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世纪证券
周三市场出现了强劲的反弹，不论从反弹的幅度还是成交量都让投资者对市场又产生了一线希望，从消息面上来看，四届证监会主席的讲话给市场打了一针强心针，但在周三的分析中我们也指出在他们的讲话中并没有对市场有实质性利好的内容，而周三的反弹更多的是出于市场技术面的要求，消息面只是对反弹行情起到导火索的作用，在市场跌到9.14行
情的新低点后，从成交量方面我们已经看到市场短线的下跌动量存在不足，因此周三的反弹虽然从K线形态上，成交量上都比较理想，但对后市行情的发展却起不到实质性的影响作用。
周四深、沪两市以平盘开盘后，指数便一路下行，收盘时的点位都接近当日的最低点，周三市场的上涨以普涨为主，涨幅靠前的股票主要以科技网络股票为主，周四这些股票大多出现了回调，涨幅居前的股票以小盘重组股票为主，几只ST股票还以涨停报收，这类股票的上涨一方面对指数起不了向上的带动作用，另一方面对市场人气的影响也极为有限，因此热点的散乱及绩差股的上涨是周四指数走低的原因之一。除此之外，虽然在周三市场上涨的过程中，大盘蓝表现平淡，对指数的上涨带动作用有限，但是这类股票表现基本比较平稳，在周四我们看到部分蓝筹股票在指数下跌过程中起到助跌作用，长江电力、中国石化(资讯 行情 论坛)等个股跌幅在2%以上，对指数的打压作用较为明显。
从十二月份市场走势来看，和我们在月初预期的基本符合，我们认为市场在十二月份到一月份很难走出现突破性的行情，一方面市场弱势特征十分明显，影响市场的不确定性因素比较多，像年底的资金回笼问题、非流通股转让加速的问题、即将开闸的扩容问题等，从这些方面来分析不得不让我们对未来市场中期的发展感到担忧。但从另一方面来看，我们感觉到管理层对市场的关注的，态度也是积极的，在市场多次出现急跌行情的时候，管理层都有对市场有积极扶持的举措或讲话出台，虽然在弱市格局下这些行为可能对市场起不到太大的影响作用，但对于市场短线的企稳还是起到一定的作用，更为重要的是从中我们看到管理层在目前点位也是不希望看到市场出现进一步的下跌，而在中国证券市场上，管理层的态度对市场的走势的影响也是至关重要的。
从短期市场的发展来看，我们认为市场可能仍然会在一段时间内维持震荡整理的格局，但震荡的幅度可能会比前期有所加剧，在宏观调控没有新的举措、市场大的制度环境没有出现改观的情况下，市场靠自身的力量进行运行，弱市格局仍然将在较长一段时间内维持。但管理层在规范市场发展的同时，可将会权衡市场状况，一些新制度的推出可能会考虑合适的市场时机，比如明年年初市场将面临的扩容问题，对市场的资金面将产生考验，那管理层可能会考虑在大盘股发行前积极引入像保险资金、QFII增量资金的入市，当然这是我们对市场相对乐观的一种期望，究竟管理层会用怎样一种思路来规范市场、来实现国内资本市场与国际资市场接轨，市场是否会通过股价重心的不断下移来实现硬接轨，还是会在接轨的过程中体现出本土市场的特色，不丧失本土定价权，这都将对管理层的智慧进行大的考验。
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