电力设备：除了龙头公司以外还有新能源(6)

　　4.新能源产业将更具爆发力

　　4.1国内风电产业处于爆发式增长阶段

　　2006国内新增装机约1332MW，超过以前20年的累计风电容量，与2005年全年装机503MW相比，增长率超过165%。2006年底累计达2600MW，与上一年1263MW相比较增长率约105%，根据目前风电厂商的供货订单测算，2007年国内风机市场需求仍将达到150%以上增速，超乎寻常的爆发式增长使得中国风电市场成为全球增长最为迅猛的市场之一。

　　我们认为造成风电行业在国内的爆发式增长原因，主要有两点：第一，由于化石能源的价格不断上涨，刺激全球新能源产业的开发；第二，风点技术的发展已经使风力发电成本下降到可大规模商业开发的程度。因此我国政府在多种因素的推动下，自2004年后出台了一系列有利于风电产业开发的政策，直接推动了风电产业的迅速发展。

　　随着市场的不断扩大和技术的进步，在过去的5年中，我国风力发电的成本下降了约20%，其中风电机组销售价格的下降是风力发电成本下降的主要原因。

　　目前在国内风资源较好的地区，利用国产设备开发的风力发电场的风电成本，已经降至0.6元以下，加上CDM(清洁发展机制)项目补贴，部分风电场已经达到相当可观的盈利水平，风电成本的快速下降，使得风电开发成为最切实可行和具有大规模商业化开发的新能源。

　　根据国家风电发展规划，我国风电的总装机容量将由2004 年的76 万千瓦增长到2010年的500万千瓦，2020年的3000万千瓦。从近两年行业的实际发展状况看，2006年全国风电装机容量已经达到259.6万千瓦，预计2007年即可突破500万千瓦，超出国家规划，同时国家发改委不断推出鼓励风电国产化的新政策，并于今年连续实行国家风电特许权项目招标，以加快风电的发展，由此业内普遍预测，原规划将会大大突破。

　　根据丹麦著名风电咨询机构BTM《国际风能发展——全球市场动向2006》预测，2011年中国风电装机总量将可能达到1740万千瓦；业内预测2020年将可能达到3000-5000万千瓦。这就意味着在未来很长一段时期内，我国对风力发电设备的需求将持续保持强劲增长态势。能源的短缺和价格上扬，环境保护压力的持续增大，风力发电技术的逐步成熟和成本的降低，国家产业政策的大力扶持，将成为促进风电行业增长的持续动力。

　　我们根据现有主要厂商的在手订单和未来制造计划推算，到2010年国内风电装机容量完全有可能达到2100万千瓦左右的水平，约占国内总装机容量2.2%，与国家发改委长期规划可再生能源比例5%的要求仍然相差较大，风电行业长期发展空间确定无疑，而短期爆发式增长必然给风电设备厂商带来历史性的发展机遇。

　　目前涉足国内风电设备整机制造的厂商多达50家，与零部件厂商数量形成倒挂，大部分风电整机厂商的兆瓦级风机尚未形成批量生产能力。不过金风、东汽、大重等几家主要厂商已经形成先发优势，均在2007年形成兆瓦级风机批量生产能力，预计2008-2009年将形成大规模装机，届时国内风电整机厂商之间的竞争将开始激烈。

　　对于风电行业的长期投资策略，我们坚持一贯的观点，即挽弓当挽强，我们目前最看好的上市公司仍然是金风和东气。随着未来风电整机厂商之间的竞争加剧，对具有规模、技术先发优势厂商投资的确定性要大的多。当然，对于一个日兴月异发展的新兴行业来说，未来的发展机遇仍然是无穷的，特别是国内零部件厂商，未来谁能够在竞争中胜出，我们拭目以待。