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世纪证券
周三大盘在周二尾市反抽后再度出现了下跌的行情，市场的低迷状态显现的十分突出。新股询价制度的推出，使市场面临着新的压力，使我们不得不承认国内A股市场与国际市场接轨的必然，蓝筹股的压力突然增大。对于蓝筹股的压力，来自于两个方面：一是股价相对水平整体重心的下移。我们看到，近期公布一些年报业绩股票的走势，其中市场中一批股
票的市盈率在向十倍左右看齐，在预期新股询价的市盈率从远来的二十倍降到十倍后，二级市场还是以一级市场IPO的发行水平靠拢。像中远航运(资讯 行情 论坛)预期的每股收益为0.70元，目前的市盈率不到十五倍，公布业绩预增后还在下跌。首家公布业绩的恒丰纸业(资讯 行情 论坛)，公布业绩是的市盈率近20倍，当时还在公布业绩的前后出现了一定的上扬，因为按历史的眼光看，这一市盈率水平完全是可以被市场所接受的，是可以说有一定投资价值的。但是，在市场的重心不断下移的时候，其20倍的市盈率水平在蓝筹股中已属于高的，所以近期开始大幅的下跌。再拿煤炭板块来说，其中一些行业的主流上市公司的市盈率大多已都将到了十倍甚至更低，周二神火股份(资讯 行情 论坛)公布其业绩预增公告，其业绩较2003年增长100%到130%，由此完全可以预期其每股收益将会近1.4元，目前的市盈率还不到十倍，这一比价效应直接影响到了市场中第一高价的煤炭股恒源煤电(资讯 行情 论坛)，该股周三大幅下跌，反过来又加大的这一板块的压力。如果煤炭股的市盈率定位在十倍，那么，电力行业的股票的市盈率会相对应该更低，这样对目前进行询价的华电国际也会构成很大负面的影响。但是，无论怎么讲，市场的蓝筹股的估值水平的进一步下调已是事实，我们不能用历史的眼光，也不能用市场平均的市盈率水平来衡量蓝筹股的市盈率，以此来判断是否有投资价值。
蓝筹股除了市场估值水平下降的压力外，更主要的压力是来自于资金不断外流而导致的兑现的压力。由于目前市场已处于恶性循环的状态，市场的持续低迷，中期不看好导致不仅流到市场的资金无从谈起，而更可怕的是还有更多的资金不断地流出市场，其中尤其以开放基金的赎回为主，这就会导致，无论股票是否跌到了价值投资区，如果赎回的压力存在，基金就不得不卖股票，市场一天信心不恢复，蓝筹股的压力就一天存在下去，这种压力的不断演化，就更难以用价值的理念来衡量那些股票更有价值，市场中的理念就会进一步的丧失。
在低迷难改的情况下，市场的焦点再度聚焦到了全流通，“C”股市场叫停的消息也在市场中流传，这也是我们关注市场可能出现转机的机会，也是长时间以来我们对市场所寄予的唯一希望，投资人越是在市场低迷时越要关注政策的新动向，也许市场的极度低迷会造就“起死回生”的机会，也许在鸡年到来的时候，真能出现“一唱雄鸡天下白”，面对目前的市场我们所有的也只能是良好的幻想了。
对于短期市场的走势，在技术面，消息面的压力得到较好的释放后，大盘还会在1200点的上方构成横向的整理，也许在消息面的刺激下盘中还能有回补跳空缺口的机会，但是弱市的格局可不是那么容易改变的。在蓝筹股普遍受压的情况下，留给我们唯一的机会也就是投机了，短线资金要和政策博弈，也不放过市场低迷、管理层对市场关注度高的机会，每天市场中的热点还是不断。但是，对于短线的炒作，不是对每个人都适应的，投资人要根据自身的特点来选择是否参与短线的行情。在有效控制好个股的风险情况下，还要对短线资金运作的特点有一定的认识。
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