IT行业：新市场 新技术 新企业 新机遇(4)

　　3、值得期待的3G

　　3G的推出将给电子产业整个产业链带来机遇，从设计、到元器件、到手机终端和运营商。未来三年每年600-800亿的投资额将给电子元器件提供产业链群体突破的机遇。

　　4、数字电视

　　随着各国推行数字电视时间表的临近，2008年奥运会的举办又将成为触发因素，我们预计未来三年数字电视需求将获得快速增长，将给数字电视产业链厂商带来发展机遇。

　　我们对各产业08年发展前景进行统计，08年LCD TV、太阳能电池、智能手机、WLAN、MEMS、手机、电源管理、LED、NB、GPS在新技术的带动下仍然将保持10%以上的增长速度，带动电子产业需求景气，并催生上游元器件产业发展。

　　三、新企业：上市公司竞争力提升

　　1、国际比较：盈利能力和成长性俱佳

　　我们选取分立器件、电阻电容电感、连接器、显示器件、印刷电路板等有代表性的产业进行全球比较，以证明中国电子上市公司日益提高的竞争力。

　　分立器件

　　分立器件行业国内上市公司为华微电子、中环股份、苏州固锝、士兰微。分立器件行业市场集中度相对较高，前十大厂商占据67%占有率。我们选取台湾8家、美国6家、日本7家主流上市公司进行比较。美国厂商在分立器件行业仍然占据龙头地位，其盈利能力也高于中国、日本和台湾。而龙头厂商ST、Rohm同样优势明显。虽然大陆厂商在盈利能力上弱于美国厂商，但在成长性方面，大陆厂商则具备明显优势。

　　其中中环股份通过单晶硅+分立器件的垂直整合，有效规避单晶硅价格上涨，为分立器件业务带来稳定的原材料和客户。公司区熔、直拉单晶硅未来两年将有较大幅度产能扩张。随着公司08年Mosfet项目产能到位，我们认为中环股份是国内几家厂商最有可能进军这一高端领域的公司，而这将成为公司新一轮发展的动力。

　　华微电子是我们看好的另一企业。一方面这与分立器件的行业属性有关，另一方面华微电子在节能灯、机箱电源、家电等领域获得行业龙头地位。虽然由于产能问题和新市场开拓问题，华微电子08年增速低于过去6年平均速度，但是我们有理由看好公司投产MOSFET后这一分立器件龙头的可持续发展能力。

　　电容电感电阻

　　我们选取全球41家上市公司比较，其中大陆风华高科、顺络电子、铜峰电子、法拉电子。可比公司中台湾14家，美国9家，日本17家，韩国12家。大陆公司在盈利能力和成长能力上皆优于全球同行。其中法拉电子通过在薄膜电容器细分领域竞争，而顺络电子则在片式压敏电阻和片式叠层电感领域，通过技术升级提高价格和降低成本，并进入英特尔、戴尔、索尼、松下、三洋、东芝、日立等客户群。优质客户带来优质盈利能力和稳定成长性，其毛利率甚至高于全球第一大厂商日本村田(Murata)。而成长性上中国企业也高于全球竞争对手日本、台湾、韩国。本行业日本厂商优势明显，台湾厂商竞争力并不强，而韩国厂商在盈利和成长能力上都欠佳。