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世纪证券
2005年的第一个交易日，市场不但没有在新的一年给投资者信心，反而走出了急跌的行情，两市指数均跳低开盘，上证指数(资讯 行情 论坛)在盘中摸到1238的低点，最终报收1242点，创出了99年以来的新低点，市场弱市特征极度明显。从成交量方面来看，在大盘急速下挫的过程中，两地成交量没有出现明显的放大，表明在目前点位下投资者存在惜售心
理。
周二消息面对市场造成较大的负面影响作用，2005年多部金融法规开始实施，这个法规包括《关于首次公开发行股票询价制度若干问题的通知》、《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》、《成品油市场管理暂行办法》等九部法规，股票询价制度推出从长远来看会使市场制度不断完善，使证券市场的市场化程度不断的提高，也会使新股上市后的定位更合理，但从短期来看，市场要面对的就是扩容的压力，而且目前管理层积极推动国企蓝筹上市，中石油、中行、交行、建行、神华集团等公司一旦发行，那必将对市场造成明显的冲击。除此之外，随着我国A股市场开放程度的不断提高，A+H股的发行模式也在讨论当中，虽然目前我国证券市场整体市盈率有较大幅度的下降，但大部分的A股市盈率还是远高于H股的市盈率，一旦同步发行，在比价效应的影响下，也会使市场的重心出现下移。另外，《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》将于今年正式实施，同时我们看到相关的实施细则也已经开始发布，规则虽然公布了向社会公开的股份转让信息内容不得包括出让股份的价格条件”等内容，但无疑表明这一项工作已经进入到实质性的落实阶段，在这项规则刚出台时，我们曾经分析到，一旦非流通股能以其它方式实现更为快速的流通，目前市场上流通股的流动性溢价就将被打折，两者间的价差也将会变小;从另一方面来看，原来市场对国有股流通方案有好的预期，希望国有股在减持过程中能对流通股东有所补偿或让利，这就使得很多投资者把蓝筹股看成是含权股，而新的规则出台后，国有股减持可以通过其它方式来实现，那原来市场预期的利好方案就不存在了，蓝筹板块的含权效应也将消失，我们认为这也是在周二不少蓝筹个股成为市场主要做空动力的原因之一。
从涨幅榜上来看，虽然还有个股以涨停报收，个股活跃程度还不算太差，但基本上都是老庄股或是前期出了问题后出现超跌的个股，因此只能是昙花一现的行情。
从市场制度化改革的角度来看，可以看出管理层的态度是很坚决的，因为在去年证券市场暴露出来的很多问题，不仅影响到证券市场稳定，而且对以银行为中心的整个金融体系都造成了一定的冲击，因此今年可能有一些解决证券市场根本性问题的政策、制度将会出台，目的是使证券市场规范发展、逐步的与国际市场接轨，在这个过程当中，我们认为投资者的利益还是会受到冲击。但市场中局部的机会还将继续存在，一些符合国际投资者估值标准的行业投资者可适当关注。
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