沃森生物：多方布局 蓄势待发

　　流脑疫苗稳定增长。流脑AC结合疫苗前三季批签发255.96万剂，同比增长14.22%。另外，新品AC流脑多糖疫苗和ACYW135流脑四价多糖疫苗将上市销售，ACYW135流脑多糖结合疫苗正在申报临床，公司有望成为国内流脑疫苗领域产品线最为齐全的公司。

　　投资建议：今年是公司的业务布局年，公司陆续进入了单抗药物、血液制品等领域，其中大安制药有望在年内复产。国际合作也是卓有成效，先后与美国CDC、俄罗斯Biomed公司和Allergen公司签署合作协议。我们预计公司2012～2014年EPS分别为1.35元、1.63元和2.01元，对应的PE分别为28倍、23倍和19倍。我们认为公司当前的布局为后面的发展奠定了坚实的基础，其国际化发展和生物制品相关领域的开拓，拓宽了其生存空间。公司具有成为国际化生物制品企业的潜力，可以享受一定的估值溢价，当前估值偏低，维持“推荐”评级。

　　(东北证券 刘林)

　　老板电器：第三季度厨电市场开始回暖

　　厨电市场回暖有望持续。房地产竣工对厨电需求存在滞后效应。房地产竣工增长率自2011年8月开始出现小高峰，考虑到滞后效应，2012年8月厨电行业回暖符合逻辑，并有望延续到明年。

　　估值与建议：略上调公司2012年收入2%，维持公司盈利预测，预计2012-2013年公司每股收益为0.94/1.22元，对应2012/13年市盈率18x和14x。维持“推荐”评级。

　　(中金公司 何伟)

　　益生股份： 静待行业明年二季度反转

　　明后年公司业绩反转是大概率事件：我们预计鸡肉价格将跟随猪肉价格于2013年三季度重新步入上升通道，而父母代雏鸡与祖代雏鸡养殖也将于2013年四季度与2014年进入景气高峰阶段，同时伴随未来两年公司产能的逐步释放，明后两年公司业绩反转将成为大概率事件。

　　估值与建议：维持“中性”评级：下调12年和13年毛利率水平至21.7%和25.7%，并下调公司2012和13年净利润至0.43亿元和1.1亿元，对应EPS分别下调58.1%和33.2%至0.15元和0.39元，对应市盈率70x和28x。基于养殖业依然处于景气度下行阶段，同时公司股价短期内面临较大业绩压力，因此维持“中性”评级。风险：原料价格大幅波动；疫情导致禽畜大量死亡。

　　(中金公司 袁霏阳)

　　中国玻纤：三季度盈利好转 维持推荐

　　旧线技改有望提升盈利能力。公司同时公告桐乡基地6万吨/年无碱玻纤池窑拉丝生产线到期冷修项目计划，将斥资逾2亿元对达到生产年限的该生产线进行检修技改，有望将进一步优化公司产品结构，提升产品盈利能力。

　　估值与建议：我们维持公司2012-13年盈利预测为0.27元和0.35元，目前股价对应PE分别为29x和22x，维持“推荐”评级。

　　(中金公司 高兵)

　　科华生物：业绩符合预期 明年或将加速

　　投放模式和仪器代理导致净利增速低于营收增速。Q3净利润增速低于营收增速，主要是由于较低毛利的仪器销售占比增加，毛利率同比下降4.82%。公司采用“仪器+试剂”的销售模式，该模式是在客户承诺试剂使用量的前提下，将仪器以较低价格或者免费给予客户，因此在推广初期会体现出费用较高、利润率较低的特征，但仪器销售越多，也意味着后期的试剂销售有保证，净利润也会加速增长。公司各产品线增长不一。公司目前是国内产品线最为齐全的体外诊断企业之一，拥有核酸、生化和免疫试剂，以及采血管和检验类仪器等。生化试剂在仪器投放和新品的双轮驱动下，今年起开始高速成长，上半年销售同比大增41%。免疫类产品目前主要是酶联免疫试剂，在国家政策和竞争加剧的双重影响下，营收出现下降，这是导致公司最近三年业绩不理想的主要原因，但公司最快可能在2013年底推出化学发光产品，将重新引领免疫类产品高增长。核酸血筛产品竞争壁垒较高，公司具有国内领先优势，限于经费问题，国内核酸血筛市场近年增长缓慢，但我们预计未来三年或将加速成长。

　　投资建议：我们预计公司2012-2014年的EPS分别为0.5元、0.61元和0.76元，公司虽已连续三年低速增长，但未来或将加速成长，且低PE和高分红赋予了较高的安全边际，因此维持“推荐”评级。风险提示：新品推出缓慢的风险；检验类收费政策变化的风险。

　　(东北证券 刘林)

　　鱼跃医疗：业绩加速回升 应收账款增幅显

　　渠道和新品双翼齐飞。公司正着力于在一二线城市设立专柜和直营店，在三四线城市加强网点覆盖，因此渠道网点数量仍在稳步上升，且层级分工日益清晰，营销壁垒逐步提高。在原有康复护理产品的销售趋缓的情况下，公司在医用临床和家用保健领域同时发力，通过收购获得了针灸针和缝合线等产品，通过自主研发上市了血糖仪和空气消毒器等。

　　投资建议：我们维持公司2012～2014年的EPS为0.48元、0.60元和0.79元的预测，考虑到公司血糖仪及其试纸的销售前景仍需观察，其余新品上市产生效益也需时日，当前估值略显偏高，因此维持公司“谨慎推荐”的评级，并建议给予长期关注。

　　(东北证券 刘林)

　　通源石油：业绩增速可能放缓

　　公司东部油田主要客户采用新的器材采购模式，所有射孔器均以不含射孔弹方式进行采购，虽然不会对东部油田利润情况形成较大影响，但在一定程度上对公司销售收入的体现形成一定影响。。公司加快推进产业布局，持续推动业务向服务领域延伸，在保证复合射孔业务持续发展的同时，着重推动钻井业务、水平井/分支井分段压裂业务，并适时进入油田开发领域。

　　基于目前公司各项新业务盈利能力还有待观察，因此，略微调低对公司2012-2014年的业绩预测至，EPS分别为0.61元、0.69元和0.79元。维持对公司股票“谨慎推荐”的投资评级。

　　(东北证券 王伟纲)