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世纪证券
在周四的分析中我们指出市场将在周五面临敏感期，可能会有方向上的突破，但由于目前市场弱市格局的存在，即使市场有向上或下的动作，也很难改变目前市场大的整理的运行格局。在周五盘中我们看到市场走出了先抑后扬的行情，早盘在指数低开低走后，短线资金与长线资金共同发力，盘中我们看到中国联通(资讯 行情 论坛)、武钢股份、长江电力
都有上拉的动作，而前期的短线活跃的科技类股票也继续活跃，在两股力量的带动下，股指迅速翻红，最高探到了1268点，基本上是上证指数(资讯 行情 论坛)二十日均线所在的位置。但在这些股票尤其是蓝筹股拨高的过程中我们明显感觉到量能的不济，快速拉升反而使空头的反击更为有力迅猛，随后指数便一路下滑，到收盘时上证指数以一根带长影线的阴线报收，从K线形态上来看，冲高回落的走势基本上确认本次平台整理酝酿的反弹行情结束。
下一个交易日是1月17日，也就是市场盛传的新股开闸日，虽然到现在我们还不能确定周一会不会出发新股的公告，但在短期内这个消息始终会是抑制市场走强的一个重要因素。扩容虽然是迟早的问题，但由于此次新股开闸后，一是将会有很多大盘蓝筹股列入发行行列，对市场资金造成冲击;另一方面新股发行方式可能会由增量发行改成存量发行，也将对市场定价造成一定的影响。另外就是目前市场环境不理想，投资者参与信心不足，在这种情况下发行新股，对市场的冲击是可想而知的。我们认为这个消息如果短期内不出，那市场走势始终会受到这一因素的压制，如果一旦得到释放，那可能会使市场迅速探明短期底部。
从周五市场热点来看，ST板块无疑是盘中的亮点，在前期热点频换的过程当中，我们曾指出这种热点的持续性非常弱，靠这类热点来支撑指数可能性不大，而蓝筹股票虽然前期蓄势较好，但机构在基本面因素不明朗的情况下也不会有大的动作，因此从热点这个角度来看，市场缺乏能够有效引领市场走强的板块。ST板块在新的《股票上市规则》公布后，摘帽条件有所放宽，因此近期该板块频频活跃，但在这当中究竟有多少公司在年报公布时有一份的好的答卷，恐怕还要投资者多对公司的基本面及重组情况进行分析，同时我们翻看这类股票的K线图，大多数股票还是涨涨跌跌的行情，真正走出持续上涨行情的个股非常少，因此仍然建议投资者在这类股票上以规避风险为主。从跌幅榜上来看，我们看到有不少老庄股及问题股的身影，泰山石油已经是连续九个跌停，齐鲁石化(资讯 行情 论坛)一方面由于油价变动使经营受到影响，另外国税局也将其2004年的所得税率由15%上调到33%，预计2004年业绩将低于预期,除此之外，我们看到鄂尔多斯(资讯 行情 论坛)也出现了盘中停牌，在媒体上我们看到原因是涉嫌骗税案，二级市场上该股股价也出现了六个多点的跌幅，今年以来我们可以看到很多上市公司的频频被查，一方面可以看出管理层今年将进一步加大监管的力度，另一方面也提醒投资者在关注股票二级市场走势，关注上市公司经营业绩的同时也要对公司的治理结构、道德风险等方面进行防范。
整体上看市场年初的行情，我们认为是难以乐观，政策面因素的不确定性、市场的积弱难返、投资者信心的丧失、管理层规范市场的决心使市场处境非常尴尬，如果继续下跌，一部分投资者部分离场，市场的融资功能也必然会受到影响。在目前市场状况下，建议投资者保持较低的仓位，待市场短期基本面因素明朗后再决定操作。
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