房地产：房地产行业月报满城尽刮降价风(7)

　　此外，公司前期公布了切实可行的股权激励计划，而且正式与UBS在境内外展开一系列合作，包括：共同发起设立房地产投资合伙企业和由双方或各自关联公司按照各自50%出资比例共同设立投资管理公司。如果双方合作进展顺利，将为金地集团提供20亿人民币左右的新增资金，将进一步增强公司的拓展能力。

　　3.5外高桥(600648)拟增发收购集团63亿资产

　　在停牌近4个月之后，外高桥于2月25日正式对外公布公司将向公司控股股东上海外高桥(集团)有限公司(下称“外高桥集团”)和上海东兴投资控股发展公司(下称“东兴投资”)发行不超过4.2亿股股票，以购买其持有的、预估值为63.42亿元的股权资产，从而实现外高桥集团核心资产和主营业务的整体上市。

　　外高桥本次定向增发拟购买的股权资产包括：外高桥集团与东兴投资分别持有的上海外高桥保税区联合发展有限公司38.35%的股权和41.65%的股权以及外高桥集团持有的上海市外高桥保税区新发展有限公司59.17%的股权、上海市外高桥保税区三联发展有限公司80%的股权。

　　本次资产收购之后，一方面有利于缓和上市公司与母公司之间同业竞争的问题，另一方面可以增加上市公司的盈利能力。但是，如果仅仅只是依靠母公司不停注入区域内资产，而上市公司本身不能创造更多盈利点的话，这种利润的增长带有时效性。

　　3.6新潮实业(600777)置入房地产资产

　　公司公布与烟台东晨投资有限公司(以下简称“东晨投资”)于08年2月23日签署了《股权置换合同书》，公司以拥有的烟台铸新投资有限公司(以下简称“铸新投资”)100%的股权置换东晨投资拥有的山东银和怡海房地产开发有限公司(以下简称“银和怡海”)50%的股权。本次股权置换完成后，本公司持有银和怡海50%的股权，东晨投资持有铸新投资100%的股权，东晨投资持有银和怡海50%的股权。

　　银和怡海所属的国奥天地项目，位于烟台经济技术开发区中心区，南临中心干道长江路，北临碧海金沙滩，规划总占地面积286,059.7㎡，已办理国有土地使用权证，土地面积为229,855.77㎡；该项目已获得政府批准的规划方案总规划建筑面积为(地上)706,442㎡。截止2007年9月30日，已开工建筑面积约35.1㎡万，其中已封顶约15.1㎡万，并收到部分预售款。

　　四、结论

　　纵观2月房产市场，似乎多空双方的博弈还在继续。房价的不确定性同时引发投资人对行业股票的出售和观望情绪。从行业指数来看，从1月31日的3431.46点下降到2月26日最低的3208.74点，最大降幅达到6.48%。众多前期涨幅较好的股票，2月的价格基本都是前期的一半。

　　但是，认为房地产行业已经进入冬眠期的观点还为时过早。但是，目前的价格下降行为有可能还将进一步持续。这主要是前期市场涨幅过高、过快，超过了普通民众的心理预期。但是市场需求矛盾依旧存在，行业小幅震荡难掩行业整体前行的趋势。

　　基于我们对政府和目前行业发展情况的认识，我们维持对整个行业短期给与的“谨慎推荐”评级。

　　在个股方面，在接下来的投资中可以关注以下几类股票：

　　第一，前期超跌的优质股票。在此主要推荐：华侨城A(000069)、招商地产(000024)、金融街(000402)。

　　第二，项目成本较低、受行业价格波动影响较小的股票。主要推荐：深长城(000042)。

　　第三，主营业务收入有保障，现金流稳定的企业。主要推荐：张江高科(0600895)。