电信行业：网络移动化发展趋势不断增强(4)

　　2.中国联通将得益于技术革新给行业发展带来的更多变数

　　在网络移 动 化发展趋势不断加强，电信重组预期还不确定的情况下，中国联通拥有两张移 动网络资产的运营权，在行业发展和重组中将肯定是较大获利者，如果要改变中国移 动一家独大的市场格局，那么国内移 动市场的发展将首先朝中国联通有所倾斜；另外，其C网在3G牌照发放后期将具有重估增值的机会。而且，相当于电话用户数和业绩的差异，中国联通和中国移 动在股票价格上的差异更大，在3G牌照发放或中国移 动回归后，中国联通在价格上将有较大上升的空间。

　　预计公司08、09年每股收益为0.33元和0.52元，动态每股收益为29倍和18倍，考虑上述国内行业发展的形势，公司具有投资价值，所以给予投资评级为：未来6个月内，跑赢大市。

　　3.中兴通讯国内国外业务双成长

　　在打造TD产业链中，中兴通讯无疑是其中坚力量；在国家致力于信息化和TD产业发展的进程中，中兴通讯必将得到更大的发展。同时，公司也受益于全球电信行业的复苏和成长，公司在国外业务也是快速增长。2007年，公司实现营业收入347.77亿元人民币，同比增长49.81%；实现净利润12.52亿元人民币，同比增长63.26%；基本每股收益为1.30元人民币，同比增长62.50%。各项业绩增长表现都很稳健。从业务产品结构上看，增长比较迅速的是无线通讯和光电通信等业务，这表明，电信行业移 动化和宽带化发展的趋势在增强。从公司业务地区构成上，公司国际市场业务比重增加较大，达到公司总业务收入的57.77%，这也显示了国内2007年电信业投资增长没有大多数人所预期的那么大。

　　预计公司08、09年每股收益为1.92元和2.46元，动态每股收益为31倍和24倍，考虑上述国内行业发展的形势，公司具有投资价值，所以给予投资评级为：未来6个月内，大市同步。