S天一科：资源新秀 重组换来地覆天翻

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　　新时代证券 黄鹏

　　自公布降低利息税以来，触发股指又一轮升势，金融、地产等蓝筹股轮番上扬，展开逼空行情，其中有色金属板块成为当前的持续热点。国际市场金属期货一路上行，使金属开采、冶炼企业的业绩出现翻天覆地变化，股价也随之出现数倍甚至几十倍的攀升。其中中金黄金、山东黄金、驰宏锌锗等金属股或接近百元高价或已经坐上百元高位，给其他的金属股打开涨升空间。次新股西部矿业上市仅19个交易日，股价已经从最低的29.58元飚升至周二的60.47元，涨幅超过一倍。金属股的持续“高烧”势必激发主力炒作的热情和信心。S天一科(000908)：2005年通过置换, S天一科获得了平江县黄金开发公司99%的股权.在此基础上,为使上市公司持续健康发展,大股东长城资产拟进一步拓展矿产资源范围,将矿产资源开采业务作为S天一科的第二主业,包括投资人民币2000万元合作开发贵州省独山县水岩乡维寨锑矿,获得自锑矿建设投产后11 个月内40%的开发收益;投资人民币1000万元合作开发贵州省独山县郁家寨铅锌矿,获得自郁家寨铅锌矿建设投产后11个月内51%的投资收益;投资人民币3000 万元,开发衡山县钠长石矿芋头冲,罗家冲矿段和衡山县马迹镇钠长石矿,占该矿投资总额的40%。中信证券汪前明分析认为, 按2008年全面摊薄每股收益1.13元，周五收盘价19.66元，动态市盈率仅仅18倍，极具投资价值。同时该股是目前两市所剩不多的未股改S股，理应产生溢价。

　　资源注入，业绩将大幅改善

　　据2007-06-20《证券时报》报道，开始试投产维寨锑矿。公告显示, 维寨锑矿已经完成矿山建设和冶炼厂扩建,并取得1万吨*5年的采矿权证.据悉,矿山已开始小规模试投产.但是由于受工作面限制,目前矿山产能暂时只达到300吨/天, 待工作面逐步展开后可达到协议约定的500吨/天的要求.据悉,冶炼厂的产能已经达到36金属吨/天.采矿权证待后续增办, 以达到协议约定的不低于20万吨规模。同时据《证券时报》报道如维寨锑矿正常生产, 每天生产50吨锑粉,每年按303天计算,全年产量15150吨.目前锑粉价格4万元/吨,那么公司销售收入将达51795万元;维寨锑矿毛利率60%,那么将可为公司贡献主营业务利润31077万元。郁家寨铅锌矿探明储量20万吨,品位含铅8%,含锌12%。目前郁家寨铅锌矿采矿权证只有1万吨, 目前正在办20万吨的采矿权证。假如2008年郁家寨铅锌矿和维寨锑矿一样正常生产,产量也是每天采选400吨矿石,按含铅8%,含锌12%的品位计算,那么最终产品就是每天32吨铅锭,48吨锌锭.每年按303天计算, 全年产量铅9696吨,锌14544吨.目前铅锭价格1.4万元/吨,锌锭价格3万元/吨,那么公司销售收入将达48894万元;郁家寨铅锌矿毛利率60%,那么将可为公司贡献主营业务利润29337万元。此外,公司还拥有衡阳纳长石矿40%股权,为第一大股东,收购价款1.2亿元.纳长石矿储量1036万吨,计划2007年产量60万吨.纳长石用于陶瓷,玻璃,目前价格150-160元/吨, 成本100元/吨,这样2007年将实现主营业务利润2820万元,按40%权益,将可为公司贡献主营业务利润1128万元。

　　泵业重组，亟待焕发新活力

　　S天一科作为国内第一家从事泵类产品生产的上市公司,有一定的技术优势和市场地位,产品广泛运用于国家大型油田和化工企业.

长城资产分析,最近几年,由于自身原因未能把握市场机遇, 加上国外泵业巨头通过合资方式逐步进入中国市场,S天一科在化工泵领域的优势地位受到严重挑战.2006年9月,时任公司第二大股东的中国长城资产管理公司(下称长城公司)受让平江国资局所持天一科技12264万股股份,作价1.8亿元.长城公司成为S天一科第一大股东, 持股比例61.43%。对于重组后的计划, S天一科称,先期投入2000万解决流动资金,调整产业结构,将奥星公司的油泵和液化气泵作为主导产品, 同时加快赛马公司的第三代稠油热采工艺和装备———PHEG 型石油热采复合载体注入机组的定型和投产。 另外,公司正积极寻求国际合作.依托自身的技术,成本优势,积极引进境外泵龙头企业, 借助外方资金,管理和营销网络,尽快扩大生产规模,提升管理水平,拓展外销市场。

　　中信证券汪前明分析认为, 按2008年全面摊薄每股收益1.13元，周五收盘价19.66元，动态市盈率仅仅18倍，极具投资价值。同时该股是目前两市所剩不多的未股改S股，理应产生溢价。从技术上看，该股走势极为凶悍，主力习惯以波段式连续涨停的操盘手法推高股价。近期冲上60日线后，在30线上方完成两次探底，5、10、20、30线逐步粘合在一起，量能逐步放大，具备中长线走强的技术条件，可予以关注。

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