A股招股价较港股市价溢价逾3倍

　　商报讯(记者 王丹)尽管A股IPO的大门依然敞开着，但截至昨日，A股市场过会待发的新股只剩下浙江世宝(002703.SH，01057.HK)一只，将于10月26日启动发行。俗语说，物以稀为贵，该股似乎真的沾上了这份运气。据称，其初步询价每股超过7元，不仅高于A股同业市盈率，且较其港股股价，亦溢价3倍有余。

　　新股发行制度改革后，新股发行的“三高”(高发行价、高发市盈率、高募资)问题得到了有效缓解。但如今，浙江世宝的高市盈率则引发了市场对新股“三高”回归的担忧，甚至有市场人士认为，仍然偏向机构的新股发行制度改革再曝漏洞，陷入“顾此就要失彼”的怪圈，首日“炒新”的暴利使得各类机构投资者又开始抢入“打新”市场。

　　公开信息显示，由于监管层审核IPO经过了一段“空窗期”，浙江世宝是目前A股市场惟一一只获批且已确定发行的新股。据悉，其拟在深交所发行不超过6500万股，计划募资约5.1亿元。近日，该股正在询价中，10月24日会确定发行价，10月26日将启动网上、网下发行，如不出意外，11月上旬即可挂牌上市。

　　浙江世宝本就是一家上市公司，专业从事汽车零部件研发、设计、制造和销售。2006年5月，该公司登陆香港创业板，去年3月转战主板，而若此次A股发行成功，它也将成为“A+H”股中的一员。

　　日前，洛阳钼业的首日疯涨还让人记忆犹新，而同样是H股回归A股且具有“惟一性”的浙江世宝，上市后能否遭到爆炒？一些打新投机者还是寄予希望。只是，它的估值偏高是让人犹豫之处。

　　其实，自浙江世宝发布A股首发计划之日起，市场就对它的估值颇有非议。以该股计划发行的数量及募资金额计算，该公司初定的发行价为7.84元/股左右。虽然，业内普遍认为其最终的定价会稍低一些，但与该公司H股昨日收盘价2.7港元/股，折合人民币2.18元相比，还是会高出3倍有余。与此同时，它的发行市盈率也超过了18倍，远高于A股同类公司7倍左右的平均市盈率。

　　从基本面上看，浙江世宝也并没有给人惊喜，反而其对一汽集团大客户的依赖、专利技术储备不足、家族企业味道浓等问题为公司未来的成长性蒙上了一层阴影。

　　预计高市盈率发行的浙江世宝又激起了投资者对新股市场回到发行制度改革前的担忧。广发证券分析师陈俊泽表示，新股发行改革主要目的是为消除“三高”，但近来二级市场炒新火爆，特别是洛阳钼业发行价与首日收盘价的巨大差额给打新与炒新者都带来了丰厚回报，让新股市场再度成为游资、机构关注的目标。而由于取消了机构在网下获配的筹码锁定，同时增加了网下配售的比例，打新机构较改革前反而获利更大、更容易，这个漏洞需要监管层及时弥补。

　　“建议取消网下配售机制，让所有投资者公平认购；取消‘直投+保荐’模式，从根子上遏制新股人为引起的高估值。”陈俊泽说。