富瑞：上调特步（01368）纯利预测 目标价升至4.5元
富瑞发表研究报告称，特步国际（01368）今年第三季的同店销售增长与第二季相差不多，据该公司管理层称，同店销售增长放缓是受到8月末至9月初天气不稳所影响，至9月第二周已重拾增长，促销活动及产品反应良好令增长趋势延续至内地“黄金周”。富瑞上调特步2018财年全年收入及净利润预测分别2.7%及3.6%，认为其零售表现稳固支持补货订单，维持“持有”的投资评级，但将目标价由4.2港元上调至4.5港元。
报告称，补货订单受稳健的零售表现支持，分别上调特步2018及2019财年收入预测2.7%及4.7%，预期2018财年的收入按年增长19.1%至60.91亿元人民币。核心净利润则按年升20.7%至6.39亿元人民币，核心毛利率10.5%，反映预测2018财年下半年的收入及净利润分别按年增长20%及20.5%，但该行预计2018财年整体毛利率或按年下跌0.4个百分点至43.5%，因补货订单较普通订单低2-3个百分点，但预计这将会被性能较高的产品组合所抵销，2018年核心净利润预计升近21%。
该行估计，特步2019财年收入将按年升13.1%，净利润将按年升13.2%，核心毛利率10.5%。报告表示，该股主要风险包括：增长平淡、同业竞争激烈、建设存货渠道及应收货款上升等。
大和：予铁路建造股“中性”评级 首选中铁建（01186）
大和总研发表研究报告称，中国建造商的利润率会继续扩张，相信第三季的新项目会有所增长。而车辆产品交付量增加，特别高速动车组（MU）及地铁产品。大和维持对行业“中性”评级，首选中国铁建（01186），看好中国中车（01766）及中国通号（03969）建议收集。
大和表示，高利润的业务增加，可增加建造商的销售组合。虽然建造商对于新的PPP订单监管和风险控制更加保守，但大和认为，项目的实行会增加，带来更高的收入。而政府提供财务刺激方案和促进地方政府债券的发行，预计第三季合约订单会增加。另外，中国铁建早前公布145量MU的投标，并计划第四季再释放另外150量的投标。大和也预计，中车及中车时代电气（03898）在铁路范畴，将有较预期好的收入增长。
大和：领展（00823）股息率4厘兼具防守性 重申“跑赢大市”评级
大和发表研究报告称，领展（00823）每基金单位价格自8月29日曾高见78.65元后，最近数周出现调整，于10月8日跌至低于70元水平，该行认为领展回调，主要受到港股整体市场调整影响，而非由于公司基本基本因素所左右。该行认为，领展可现实股息回报率回复4%已上水平，指其具防守性，重申对其“跑赢大市”评级，并建议可收集该股，目标价78.8元。
该行称，2019至2021财年（截至当年3月底止作财年），领展每基金单位分派预计有强劲增长，因为过往数项投资开始提供贡献，预期弥敦道700号项目将于2019财年开始提供贡献，2020财年会提供全年贡献，同样领展旗下九龙东海滨汇项目将于2020财年起提供贡献，2021财年起提供全年贡献。
大和估计，领展截至2019年3月底及2020年3月止财年每基金单位分派，分别为2.801及3.143元，股息回报各到4厘及4.5厘。该行也预计，领展截至2021年3月底止财年每基金单位分派3.499元，股息回报预测达到5厘。
大摩：相信华晨中国（01114）未来15天股价将上升 予“增持”
摩根士丹利发表技术意见报告称，相信华晨中国（01114）未来15天股价会上升，予其“增持”投资评级及目标价20元，此按现金流折现率作估值，预计发生此概率介于70%至80%。
该行称，对华晨中国持正面看法具三大理由，首先见到公司零售折让持续收窄，第二是估计华晨中国今年第三季盈利增长可达到20至25%，第三是据宝马中国，旗下“X5”车型本地化或早于预期。
大和：升新奥能源（02688）目标价至90.5元 评级升至“买入”
大和发表研究报告称，将新奥能源（02688）目标价由89.9元上调0.67%至90.5元，评级由“跑赢大市”上调至“买入”。大和表示，由于包括燃气连接费在内的监管问题，自9月以来，新奥能源股价已下跌16%。该行称虽然上涨的燃气成本可能会增加长期分配利润率的压力，但该行因其快速的分布式能源（DE）发展，故重申倾向于将新奥能源作为长期投资，而其液化天然气对冲应有助于推动2017至2020年度每股盈利年均复合增长率17%，领先同业的12%至16%。
该行将新奥能源评级上调至“买入”，目标价上调至90.5元，因该行预期的长期分布式能源利润高于早前预测。该行目标价基于2019年预测市盈率17倍。预测新奥能源2018及2019年度纯利分别为44.03亿元人民币及52.52亿元人民币。
美银美林：重申联想集团（00992）“买入”评级 目标价5.9元
美银美林发表研究报告称，联想集团（00992）股价上周五（5日）大跌15%，因为《彭博商业周刊》报道中国涉嫌将黑客攻击芯片嵌入Super Micro服务器，且近三十家美国公司受到影响，包括亚马逊及苹果。但联想集团随后已否认Super Micro为其供应商，其他公司也对报道予以否认。
该行称，更令其关注的是外围因素影响，这将波及整个科技供应链。不过，联想集团在中国以外（墨西哥、巴西、匈牙利及印度）有生产设施，有助舒缓上述影响。该行维持对联想正面看法，称公司手机及伺服器业务亏损收窄，个人电脑业务规模及盈利能力扩大，重申联想集团“买入”评级，目标价5.9元。
高盛：维持长实（01113）“中性”评级 目标价74.6元
高盛证券发表研究报告称，长实（01113）最近收购6个基建项目的经济效益，调低长实今年每股盈利预测0.2%，明年调高2.4%，2020年调升2.8%，实际影响有限。高盛维持长实“中性”投资评级，目标价74.6元。
中金：预计中石化（00386）及中石油（00857）风险可控 予“推荐”评级
中金发表研究报告称，商务部公告2019年原油非国营贸易进口配额为每年2.02亿吨，较今年配额1.42亿吨提高42%。考虑到原油非国营贸易进口配额大幅提升，中金认为，中石化（00386）和中石油（00857）2019年可能下调炼油开工率，并相应地增加成品油外采，此举有望提升销售板块业绩，但同时也将影响炼油利润。
该行又表示，非国营炼油厂没有成品油出口配额且加油站网络规模较小，而中石化和中石油已完成垂直整合，仍具备竞争优势，因此认为风险在可控范围，给予两股“推荐”评级，目标价分别为8.9元及7.6元。相对而言，上石化（00338）专注于炼油和化工业务，直接与非国营炼化公司进行竞争，因此可能受到更大影响，给予该股“回避”评级，目标价4.3元。
德银：升海螺创业（00586）目标价至31.22元 评级“买入”
德银发表研究报告表示，上月下旬为海螺创业（00586）举行投资者之水泥行业之旅，公司旗下“五年策略”将专注于两项业务，包括固体废物解决办法及以炉排焚烧炉焚烧城市垃圾。该公司期望至2023年，环境业务核心盈利将达70亿元人民币（较目前上升10倍）。
该行称，内地焚烧市场潜力巨大是毫无疑问的，但认为若预期太远，无论是内地政策或公司执行力均有一定风险。该行预计，海螺创业2020年核心盈利预测，将由2018年的7亿元人民币，升至16亿元人民币，相当于复合年增长率50%。德银将海螺创业目标价由28.53元升至31.22元，评级“买入”。
交银国际：升中燃（00384）目标价至29.6元 评级“买入”
交银国际发表研究报告称，将中国燃气（00384）目标价由34.6元下调14.5%至29.6元，但将该股评级由“中性”升至“买入”。交银表示，自该股今年6月下旬下调评级至“中性”后，中国燃气股价曾一度下跌超过40%，主要受市场忧虑公司的接驳费比占较高。该行认为，仅仅3个月的大幅调整看起来似已过度，情况应该结束。该行预计投资者将重新关注中国燃气为实现增长目标所作的持续努力。该行认为目前估值为2020财年12倍预测市盈率仍然具有吸引力，而2018至2021财年的3年盈利年均复合增长率料为21%。
交银将中国燃气2019至2021财年盈利预测上调4.4%至4.8%，因其预计短期内可以减少裁员因素。该行又称，尽管未对2019至2021财年的连接费收入预测进行任何调整，仍将目标价下调至29.6元，以考虑更加保守的城市连接费预测，为2022财年后每户2000元人民币。
责任编辑：白仲平
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