德银:玖龙纸业(02689.HK)毛利开始收缩 评级“沽售”

德银:玖龙纸业(02689.HK)毛利开始收缩 评级“沽售”
2018年09月19日 11:36 格隆汇
格隆汇9月19日丨德银报告指出,玖龙纸业(2.97, -0.05, -1.66%)(02689.HK)全年核心利润符合预期,派末期息每股0.4元,意味派息比率30%(2017年为32%)。与同业理文造纸(2.19, -0.07, -3.10%)(02314.HK)类似,玖纸毛利开始收缩,因集团无法将废纸箱(OCC)成本全面转嫁予客户,下半年每吨利润跌20%至798元,按年则升5%。

该行指,在目前纸品销售旺季,其售价按年跌1%,对比上年同期增长28%。加上因徵收25%关税,料废纸箱成本持续上升,利润因此受压。此外,由于盈利能力前景疲弱,集团延后推出新产能,料市场将调低2019/20年销量预测。于6月底,集团原材料库存持续增加,反映市场需求较2017年疲弱。“沽售”评级,目标价看7.08港元。

玖龙纸业(02689.HK)现报9.34港元,涨3.09%,暂成交1.39亿港元,最新总市值436.57亿港元。

(行情来源:老虎证券)

玖龙纸业 德银 毛利

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