人民网(微博)：上市后首份财报靓丽

　　看好公司通过市场化途径将权威内容转化为盈利模式的能力。目前人民网流量仍较小，相比新闻网站类龙头公司凤凰网和门户类网站影响力有限，这是目前制约其商业化的最大阻碍，反过来也是网站价值上升的潜力所在。从历史上看，人民网给人的印象是官方、缺乏有效的吸引用户的内容；但在过去的几年中，人民网在保持内容深度权威的同时，以开放包容的心态，更多的关注了人民喜闻乐见的新闻、对网民重大关切现象不回避不缺席。我们认为公司正在努力扮演一个社会多元意见的平衡者和对话组织者，通过人文精神、情感共鸣，提供更多元、更深入的观点，从而从内心深处赢得用户。这不仅是肩负在公司身上的使命，也是未来通过市场化途径将权威内容转化为盈利模式的商业化必经之路。

　　盈利预测和投资建议：公司上半年业绩增速较快，主要是因为去年同期基数较小，全年看，我们仍维持7.2亿元收入和1.9亿元利润的预测，分别同比增长45%和35%。预测公司2012-2014年的EPS为0.69元、0.98元和1.38元。目前A股互联网行业2012年、2013年PE分别为38、27倍，我们认为，公司兼具国有文化企业的资源禀赋优势和成长期企业强劲的内生增长动力，既可享受成长股的高估值，又能享受国有公司业绩确定性强带来的估值溢价，可以将高估值的参考时间延后。按照2014年30倍PE估值，目标价41元，首次“增持”评级。

　　(海通证券 白洋)

　　新华医疗：进军医疗服务 拓展业务领域

　　医疗器械业务产品线逐步多元化：公司今年两次融资投资方向均为医疗器械业务，随着产品线的逐步多元化，医疗器械业务占公司收入比重持续上升。公司作为国内灭菌设备龙头已经拥有较高市场份额，低温灭菌设备以及灭菌耗材的逐步推广为公司传统灭菌业务带来新的增长点。同时国家对县级医院建设的持续投入也使得放疗设备，手术室建设等业务高速成长。正在建设中的口腔设备，数字一体化手术室工程以及诊断试剂等业务推动了医疗器械产品的多元化，为其持续增长打下基础。

　　维持“推荐”评级：公司与政府合作投资设立医管公司，进军综合医院领域，符合医院改革的趋势，未来医疗服务领域的扩张值得期待。同时公司抓住机遇拓展医疗器械产品线，随着产品线的多元化，医疗器械占公司收入比例不断提升，高毛利业务的快速增长有望提升公司整体毛利率。制药装备业务受益于行业高景气度仍保持了稳定增长。随着公司业务转型的逐步推进、产品线不断多元化，发展值得期待。预计公司2012-2013年EPS分别为0.87元和1.19元，维持“推荐”评级。

　　(长江证券 邹朋 刘舒畅)

　　久立特材：将高端进行到底

　　公司业绩增量主要来自各募投项目，进入收获期。随着各高端产品投产，公司业绩将迎来高速增长。分产品来看，超超临界锅炉管生产线目前以生产换热管为主，盈利能力较稳定；镍基合金油井管受益下游需求，订单量有望得到增长；大口径油气输送管受益于阿曼订单基本实现达产；核电蒸发器管和钛管主要受益于国家政策，未来需求增长稳定。

　　盈利预测与投资建议。随着募投项目产能逐步释放，产品盈利能力回升，公司业绩将有所上升。我们预测，2012-2013年公司每股收益分别为0.49元和0.61元。6个月目标价14.00元，对应2012年和2013年的市盈率分别为29倍和23倍。综合考虑，给予公司“增持”投资评级。

　　(海通证券 刘彦奇)

　　华东医药：免疫抑制剂降价符预 高增无虞

　　重磅减肥药奥利司他生产工艺变更后预计年底上市。抗肿瘤产品线中，第一个产品奥沙利铂于2011年年面世，阿那曲唑、来曲唑2012年上半年已经获得原料药批文，制剂正在进行生物等效性效应，阿那曲唑、来曲唑、地西他滨有望1年内拿到制剂批文，公司另有伊立替康、喷司他丁、伊马替尼等产品在研。超级抗生素达托霉素已经报生产。消化系统正在申报阿德福韦酯、奥美拉唑碳酸氢钠等新药。

　　盈利预测与投资评级。今年受降息影响，预计下半年财务费用增速将明显放缓，中美华东去年影响利润增长的城建税、教育税变为同比因素，惠仁医药并表有望新增1500万利润，“2000万糖尿病用药项目国家补助”部分计入今年报表，我们预计12-14年EPS为1.15/1.50/1.91元(11年EPS为0.88元)，目前股价34.00元，对应PE 30/23/18倍，给予12年35倍PE，目标价40.25元，维持“买入”评级。

　　(广发证券 贺菊颖 张其立)

　　杰瑞股份：购油气资源 增非常规油服实力

　　开展海外非常规油气开发业务，杰瑞股份将实现盈利模式多元化。公司受让区块后，计划前期做1-2年的勘探投资，难以实现有规模的收益，预计不会对2013-2014年形成重大利润贡献，未来价值贡献将主要来自探明储量后的合作开采或区块出售，从而获得油气区块增值收益，即通过投资、运营非常规油气区块达到增值收益目的，实现盈利模式多元化。

　　维持公司2012-2013年EPS为1.34、1.79元盈利预测，维持公司“推荐”评级。区块收购对今明两年的盈利影响较小，我们维持盈利预测不变，目前股价对应2012年市盈率为35倍，考虑管理层前瞻性市场眼光赋予公司长期高成长性，维持公司“推荐”评级。

　　(平安证券(微博) 杨绍辉 叶国际 朱海涛)

　　中国医药：重组利于资产丰富 具战略意义

　　本次重组是通用集团平台的整合，中国医药将成为母公司通用技术集团下唯一的上市公司平台，战略价值重大。通用集团作为医药集团三家央企之一(国药、华润、通用)，本次整合后公司将成为唯一的平台，未来集团医药资产整合的方向和意图都很明确。通用集团旗下还有长城制药、江药集团、海南康力、上海新兴。本次还将托管海南康力51%、江药集团100%、美康中药100%以及武汉鑫益的45.37%。

　　公司定位成为综合性医药集团，旗下现有资产、母公司资产，以及未来可能通过外部资源取得新的资产，三方面将促使公司向综合性医药集团发展。我们预计全面摊薄后以5.04亿股本计算，12-14年EPS分别为0.89、1.09、1.26，对应PE23、19、16倍，有提升空间，给予“推荐”评级。

　　(中投证券 周锐 江琦)

　　中航电子：大股东增持 提升预期和信心

　　(三)增持有助于增发顺利完成公司增发已于6月19日得到证监会的批文，将募集资金总额不超过33.98亿元，发行价格不低于17.15元，发行股数不超过198,134,110股。公司的最新股价比增发价高10%以上，我们认为大股东增持有利于公司股价回升，同时考虑到公司发展前景看好，因此我们预计公司有能力克服目前不利的市场形势，增发将顺利完成。

　　3.投资建议：按公司目前股本，我们预计公司2012年和2013年每股收益分别为0.38元和0.46元，目前的动态市盈率分别为49倍和41倍；如果按此次增发后的股本，2012年和2013年每股收益分别为0.33元和0.40元。考虑到公司未来可能对航电系统优质资产进行大规模重组，盈利水平和估值吸引力将有大幅提升，给予“推荐”评级。

　　(银河证券 鞠厚林)