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　　浙江世宝步洛阳钼业后尘：5亿募资或缩水90% H股回归步伐或放缓

　　本报记者 罗诺 夏寅 北京、上海报道

　　“现在最终价格也没有定，我们计划中的是发行股数不超过6500万股，现在也没有做出具体的决定缩减到多少股，所以这些方面我都没有办法给你确定的答复。”浙江世宝董秘刘晓平在接受记者采访时表示。

　　尽管如此，最新消息显示，浙江世宝或将再步洛阳钼业(603993.SH)后尘，融资额大幅缩水至仅为原来预期的一成。

　　2012年10月初，浙江世宝回归A股的计划正式获得监管层放行，并于当月8日起开始了其路演询价工作。

　　按照浙江世宝目前公布的A股IPO的发行计划，其此次拟发行不超过6500万股新股，计划募资约5.1亿元。此次，公司A股初步询价路演工作将持续到本月23日，最终的价格将在10月24日揭晓。

　　如果浙江世宝要完成其计划募资，就意味着其此次的发行价格必须达到7.85/股元左右。

　　但这个价格目前已经成为了天方夜谭。

　　“浙江世宝此次的发行价格最终可能仅在2.5元/股左右。”10月16日，一位接近于监管层的知情人士透露。

　　而同日，据本报记者从接近于浙江世宝的有关人士处获悉，原计划发行6500万股的IPO计划，也确定将大幅缩减发行股份。“不出意外的话，将缩减到2000万股上下。”

　　按此计算，此次浙江世宝回归A股，其融资额将仅为5000万元左右。

　　融资额或缩水90%

　　与洛阳钼业相似，浙江世宝早在2006年5月便正式登陆香港创业板市场，2011年3月更是转板至港股主板市场。

　　但很显然，浙江世宝选择在此时发行并不明智。

　　在刚刚过去的9月底，同样从港股回归的洛阳钼业因最终定价“参照港股”的“政策性指导”红线，让其原本高达6元/股之上的询价结果，最终却被硬生生斩至3元，再加之其发行过程的大幅缩股，使得其原本预计募集高达36.46元的资金缩水至6亿元，降幅高达83%。

　　浙江世宝的募资缩水额度或将更高。

　　10月16日，上述接近于监管层的知情人士向记者透露，“浙江世宝的最终价格也将同样参照港股的价格制定，而至于其是否缩股发行，则看其发行方的计划。”

　　或许这个结果，浙江世宝之前从未想象过的。

　　据浙江世宝的有关招股说明书显示，其此次拟募集资金5.1亿元，将用于“汽车液压助力转向器扩产项目”、“汽车零部件精密铸件及加工建设项目”和“汽车转向系统研发、检测及试制中心项目”等几个项目的建设。

　　而按照目前的有关情况，其最终募集的资金或将连其中任何一个项目所需资金都难以满足。

　　近一年以来，浙江世宝(01057.HK)的港股表现不尽如人意，价格一直在2-3港币之间波动，期间最高价格仅为3.15港币(约合人民币2.54元)，最低价格则低至2.06港币(约合人民币1.66元)。10月16日，其港股收盘价格也仅为2.66港币(约合人民币2.15元)。

　　换句话说，此次浙江世宝的A股发行价格很难超过3元。

　　而当洛阳钼业面对发行价格腰斩后选择了缩股，把原计划发行不超过5.42亿股缩减至实际发行2亿股。

　　浙江世宝也面临同一选择。

　　但据另一接近于浙江世宝的知情人士向记者透露，浙江世宝此次A股IPO发行缩股计划几乎已经确定。

　　“最终发行的股份数将比原计划有大幅度的缩减，具体的数字也的确要等最终定价出来时确定。但按照洛阳钼业的前车之鉴，以及目前公司方面与监管层的沟通情况，不出意外的话，将缩减到2000万股上下。”上述接近于浙江世宝的知情人士向记者透露。

　　如果按照最终发行价格为2.5元/股，发行数量2000万股计算，那么此次浙江世宝A股IPO的融资总额或将仅仅定格在5000万元左右。而这一数字比较其原计划而言，将缩水90%。

　　H股公司回归步伐或放缓

　　另一个问题是，同样面临“压价”，浙江世宝也有被爆炒的风险。

　　10月9日，洛阳钼业以当日221%的涨幅和87.52%的换手率完成其资本市场的首秀，其最重要的炒作题材便是“被调控”强硬腰斩的发行价格。

　　“发行价3元，首日收盘9元以上。打新这么赚钱，以后不愁新股没人吹捧。”国内知名经济学家华生在其微博上如此感叹，“新股发行改革如此走火入魔，谋小利而毁大义，这样的市场以后想不惨都难。”

　　“公司上市没募到什么钱，但原始股东将来套现肯定可以再捞回来，买单的必然是二级市场投资者。”华生在其微博中一语中的。

　　考虑到目前有关新股发行价格的限制，对于H股回归公司的定价采用依照其港股价格，而其他新股则依然还是按照A股可比行业市盈率进行指导。

　　“港股和国内股市的估值差别颇大，从洛阳钼业和浙江世宝的定价上就可以看出，这样的定价机制显然对于H股回归的公司而言，有失偏颇。”上述投行机构负责人士表示，“这样的规定则将让许多计划从H回归的公司更为审慎其回归的计划。”

　　而在浙江世宝之后，首次申请回归被否后再次申请A股IPO的京客隆，或将成为下一个中枪者。

　　2011年10月27日，证监会一纸不予核准的决定，令京客隆回归A股之路一度折戟。2012年7月中旬，京客隆的有关IPO申请再次现身证监会《发行监管部首次公开发行股票申报企业基本信息情况表》中。目前，其二次进宫刚刚进入初审阶段。