长海股份：新品助推业绩 并购完善产业链

　　新型墙体贴面材料、PVC地板毡、轻量化增强玻璃纤维车顶用薄毡等数种新产品研发成功，拥有良好市场前景。公司在保持短切毡及湿法薄毡销售增长的基础上，加大对复合隔板及涂层毡等产品的销售力度。同时在维护原有客户份额的基础上，积极开发新客户，推广新产品，从而提高公司产品的市场份额，加速公司发展进程。

　　我们预计公司2012、2013年的EPS分别为1.07、1.39，对应当前股价的PE分别为14.84、11.42，给予“买入”评级。

　　(宏源证券 邓海清)

　　搜于特：业绩提速 差异定位穿越经济波动

　　终端店铺数量、面积和质量的稳定增长支撑外延快速扩张，管理升级提升长期持续发展动力。(1)公司计划每年不低于300家的开店速度，同时对新开加盟店原则上要求达到200平方米以上，同时鼓励加盟商向“空中发展”，开设多楼层店铺；(2)继续通过给予货款信用额度、送货架、送灯具、补贴装修、管理培训等多种措施全方位扶持加盟商开大店、开多店；(3)继续推进2012“管理年”战略，适当调整发展速度，腾出时间和空间，加强公司内部管理，梳理、优化内部管理流程，明确部门、岗位职责，强化奖惩分明、监督到位的措施，实施员工培训计划，为保持长期、稳定、快速发展奠定管理保障。

　　维持盈利预测，维持“推荐”评级。继续看好公司差异定位三四线青春休闲服市场带来的广阔扩展空间，同时公司的目标市场中低端价格和所处的快速外延扩张阶段对经济波动的敏感度相对较低，我们认为有利于其“穿越”经济波动周期。维持12-14年EPS预测0.92元、1.31元、1.78元，对应的PE分别为27倍、19倍、14倍，2012年PE对应的PEG为0.61，维持“推荐”评级。

　　(日信证券 王兵)

　　獐子岛：时机尚未成熟 等待业绩回升

　　亩产水平偏低是造成公司业绩下滑的主因。公司本年度所捕捞的扇贝为2009年位于獐子岛以南的深水区。此区域由于水深、水温、冷水团、底质、敌害、生态环境等原因的影响，产量低于往年水平，预计亩产水平仅有80公斤左右，是造成公司利润水平下滑的主要原因。其次，公司鲍鱼产业在2011-2012年经历了连续四场台风，造成养殖区域的鲍鱼长势慢，死亡率高，规格同比下降。今年市场及价格虽有好转，但此项业务仍然下滑。此外，国际市场低迷，对海外收益造成一定的影响。

　　盈利预测与投资建议：我们预计公司12-14年销售收入30.98亿元、33.75亿元和39.00亿元，EPS为0.54元和0.68元和1.00元，相对于目前股价，估值为34倍、27倍和18倍。与同类上市公司比较，公司估值水平偏高，不排除股价会进一步调整。不过公司具有“资源”+“品牌”双重优势，我们认为买入机会在销售出现明显的回暖迹象后或者市值远低于其海域价值，给予“谨慎推荐”评级。

　　(东北证券 郭伟明)

　　双箭股份：受益胶价下跌 业绩略超预期

　　公司业绩对橡胶价格弹性较大，橡胶价格每下跌1000元/吨，公司业绩可增厚0.12元/股。随着在建项目逐渐达产，公司将从橡胶跌价中受益更多。目前橡胶下游企业需求依然疲弱，目前青岛保税区库存居高不下，我们认为橡胶价格不具备大涨的条件，更多是跟随政策利好因素的反弹效应，公司成本端压力不会显著上升。

　　估值与建议：我们预计随着公司新产品不断推出和产品结构的优化，公司将继续维持较高的盈利能力。我们维持双箭股份2012－2013年每股收益为0.74元和0.86元的盈利预测，维持“审慎推荐”评级。

　　(中金公司 方巍 高峥)

　　朗玛信息：Phone+迈出坚实一步

　　我们更为看重Phone+迈出的坚实一步。电话对对碰为公司在移动互联网的拓展提供了稳定持续、且持续成长的现金流，而Phone+被定位为公司进入移动互联网的战略性、平台级产品，是公司成长为伟大公司的基石。Phone+突破首个百万用户，是公司的一个标志性事件。

　　我们预计预测2012-2014年电话对对碰业务收入仍将保持高速增长，预计2012-2014年的EPS分别为1.61元、2.22元和2.78元。电话对对碰业务的持续成长为公司股价提供了安全边际。Phone+实现首个百万用户，业务发展进入新阶段，我们给与公司“增持”评级，上调目标价为90元。

　　(国泰君安 余周军 魏贞珍)

　　华策影视：行业集中度提升是最大逻辑

　　华策影视：行业集中度提升有望带来高速成长。电视剧行业分散，行业整合有望带来市场集中度的提升。华策影视作为第一家上市的电视剧制作商，上市红利开始显现。公司自拍剧目前产量为11部/292集，相对目标产能尚有翻倍空间。公司的市场占有率从2007年的0.63提升到2011年的3.36%，公司增速明显高于行业增速。预计广告、电影等新业务的开发将拓展公司的收入来源，使得公司的收入更加多元和均衡。

　　财务与估值：我们分析认为，随着公司投拍剧的逐渐上量，公司将取得高于行业的业绩增速，预计2012-2014EPS为0.57元、0.75元和0.98元(同比增速分别为42%、33%和30%)，考虑到公司的增速和可比公司的估值水平，给予公司2013年25倍的估值水平，目标价18.75元，首次给予公司“增持”评级。

　　(东方证券 周军)

　　宋城股份：新项目贡献低于预期

　　异地扩张项目稳步推进，千古情系列明年起将相继走上舞台。报告期内，公司继续推动在九寨沟、武夷山、石林等全国一线旅游目的地战略布局的落地工作；同时，三亚、丽江、泰山等已落地的外地项目陆续进入项目施工阶段和编创工作。公司在公告中称，将在2013年至少推出两个文化主题公园和不少于两台旅游演艺精品项目的首演；我们分析认为，乐观估计，三亚和丽江项目有望在明年二季度推出，前景看好。

　　财务与估值：根据新项目当前的进展情况以及项目推出前期对公司业绩产生的压力，我们下调公司2012-2014年每股收益预测至0.46、0.54、0.65元(原值为0.52、0.67、0.91元)，参考当前行业估值水平，公司未来业绩弹性较大，维持给予2012年35倍PE估值，对应目标价16.10元，维持公司“买入”评级。

　　(东海证券 杨春燕)