航空板块：业务增长 超跌反弹

　　我国国内民航综合票价指数、远程航线票价指数、中程航线票价指数、国际航线票价指数和亚洲港澳地区航线票价指数均比近三年同期出现一定幅度的提升，并呈现逐年提高的趋势。 国内主要机场业务保持较快的增长，其中广州白云、上海虹桥、成都双流和厦门高崎机场旅客吞吐量同比增长20%以上，其货邮吞吐量的增长速度也多在30%以上。

　　预计2008年人民币对美元升值幅度有望达到10%，航空公司来自这一部分的收益将进一步增加。目前，国际油价仍然呈现上升趋势，虽然燃油附加费的收取水平有所提高，但是原油和航空煤油价格的高位运行仍将进一步增加航空公司的燃油支出，综合考虑相关因素，预计燃油价格的上升将令航空公司的成本上升5%左右。 《民用机场收费改革方案》正式出台。内地航空公司国内航线支出水平有所下降，国外航线支出水平会提高，但是整体支出水平会下降。外航较多的一类机场受到的影响较大，不过新的收费机制也改变过去政府定价的模式，引入更多市场调节机制，机场的盈利结构有望得到进一步改善，从而促进机场行业非航业务的发展。因此，可重点关注以中国国航为首的航空板块，该板块沉寂已久，有望成为超跌反弹中的主要力量。（德邦证券 于海峰）