资金回流，股价又便宜，一波反弹行情呼之欲出。

　　(4)会有一些善意的利多消息传播，比如：“国有股要送股啦”、“宝钢暂不增发了”等等，令股市火上加油。

　　但是今年这波行情，给人以平淡、温和、温吞水之感。因为有众多的原因与往年大不相同了：

　　(1)“委托理财”被打掉了。往年通过委托理财渠道进来的银行、企业资金至少在1500—2000亿，有时高达3000亿。但经去年11—12月的查处，谁敢再把资金打入股市、债市呢？这使本轮行情缺少了冲劲。

　　(2)“庄家”已大多奄奄一息，不少已彻底输掉、退出了，股市里早已是十股七无庄，其反弹力量就弱一些。

　　(3)由于资金有限，因此，“东边日出西边雨”的情况会较严重，而且在市场内的资金比较实在，大多会呆到两会以后，现在不会轻易离开。

　　(4)此外，本周公布的几条利多消息，其实仅仅是中性偏多：

　　商业银行可以成立基金管理公司了。有人认为银行资金可进入股市了，但只是多了一项基金业务而已；证券投资者保护基金也作用不大，靠申购新股利息作资金来源，远水解不了近渴；市场化询价问题多多，“南京港”询价由保荐机构招商证券处挑选出若干家机构，而这35家机构是如何挑的呢？作为这种办法，又是“人治”不是“法治”。何以其他机构不能询价，何以全国股民不能询价(像打新股这样)，结果有特权的35家可以成为打新股专业户，只打新股，不进入二级市场冒险，这二级市场的反弹还有大力量吗？

　　总之，春天来了，温吞水式的“一年一波行情”，还在继续之中。