每日晚间实力机构点评热门个股精选
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行业竞争格局良好，三全有望长期享受高成长。按照商务部的统计，行业前四大企业占有率达到60%，竞争格局稳定。2007年后行业一直保持稳定在5%以上的税前利润率水平。三全等龙头在产品、品牌、渠道上，形成对其他竞争对手的长期壁垒，行业利润率下行风险很小。目前，三全是行业第一大企业，2010年市场份额达到24%，预计三全收入未来收入增速将超行业平均。
下调公司2010年和2011年每股收益预测12.3%和19.2%至每股收益0.64元和0.89元。DCF估值显示2011年底投资价值在46.1元，仍有30%的上升空间。公司对应2010年和2011年市盈率分别为40倍和28.2倍，绝对估值虽高，但基于公司长期稳定增长的前景和长期对食品饮料板块的高溢价，我们重申长期“推荐”投资建议，建议投资者积极关注其长期投资价值。
(中金公司 孙轶佳 金志耀)
公司成立电子商务有限公司，将开展电子交易平台业务。其价值在撮合交易带来的价格发现和成本降低，盈利近期在对原有业务的促进，长远在金融服务。金融盈利主要体现在：1)现货、期货保证金沉淀和电子支付货款账期带来的资金收益；2)贸易融资(质押监管)获得的监管收入和利差收入；3)期货交易的佣金收入。
预计公司10-13年EPS为0.32、0.44、0.55、0.64元，考虑未入账的1.3亿土地转让收入，10年EPS有望达到0.47元。PE估值，公司对应的股价是9.6-16元；PB估值，为9-13元；资产重估，为7.61元。综合来看，9-13元是公司合理的估值区间，当前股价8.62元，有较大的上行空间，上调评级至“强烈推荐”。
(兴业证券 王爽 纪云涛)
把握发展现代化物流产业政策契机，实施资产重组。公司是长江“西煤东运、北煤南运”的主要输出港，同时具备方便快捷的内外贸货物集疏运条件。淮南矿业是华东煤炭市场龙头企业，煤炭资源量占安徽省的74.0%，占华东地区的50.0%以上。根据发改委规划，淮南矿业2012年将成为煤炭产量达到1亿吨、电厂装机容量达到千万级千瓦的特大型能源集团。淮南矿业以铁运公司和物流公司100%股权认购公司非公开发行股份，成为公司第一大股份、持股比例32.02%。资产重组后公司将制定新的发展规划，随着港区物流园和配煤、煤炭储备基地等项目的建设，我们认为公司煤炭港口中转业务将得到更大程度的发展。
鉴于资产重组为公司各项业务带来新增长点，我们认为公司2011年合理的估值水平为30倍PE，对应6个月目标价为24.6元，首次给予“买入”评级。
(光大证券 丁贤达 陈欣 糜怀清)
全国战略性布局已经展开。目前我国北方市场主要为农户栽培供应，受季节、环境的因素影响较大，尤其是冬季，北方食用菌市场供应较为紧张。而目前公司的生产基地仅分布在广东省境内，产品的销售也主要集中在广东地区。由于该模式没有严格的地域限制，因此可以进行复制性的全国推广。此次新基地选择在新乡市辉县，此处位于河南省西北部，地处豫晋两省之交，北距北京市600公里，南距郑州80公里，地理位置优越，符合向郑州、北京等北方地区快速扩张，占领北方市场的需求。
盈利预测。考虑到该项目的建设期较长，暂不上调盈利预测，预计公司11年和12年eps分别为0.99元和1.55元，给予“增持”评级。
(湘财证券 刘飞烨)
就金晶科技本身而言，之前由于超白玻璃而被市场认识和深度挖掘，虽然2010年由于薄膜太阳能电池行业的发展滞后，公司在太阳能领域的超白销量并不大，但在高端建筑领域(高楼建设等等)和工业品领域的发展速度非常快，有望在未来与太阳能领域成为超白玻璃三大并驾齐驱的下游领域，使公司在超白玻璃领域的优势充分发挥！另外一个亮点在于公司过去1~2年对普通玻璃生产线冷修技改后，生产线的定位更加高端，这是来自于公司生产经营层面的一个变化——其直接效果就是公司产品的盈利稳定性更强，盈利能力有所提高！
参照公司的业务特点及同行业的估值水平，我们给予公司未来12月的目标价格为20元，给予“买入”投资评级，同时建议投资者参与公司本次增发。
(国金证券 贺国文 张帅 刘波)
进军玉米种子市场，形成水稻和玉米种业并进架构。进军玉米种子市场是公司既定的发展战略，公司要巩固其业内龙头地位，玉米种子市场是必占业务领域。2010年以来公司加快了进军玉米种子市场的步伐，2010年尝试收购山西屯玉遇挫，马上于2011年2月开始与Vilmor in&Cie集团合作投资设立合资公司，此前公司与Vilmor in&Cie的子公司VHK、母公司法国利马格兰集团已有长期合作基础，此番新的合资将会大力促进公司玉米种业发展。
我们有别于市场的观点我们认为公司在菲律宾、印尼、尼日利亚等国设立子公司，积极参与水稻转基因研发，虽然目前难以给公司带来业绩回报，但其未来发展前景不可限量，有可能成为其它公司不可复制的竞争优势。预计公司2010-2012年EPS为0.26、0.48、0.72元，目标价38元，给予“增持”评级。
(方正证券 陈光尧)
黄山资源特点决定推进外延式扩张是公司主业实现发展提速的正确方向：旅游行业未来的发展空间巨大，从企业经营层面看，主要有两种成长路径：一是进行景区的深度开发，通过依托景区资源(首先要有大量可供开发的土地)发展多业态经营，以提高游客的人均旅游消费，这也是我们对行业发展主流趋势一直以来的判断；二则就是进行资源的外延式扩张。对于黄山旅游而言，由于受到环境保护的限制和黄山山体、地形的局限，景区深度开发的空间不大，景区周边的土地资源也基本消耗殆尽。因此，我们认为，长期来看，公司主业能否实现发展提速还是需要通过外延式扩张，并购优质旅游资源，并加以整合经营方能。然而，从历史来看，公司这方面的运作一向较为谨慎，能够推动资源扩张还需要时间观察。
投资建议：根据此次调研的情况，我们维持对公司2010 -2012年的盈利预测，每股收益分别为0.522元、0.585元和0.666元。对应市盈率分别为33.6、33.15、29.13倍，处于行业估值中低端，我们继续维持对公司“买入”的投资评级。
(国金证券)
公司对新能源汽车的参与没有盲目扩张，追逐其它厂商的脚步，而是精准判断，专心于纯电动车及插电式电动车的研发，目前有同悦电动车及和悦插电式混合动力车。目前公司已经售出500多辆纯电动车(比亚迪售出200多辆)，30多辆纯电动客车，后续还将有150辆纯电动客车售出，远远超出其它品牌的新能源汽车销量。
此次调研坚定了我们看好江淮汽车的判断，公司盈利主动力---MPV及轻卡业务增长稳定，出口业务大放异彩，轿车业务开始盈利，1月份国内外销量数据靓丽，公司经营者有清晰的发展思路，成熟稳健，步步为营，对市场的判断和定位非常精准。我们看好公司今后的成长性、享受的优厚政策优势、在MPV及新能源汽车领域的先发优势、以及公司积极拓展的出口业务，基于以上判断，我们上调公司10-12年EPS分别至0.91元、1.30元和1.67元，当前股价对应10-12年PE分别为13.9倍、9.7倍和7.6倍。我们给出公司的目标价为16元，维持“强烈推荐”的评级。
(东兴证券 银国宏)
