英力特：行业底部盘整 复苏尚需时日

　　短期内行业仍将底部盘整，复苏尚需等待。英力特是氯碱行业中一体化水平较高、生产成本相对较低的代表性公司。从以往业绩观察，2011年之前公司仅在金融危机最高潮的2008年4季度出现单季度亏损；而从2011年四季度至今，公司连续三个季度出现亏损，因而我们认为去年四季度起PVC行业已进入底部盘整期。但由于目前宏观经济走势仍不明朗并且房地产调控措施短期难有放松，而行业内西部地区低成本氯碱产能持续投产导致行业边际成本逐年下降，因而行业复苏尚需等待。

　　维持“增持”评级。我们预计英力特2012-2014年EPS分别为-0.04、0.22、0.39元。尽管目前行业尚处于底部调整期，但由于公司业绩弹性较大，一旦宏观经济若出现回暖并带动PVC价格上涨，公司盈利将会大幅改善。此外公司2012年4月完成增发后财务费用有所减少以及6月份收购糊树脂资产，有利于公司盈利改善和收入扩大。同时固原盐化工循环经济示范区项目和10万吨氯乙烯单体技改项目目前已进入前期准备阶段，上述项目建成后将进一步优化公司产业链。综合上述因素，我们维持“增持”的投资评级。

　　(海通证券 张浩)

　　万达信息：高送转彰显持续高速增长的信心

　　报告期内公司的管理费用率为20.5%，较去年同期上升1.8个百分点，主要受股权激励成本摊销的影响。今年将一共摊销862万，去年摊销188万且集中在下半年。销售费用率为6.7%，与去年同期基本持平。财务费用对利润形成正向贡献。此外由于公司加快募投项目进程，3个项目今年年底达产，2个明年6月达产，导致开发支出增长。募投项目以外的正常研发支出费用化计入管理费用。

　　三、盈利预测与投资建议：维持“强烈推荐”评级，高送转彰显了管理层对公司持续高速增长的充分信心。预计2012、2013年EPS为1.03、1.45元，对应2012、2013年PE分别为26.0、18.5x。

　　(民生证券 尹沿技)

　　罗莱家纺：收入增长持续放缓 费用压力大

　　7月份公司出货速度明显加快，但是7月是家纺销售淡季，终端销售改善依然不明显。9、10月份的终端销售情况非常重要，需要密切观察，一来决定销售旺季秋冬季产品的发货和补货，二来影响2013年春夏季订货会上加盟商的订货信心。

　　盈利预测调整：维持盈利预测不变，2012/13年每股收益分别为2.89元和3.66元。估值与建议：当前股价对应2012/13年市盈率20.3倍和16.1倍。公司负面信息已释放完全，但终端销售回暖的时间和幅度仍不明朗，预计三季报业绩回升幅度有限。长期来看，家纺行业仍处在品牌化发展过程当中，符合消费升级趋势。公司在品类拓展、渠道创新方面进行有益的尝试，依然看好公司的长期发展前景。维持“审慎推荐”评级。

　　(中金公司 郭海燕)

　　晶盛机电：订单交付延迟拖累业绩

　　在行业景气周期下滑时期产品成本和差异化将成为竞争核心，公司所产全自动单晶硅生长炉相比国际品牌具有很强的价格优势，该产品已成为公司最核心竞争力；另外公司蓝宝石晶体炉研发也已基本完成，主要用于生产4-6英寸晶棒并用于LED衬底材料。两项产品目前均被国外企业垄断，预计将为公司未来成长开创新增长点。

　　盈利预测与投资评级。我们调低公司2012-2014年的全面摊薄EPS预测至1.87元、1.99元和2.50元。参照目前行业的估值水平，我们给予公司2012年16倍PE，对应目标价为29.92元，首次给予公司“增持”评级。

　　(兴业证券 毛伟)

　　中原内配：产品多元化拓宽发展空间

　　海外市场向好，奠定公司增长25%。公司长期为北美主机厂配套，客户认可度高，美国车市持续10%以上增长，带来大量新增订单；欧洲客户配套产品稳步放量，带动需求快速提升。公司目前月订单达到350万只，全年有望超3500万只，增长25%。产能利用率接近110%，盈利水平向历史高位回升。

　　投资建议：我们预计公司12-14年实现收入11.88、14.61和18.04亿元，归属于母公司净利润1.59、1.94和2.46亿元，12-14年EPS为1.72、2.09和2.65元。我们看好出口扩张和产品升级给公司带来的成长机遇，未来两年净利润复合增速25%，给予公司12年20倍估值，目标价34.0元，“强烈推荐”评级。

　　(中投证券 张镭)

　　七匹狼：在行业逆境中保持稳健增长

　　发展趋势：终端销售压力可能对经销商的订货信心产生影响，预计8月即将召开的2013年春夏季订货会订单增速可能放缓至20%左右。盈利预测调整：前期预测已考虑2013年订单增速放缓的可能性，维持盈利预测不变，2012/13年每股收益分别为1.11元和1.45元。

　　估值与建议：当前股价对应2012/13年市盈率23.2倍和17.8倍。前期的调整已反映了对2013年订货会的悲观预期。长期看公司在男装行业的品牌塑造和运营能力依然领先，渠道效率和内生增长能力有改善空间。维持“推荐”评级。

　　(中金公司 郭海燕)

　　海能达：海外实拓良好 PDT市场空间超预期

　　模拟产品收入下滑及汇兑损失下半年将有所缓解。受国内宏观经济放缓影响，上半年模拟产品线收入出现下滑；而海外收入则由于欧元大幅贬值带来较多汇兑损失。从下半年来看，随着全球经济趋稳上述两因素有望得到缓解。

　　盈利预测与评级。我们预测公司2012-2014年EPS为0.63元，0.96元，1.23元，对应PE为26X,17X,13X,维持“强烈推荐”评级。

　　(中投证券 张镭)