因素:
i)永利澳门集团今年第三季经调整物业EBITDA按年急升82%至3.2亿美元,期内经营收益总额按年升69%至11.5亿美元。当中路凼永利皇宫(Wynn Palace)经营效率持续上升,带动集团业绩增长,期内净收益按年急升2.36倍至5.55亿美元,物业EBITDA约1.38亿美元,按季增加58%,占集团经调整物业EBITDA由2016年同期仅约14%,提升至今年43%,可项目营运能力急速提升;
ii)随着集团推出更多活动吸引高端中场客户,项目中场业务仍具提升空间,继而带动集团收入及EBITDA增长,EBITDA率可逐步回升至接近永利澳门(Wynn Macau现时)约30%-31水平,利好股价;
iii) 现价相当于2018年15.6倍预测EV/EBITDA,较近3年平均值低约1个标准差。随着贵宾厅业务有望持续好转,加上永利皇宫(Wynn Palace)对集团贡献进一步提升,估值续可获重估机会;
iv) 股价仍处去年1月至今升轨上运行,利股价续试高位,建议趁低吸纳。
责任编辑:李双双
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