传媒板块打开股价想象空间

　　渤海投资 周延

　　近期A股市场宽幅震荡，不少个股随波逐流，但是传媒板块却在大盘震荡中渐显强势，电广传媒收于涨停板，东方明珠、华闻传媒则收出长阳K线。

　　行业空间赋予溢价

　　传媒行业近年来一直保持着快速的发展态势，尤其是在2002年我国进入新一轮经济周期以来，衡量传媒行业景气度的广告业务量一直保持年复合增长率15%的增长速度，而在2006年更是达到18%的增长速度。

　　更为重要的是，传媒业还拥有其他行业并不多见的优势，那就是新的行业增长点不断涌现，前些年是网络新兴媒体，近年来的行业增长点则是数字电视，目前数字电视业务已出现惊人的发展速度，预计2010年我国数字电视用户将达到8183万人，数字电视渗透率提高到60%。

　　不难看出，传媒业内的企业拥有新的施展抱负的空间，这也赋予他们新的增长动力，而作为行业内优秀企业的传媒类上市公司将获得超出行业预期的增长速度，自然可获得更高的估值溢价。

　　主题投资催升股价

　　当然，有业内人士提出，为何传媒股在前期的表现不出色，在近期的表现会有如此出色呢？对此，笔者有两个观点：一是前期市场处于对人民币资产的过分追捧，随着大盘调整，那些从前期主流板块退出的资金进入到具有一定估值洼地效应的传媒股。

　　二是传媒股迎来了股价催化剂，那就是注资题材。随着A股市场进入到震荡区域，主题投资尤其是注资题材渐渐成为A股市场新的兴奋点。而传媒股是目前A股市场最具有整体上市预期的板块之一，因为控股股东大多有优质资产未注入上市公司，从而带来了新的投资机会，较为典型的有赛迪传媒、

　　操作建议:关注两类传媒股

　　一是注资概念股预期较为明显的个股。博瑞传播目前备受业内人士关注，行业分析师也纷纷发表研究报告予以“推荐”评级，主要是因为公司的注资题材预期相对乐观。类似的尚有华闻传媒、赛迪传媒等，另外，对同样有一定题材预期的股份代办转让市场的粤传媒5也可以密切关注。

　　二是行业前景非常乐观、盈利能力有望迅速提升的传媒股。这主要集中在有线电视板块中，因为通过数字电视的行业新增长点而获得业绩的提升预期，歌华有线、广电网络等个股较为典型。类似的还有新华传媒，该股的优势在于资产重组后将获得估值压力的突破，前景相对乐观，目前估值略偏低，可继续予以关注。