南京中商：持续增持董事会改选显股东期待

　　公司曾于12月7日召开董事会，提名祝义材等7名人员为新一届董事会人选，25日公告祝义材当选董事长，这充分显示其对公司发展的重视和期待，并将倾注更多精力于公司发展，有利于公司加快兼并收购等外延式发展的步伐；同时也有利于公司提升决策和经营效率。

　　盈利预测及投资建议。公司发展战略已经比较清晰，目前正是公司做大市值的重要阶段，业绩正处于快速增长的起点，且与资本市场互动将越来越强。预计2012-2014年EPS分别为：2.16元、2.44元、2.73元，商业EPS 为1.49 元、1.94元和2.56 元，合理价值40元，维持“买入”评级。

　　(广发证券 欧亚菲 訾猛)

　　惠博普：进军天然气领域 布局LNG/CNG

　　增资惠博普机械，确保募集资金投资项目稳步实施。同日公司公告称，公司拟对全资子公司大庆惠博普石油机械设备制造有限公司增资8550万元，用于募投项目“油气田开发装备产研基地建设项目”的建设。页岩气二次招标虽未中标，但并非坏事。由于页岩气勘探的不确定性，以及后期是否能取得采矿权仍存在较大不确定性，后期收益与否还不得而知，且项目运作存在较大不确定性。

　　维持“审慎推荐”评级。受油气公司增加非常规页岩资源以及深水项目投资的刺激，2012年全球能源公司在油气勘探及开采领域的投资将比2011年增加9.3%。不断增长的投资进一步推动了油气服务行业的发展，为公司的发展提供了稳定的外部环境。预计2012-2014年EPS分别为0.33元、0.44元和0.55元，按照最新股价10.06元，对应的PE分别为31倍、23倍和18倍，维持“审慎推荐”评级。

　　(第一创业 景殿英)

　　开山股份：不断进取的螺杆空压机龙头企业

　　螺杆膨胀机是一种高效、可靠、能够回收各种复杂低品位能源的热动力机，其热源适应范围非常广，变工况能力优越。我国作为工业大国，低品位工业余热资源非常丰富。开山膨胀机借鉴其空压机的型线和设计，开发出的螺杆膨胀机试运行已经获得成功，其性能优异，技术优势明显。作为一种从未大规模商业化应用过的产品，公司的螺杆膨胀机产品推广进程还需进一步观察，如果其技术水平和商业模式可以通过市场的验证，其商业前景将非常广阔。

　　盈利预测与估值。我们预计2012-2014年公司EPS分别为1.1、1.5、2.1元，对应目前股价市盈率分别为24.3、17.8、12.7倍，市场已经给予公司新产品以较高的预期。我们预给予公司“推荐”评级及12个月目标价37.5元，对应2013年盈利预测25倍市盈率。

　　(渤海证券 杜朴)

　　铜峰电子：老树开新花 枯木又逢春

　　国营体制下，公司管理不够精细化，相同产品的毛利率低于同类厂商。转民营后公司治理水平有望逐步提高，目前针对原有产品结构的调整，如停产亏损的直流电容器、缩减交流电容器的销售重心转向国外等，已经初见成效，伴随毛利率的提升，公司盈利水平已开始进入上升通道。

　　盈利预测与投资建议。公司电力电子电容器的壁垒高、进口替代趋势明确，公司未来业绩爆发的概率较高，正在实现从传统低效的基础元器件厂商往专业化高端器件供应商的转型，我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.10、0.35、0.68元，对应当前股价PE60、18、9倍。首次给予“谨慎推荐”评级，目标价10元。

　　(民生证券 王海生 袁瑶)

　　泰格医药：业绩预增符预 订单推未来快增

　　以全球最大的CRO昆泰为例，40年来公司由单纯的临床试验CRO 业务发展到目前的四大业务并驾齐驱：临床试验服务(CRO)、商业推广(CSO)、咨询服务、提供资本解决方案。作为中国本土最大的CRO公司，泰格的核心优势是其聚集了顶尖的行业专家，对新药临床、注册、商业前景等的理解最为深刻，有利于公司从单纯的临床试验CRO公司逐步过渡到健康产业服务公司，商业模式的创新将打开新的成长空间。详细请参考我们的投价报告《小荷才露尖尖角，临床试验CRO本土龙头，天时、地利、人和助超行业高增长》和中投医药特色研究之CRO系列研究。

　　投资建议与评级：泰格作为我们12月月度组合、13年年度组合品种，公司2-3年内业绩增长快速稳健，3-5年的商业模式创新有望打开新的成长空间，发展前景十分广阔。我们维持12-14年盈利预测EPS1.23、1.78、2.52元，对应PE46、32、23倍，“推荐”评级。风险提示：人才流失的风险。

　　(中投证券 余文心 周锐)

　　德豪润达：国内渠道终获突破

　　3、低点买入雷士，未来业绩提升空间较大。雷士照明在经历了2012年上半年管理的动荡以后业绩和股价都大幅下滑，2012年中期净利润只有4千万元，远低于去年同期的2.5亿元，股价也下跌近一半，公司在雷士业绩低点购买股权支付对价相对较低。公司在购买雷士股权以后超过SB Asia Investment Fund II L.P. 成为雷士的第一大股东，由于吴长江[微博]也持有公司股权，有利于雷士股权稳定提高经营业绩。

　　4、盈利预测。雷士经年全年的净利润约为1.4亿元，对公司利润贡献有限，考虑增发摊博后2012-2014年每股收益分别为0.15元，0.55元和0.78元，给予“增持”评级。

　　(国海证券)

　　海印股份：竞得茂名住宅用地 外地拓展

　　拓展至茂名符合公司“走出去”发展战略。茂名市住宅项目符合公司董事会既定的“走出去”发展战略，可提高公司的发展速度，优化公司资产结构及优化战略布局，增强公司持续发展力，提高可复制项目的储备。目前公司业务不再局限于广州市内，省内已经拓展到肇庆、茂名、省外拓展到上海周浦地区。

　　盈利预测：公司2013年增量较多，花城汇项目1月试营业，5月将正式开业；奥特莱斯经营情况良好，单日营业额达到100万元左右，影院将于春节开业，至此所有商铺开业完毕。我们预计公司2012~2014年净利润同比增长21.78%、21.68%、24.96%，对应EPS为0.96元/1.17元/1.46元。公司目前13.40元的股价对应2012年动态PE为14倍，我们看好公司丰富的优质储备项目及发展前景，我们认为公司具有较高的投资价值，维持六个月目标价23元，对应2012年24倍PE,维持“买入”评级。

　　(信达证券 赵雅君)

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