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　　第一创业 景殿英

　　事件：公司发布公告：公司拟使用自有资金1.89亿元收购北京华油科思能源管理有限公司2名股东所持有的该公司100%股权。本次收购完成后，华油科思成为公司的全资子公司。

　　点评：cl市场，有利于公司一体化战略的实现。华油科思创立于2011年，主要从事天然气运营管理，具有丰富的行业经验，其业务发展规划涉及管道运营、燃气销售、LNG/CNG生产销售、LNG/CNG加气站建设等诸多领域。

　　华油科思主要从事天然气运营管理，先后在天津、山西等开展了天然气管网的建设及运营工作，并取得了燃气经营权。

　　目前华油科思已在天津武清、静海，山西寿阳、阳曲、神池，辽宁营口、吉林四平、陕西渭南等地投资控股或参股了一批项目。2012年1-11月营业收入1.17亿元，净利润232.5万元。

　　本次收购将为公司带来具有前景的、稳定的利润来源。本次收购后，惠博普可以与华油科思充分发挥协同效应，降低运行成本，提升市场竞争能力和经济效益。同时，天然气行业具有公用事业特性，政府对于经营企业实行特许经营，天然气业务将成为公司新的利润增长点。

　　增资惠博普机械，确保募集资金投资项目稳步实施。同日公司公告称，公司拟对全资子公司大庆惠博普石油机械设备制造有限公司增资8550万元，用于募投项目“油气田开发装备产研基地建设项目”的建设。

　　页岩气二次招标虽未中标，但并非坏事。由于页岩气勘探的不确定性，以及后期是否能取得采矿权仍存在较大不确定性，后期收益与否还不得而知，且项目运作存在较大不确定性。

　　维持“审慎推荐”评级。受油气公司增加非常规页岩资源以及深水项目投资的刺激，2012年全球能源公司在油气勘探及开采领域的投资将比2011年增加9.3%。不断增长的投资进一步推动了油气服务行业的发展，为公司的发展提供了稳定的外部环境。预计2012-2014年EPS分别为0.33元、0.44元和0.55元，按照最新股价10.06元，对应的PE分别为31倍、23倍和18倍，维持“审慎推荐”评级。

　　风险提示l境外业务自主拓展和地缘政治的风险；l公司管理的风险；l天然气新项目开展的不确定性风险。

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