雅戈尔：券商概念黑马掀起强劲涨升行情

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　　杨敏

　　由于未现预期中的利空，因此，今日A股市场出现报复式的弹升行情，上证综指暴涨135。19点，A股市场再以宽幅震荡的行情成功地检验了牛市的成色。而在牛市背景下，券商以及券商概念股无疑是A股市场最具有爆发力的品种，因为无论是涨还是跌，无论是卖出还是买入，都得向券商交纳佣金，券商出现爆发式的增长预期，所以，各路资金纷纷围绕券商以及券商概念股做足文章，这其实也是今日华资实业、江苏申龙等券商概念股群起涨停的原因之一，因此，作为券商概念股龙头的(600177)雅戈尔有望出现强劲涨升的行情，建议投资者实战关注之。

　　参股券商龙头 分享A股市场牛市

　　对于目前A股市场来说，券商行业的龙头老大，当然是中信证券，而雅戈尔则持有中信证券的股权，在中信证券的2006年年报中，雅戈尔是中信证券第三大股东，持有18366.56万股限售流通股。如此就赋予雅戈尔极强的二级市场龙头属性，一方面是因为公司参股的中信证券是券商龙头，另一方面则是因为巨资持有龙头券商股权，所以，这就赋予雅戈尔成为目前A股市场参股券商概念股的龙头股特征。

　　而如果参照近期中信证券市场价，公司持有的中信证券股票市值高达90亿元，如此不仅仅赋予该股极高的估值溢价效应，因为可以迅速提升公司的净资产值，而且还可以持续给公司带来投资收益的回报。据资料显示，截至今年2月15日，雅戈尔累计出售中信证券3012万股。据悉，其抛售均价在38元左右，如此就给公司带来的净利润的增长效应。正由于此，有行业分析师认为，就凭借此笔股权，就能够确保雅戈尔在未来10年的快速增长的趋势。

　　另外，雅戈尔还持有宜科科技854.6万股，成本1629.98万元；持有宁波市商业银行股权16000万股，成本18155万元，按新加坡华侨银行收购该公司股份价格2.28元/股计算，股权价值3.65亿元；持有的广博股份也已经上市交易。公司日前披露的新旧会计准则股东权益差异调节表显示，交叉持股给其净资产带来的增加额为31.84亿元。如此看来，雅戈尔是典型的投资高手，有望给公司二级市场带来强劲的股价催化剂效应。

　　两大业务铸就可持续增长

　　值得指出的是，公司的主营业务也是亮点频出，一是

房地产业务，房地产方面06年公司房地产结算主体是西湖花园(10.3亿)和海景花园(8.5亿)，其中海景花园跨年度结算，剩余3亿元将在07年首季入季.报告期房地产预收款较期初增加6亿元至22亿，07年的结算主体东湖馨园，都市森林一期和苏州未来城一期共实现预售17亿元，平均预售率超过76%.公司近期公告拟以总计37.08亿元置入近1400亩土地，新增土地储备60%，公司房地产开发成本将增至80亿元以上，可销售面积超过330万平米，未来房地产开发将全面提速，

　　二是服装业务。目前公司正通过加大新产品的开发力度及借助国际服装品牌提升零售网点经营效率，已处于由服装制造向品牌零售的转型中，06年服装内销同比增长 16%。在保持一定增长的基础上，产品毛利率仍然维持50%以上。未来随着产业转型成功所带来的业绩增长动力，业绩有望保持着快速稳定的增长势头。而且这也给公司带来极强的消费品种的估值溢价效应。

　　有望强劲涨升

　　正因为如此，该股在近期一直得到主流资金的精心呵护，二级市场形成了上升通道的行情。随着主流资金对券商概念股强烈追捧氛围的形成，未来会有更多的资金涌入雅戈尔，从而形成新的强劲买盘力量，推动着该股强劲涨升突破，如此就意味着该股未来拥有较为广阔的股价涨升空间，建议投资者实战关注之。

　　(广发证券)

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