房地产：房地产行业月报满城尽刮降价风(4)

　　最后，在减少买房者压力方面，该政策明确规定贷款“贷款利率按人民银行利率政策执行，可以适当下浮，但下浮比例不超过10%”。这比先前的“按中国人民银行规定的同档次贷款利率执行”留下了10%的浮动空间。

　　应该说《经济适用住房开发贷款管理办法》是政府将相关前期政策进一步落实的表现。但是由于提供给经济适用房的土地面积相对有限，因此该政策对整个行业影响不大。

　　2.2央行货币政策可能转向“从紧不动摇”

　　日前，央行副行长易纲在北京大学中国经济研究中心表示，“无论国际与国内经济环境如何变幻，央行今年将坚持从紧货币政策不动摇。”这一表态已经将之前的“适度从紧的货币政策”转移到了“从紧货币政策不动摇”。

　　从管理层言论的变化来看，我可以看出：在08年1月CPI上涨幅度达7.1%，创97年以来新高的宏观环境下，央行今后为降低通货膨胀所制定的措施力度将更大。我们预计这将主要落实在调整存款准备金率、公开市场操作和窗口指导上。而相比较敏感、普通大众比较关注的加息政策可能不会作为今后的主导。

　　作为对于资源集中型的房地产行业而言，从紧的货币政策最直接的影响就是资金供应缩减。这将进一步加速房地产行业的内部整合，融资能力的强弱将直接关系到企业今后的发展。

　　2.3物业税，也许谁都不知道何时开征

　　1月北京市国税局北京市政协委员、市地税局局长王纪平对媒体的表态，“北京今年已提出进行物业税‘实转’的申请，目前正在等待国家税务总局的批准。”之后关于物业税的各种传闻便不禁而走。而近日，税务总局有关负责人澄清说，北京6月份开征物业税“是一件没影儿的事”。北京、深圳、辽宁、江苏、天津等地进行的只是“房地产模拟评税试点，物业税在近2年内都不可能开征。”官员们前后表态相互矛盾固然有不同级别部门信息面有所不同的原因。但是，我们认为同时也反映出税务部门内部对于何时开征物业税也没有明确的时间表。从03年就开始谈了多年的物业税，似乎永远都在空转阶段。而相关部门之间的房地产信息共享似乎也没有实质的进展。也许只有人大作出了明确的安排，相关工作才能有实质性的推进。

　　因此，对于物业税对于房地产的影响目前还是侧重在心理层面。但可以明确地是，在房地产行业出现前景不明的时期，物业税是绝对不可能开征的。

　　2.4房企IPO审核开闸，融资面或将放开

　　房地产企业在国内A股IPO的申请受理和审批工作在间断5个月之后，证监会正式于2月29日审议滨江房产等3宗IPO项目。证监会在房价开始出现波动期间重新开闸审核房企IPO，无疑是对行业的利好消息。同时，这也进一步表明了监管机构对于房地产行业并无打压得态度，根本目的还是促进其长期健康发展。

　　我们预计今年还将有新的房地产企业上市。

　　三、重点上市公司点评

　　3.1张江高科(600895)：“一体两翼”战略初见成效

　　2月15日，张江高科正式公布其07年度年报。年报中值得关注的信息包括以下几个部分：