通源石油：业绩增速可能放缓
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东北证券 王伟纲
2012年1-9月，公司实现营业收入24675.61万元，同比增长10.49%；实现净利润5301.88万元，同比增长20.92%；每股收益0.33元。
公司毛利率为57.51%，同比上升3.61个百分点，盈利能力小幅上升。
公司东部油田主要客户采用新的器材采购模式，所有射孔器均以不含射孔弹方式进行采购，虽然不会对东部油田利润情况形成较大影响，但在一定程度上对公司销售收入的体现形成一定影响。。公司加快推进产业布局，持续推动业务向服务领域延伸，在保证复合射孔业务持续发展的同时，着重推动钻井业务、水平井/分支井分段压裂业务，并适时进入油田开发领域。
基于目前公司各项新业务盈利能力还有待观察，因此，略微调低对公司2012-2014年的业绩预测至，EPS分别为0.61元、0.69元和0.79元。维持对公司股票“谨慎推荐”的投资评级。
风险提示：公司各项新业务盈利能力还有待观察。
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