IT行业：新市场 新技术 新企业 新机遇

　　东方证券 赵晓光

　　本篇报告将站在全球产业演变和竞争模式演变视角分析中国IT行业，挖掘IT行业投资价值。我们将重新审视中国电子行业竞争优势和全球地位，并在比较分析中挖掘具备投资价值的子行业和上市公司。

　　新市场：随着厂商产能扩张趋于谨慎，2008年电子行业将产生供需平衡的新秩序，而新兴市场将成为支撑需要的重要力量；

　　新技术：技术升级是电子行业的主题，而节能环保、消费升级、需求创新则是技术升级的主题。太阳能、LED、电源管理、3G、VISTA、数字电视将成为技术升级的主导者，将带动相关厂商和上游元器件厂商业绩增长；

　　新企业：从全球比较的角度，中国电子元器件上市公司在盈利能力和成长性上更胜一筹；而纵向比较，上市公司在高端技术、高端客户方面获得新的突破；随着大量优质新股、次新股的上市，行业整体质量有所提升，行业投资价值显现；

　　新机遇：创业板的推出和国家政策扶持将成为电子行业发展的助推力，电子行业将获得新的发展机遇。

　　针对人民币升值和美国经济衰退给电子行业发展带来的隐忧，我们以新市场、新技术、新企业为线索，将电子行业投资标的分为三类:1、国内下游大市场提供产业链支持，技术升级实现进口替代；2、将电子制造业与行业应用结合，将价值向微笑曲线的两端转移,在行业应用中体现投资价值；3、我们仍然看好通过技术升级实现走出去战略，进入国际厂商供应体系的企业的长期投资价值；长期的看，对中国电子企业所面向的大市场来说，需求不是根本，企业竞争力的提高和盈利模式的转化是挖掘电子行业上市公司投资价值的主轴。

　　一、新市场：新兴市场成为主流

　　1、供需稳定的新秩序

　　2、新兴市场成为主流

　　3、中国：全球制造组装中心构建需求的大市场

　　二、新技术：技术升级是永恒的主题

　　1、节能产业：新希望

　　2、VISTA效应加速显现

　　3、值得期待的3G

　　4、数字电视的推广

　　三、新企业：上市公司竞争力提升

　　1、国际比较：盈利能力和成长性俱佳

　　2、以高端技术赢得高端客户

　　3、新竞争模式与新盈利模式

　　四、新机遇：投资机会显现

　　1、创业板推出创造行业性机遇