长电科技：业绩高成长 强势整固充分

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　　安徽新兴袁立

　　经过高位反复振荡后，周四深沪大盘呈现出上攻无力的特点，股指不仅未创新高，反以低开探底的方式呈现，大阴向下破5日和10日均线，显示市场上攻趋势的改变，股指中期有展开调整行情的态势。

　　从短期市场的运行上看，深沪股指经过反复上攻之后以天量收大阴的探底形态呈现，意味着市场头部正在形成，沪指3623点有成为中期顶部的态势。尽管大盘快速探底后在30日均线附近获支撑反弹，使股指中期运行趋势尚未完成改变，但周四股指收阴形成的大阴并有量的配合，沪市单日成交也高达近1900亿，显示出市场调整动力的迅速增强。同时，盘面显示出股指反抽无力的特点，个股普跌，跌停个股和大幅下跌个股的迅速增加，均反映市场信心已受挫，传媒报道中显示目前市场资金结构已改变，中小投资者进入大幅增长的态势，也说明机构主力资金的退出有了良好的基础，大盘中期调整正在逐步酝酿和展开。技术上看，短期股指收大阴已改变了近期市场运行的上升通道，短期KDJ值和RSI值在反复背离后伴随股指快速向下，也说明市场中期运行形态发生改变。但指标股下滑过快，沪指单日跌幅也较大并在30日均线处形成短线企稳的特点，意味着短期大盘存在反弹要求，而头部区域的确认，也对短期股指反弹提供机会。因此，我们认为，股指中期头部正在构筑中，市场将展开三、五个月的调整行情，但短线市场有强烈反弹要求，预计周五大盘将反弹上攻，强势股的机会将会较多。

　　操作上，短期投资者可利用反弹减仓，短线炒作可关注强势回档股，选股思路是：一是周四盘面表现出抗跌特点，多以红盘报收，一度欲上攻加速后受制于收小阳；二是探戈近期形态上反弹整固充分，一直未较好上涨，机构介入做多意图明显；三是业绩成长性好，具有温和放量上攻之势，酝酿较多的短线上攻机会。在此，我们对长电科技(600584)这样一只潜力个股的短线投资机会作分析。

　　长电科技(600584)为一只电子元器件类科技股，目前流通股本为2.0546亿股，2006年每股收益为0.3080元，净利润同比增长64.52%，成长性好。基本面上看，该股还具有以下几大投资亮点值得我们重点关注：

　　一、中国电子百强，品牌优势突出。公司目前是我国集成电路和半导体封装的龙头企业,其集成电路、分立器件总量和各项技经指标在国内内资企业中均排名第一，是科技部认定的“国家火炬计划重点高新技术企业”，是“中国电子百强企业”之一，公司生产的集成电路和片式元器件均属于国家扶持的行业。公司与新加坡先进封装技术私人有限公司在江阴滨江开发区合资设立江阴长电先进封装有限公司,专业从事先进半导体封装和制造晶片凸块。合资项目将分两个阶段进行,项目建成后,新公司年产凸块晶片能力将达24万片,倒装晶片年产能力则达10亿个。在06年，公司自主研发的FBP(平面凸点封装)市场开拓与销售取得较大进展，特别是客户对HBGA满意度较高，部分客户已进入量产。目前FBP正步入批量订单用户增加、产销量加快上升阶段，预计FBP业务2007年将进入爆发性增长期，并将成为公司未来持续增长的主要动力。同时，FBP产业化也使公司中高端产品比重上升，市场竞争地位大幅提升。内涵式竞争力上升将使公司未来可以跨越周期波动，实现可持续增长。此外，与国际技术领先水平同步的WLCSP(晶圆级芯片封装)是公司增长的又一动力，预计2007年产能将进一步扩张，由2万片/月扩至3万片/月。此外，现有业务产能的短平快扩张、收购芯片业务实现一体化、未来税收政策变化等，均有利于公司实现长期持续增长。并且公司已获得了SGS颁发的ISO/TS16949质量体系认证证书，这是目前为止电子产品质量认证的最高等级；同时公司获得“2006世界市场中国(电子)十大年度品牌”的称号。控股子公司长电先进订单获得恢复性增长，市场拓展取得一定进展，初步形成客户群体；控股子公司新顺微电子产销两旺，技术研发能力进一步提升。另外，子公司新志光电和长电智源光仍处于研发阶段，根据稳健性原则，公司分别按所占上述两单位的投资比例对所发生的研发费用及开办费用计提长期投资减值准备共计1425万元。

　　二、电子消费升级，成推动半导体业主要动力。在2007年，消费电子正日益成为半导体行业增长的主要动力，同时，传统的两大动力来源如PC、通讯的增长势头依然不错，全球范围内的3G、数字电视的推广成为推动产业升级的重要因素。2007年，手机进入3G、多媒体及智能化，PC从32位时代进入64位以及双核心CPU时代，VISTA开始大面积普及，数字家庭设备进入高速增长期，LCDTV、DVD录放机、数字STB等需求大幅增长，将推动半导体行业稳步增长。Vista的推广带来的并不是PC的销量大幅增长，而是集成制造技术的升级；而未来智能手机和液晶电视的薄、轻化，也要求着集成制造技术的升级，这必然带动着CSP级别封装市场的成长。公司集成电路产能与订单一直存在缺口，到2006年3-4季度缺口越来越大，显示下游行业需求日益旺盛。公司新厂房建设已经完成，产能瓶颈问题将得到缓解。2007年内外资税收并轨，公司所得税将有8个点的下降空间，因此未来业绩成长空间仍然巨大。

　　三、产业恢复性增长，业绩明显提升。据悉，2006年全球半导体产业恢复性增长，同比增长8.89%，其中亚太地区继续保持全球增速第一，同比增长12.66%。受益于半导体行业的强劲增长同时积极应对原材料价格上涨和

人民币升值给公司带来的经营上的压力，通过调整产品结构、内部挖潜增效、控制采购成本和费用、以及合理运用价格杠杆减轻原材料上涨影响等措施，在2006年顺利完成董事会确定的经营目标，公司各项经营指标均达到预定计划，经营业绩增幅较大，2006年可谓是公司快速发展的一年。公司在06年已完成了收购江阴新顺微电子有限公司股权、收购峭岐工业园厂房及配套设施和土地使用权、购买江阴经济开发区公司在建IC厂房相关土地使用权在内的三项资产收购，收购的完成大幅减少了与相关股东的关联交易，提升了公司整体业绩，延伸了公司的产业链，保证了公司的长远战略规划得以顺利实施。公司向

证监会提交了申请向特定投资者非公开发行的相关材料，募集资金主要投向超小型新型片式分立器件封装、检测生产线项目和组建年产10亿块新型集成电路(FBP)封测生产线项目，经中国证监会证监发行字[2007]2号文核准,公司于2007年2月2日完成向特定对象非公开发行新股8000万股，募集资金净额为63,271万元。公司将抓住市场机遇，充分利用自身的技术优势，同时根据市场需求，保持公司快速稳定发展。2006年年报显示，公司实现主营业务收入19.55亿元、主营业务利润4.29亿元、净利润9025万元，分别比同期增长33%、40%、65%，净利润的增长高于主营业务收入的增长幅度。其中，公司集成电路销售量50.74亿块，分立器件销售量142.31亿只，分别比同期增长43.70%和21.19%,产销率分别达到98.03和100.81%。

　　技术上，该股近期以强势整理为特点，股价未有效上涨，形成一个收敛三角形整理后向上突破，随后作四、五天的整固，具有确认三角形突破有效性的特点，周四开始放量上攻，因受大盘影响而受阻，股价仅收小阳，盘口显示该股极具活性，股价弹性较好，在大盘大跌情况下仍呈抗跌特点，显示该股短期有机构介入，短线有望随大盘反弹展开突破加速行情。

　　因此，我们认为，长电科技(600584)作为一只高成长性科技股，短期强势整固充分，上攻意愿强烈，是投资者做反弹选股时可重点关注的对象。

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