泸天化：绩优二线蓝筹 步入加速期

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　　安徽新兴袁立

　　市场担心周末消息面发现变化的心理作用下，使上周五出现小阴整理走势，周一大盘出现稳步上扬形态，使上周五的小阴仅为一个中继整理，沪指收盘上涨78.17点，最高达3597.21点，3600点近在咫尺，而深成指也突破万点大关，市场继续演绎着加速上攻行情。在多头主宰市场的背景下，投资者可积极选择个股进行短线操作，金融、钢铁、整体上市和低价群体等均存在表现机会，在此，笔者建议对二线蓝筹股，投资者可予以重点关注。本栏目以泸天化(000912)为实例，作具体讲解。该公司拥有100万吨合成氨,160万吨尿素的生产能力，是目前全国最大的尿素生产企业，受到国家产业政策和西部政策的扶植,中线潜力突出。公司未来将实现由单一氮肥向复合肥方面的转变，实现化肥产品的系列化,将有效抵御市场风险,加大盈利。公司控股天华富邦2.5万吨丁二醇项目,参股公司绿源醇业40万吨甲醇、10万吨二甲醚项目相继投产，未来新能源项目将带来明显收益。该公司2006年实现每股收益0.75元,二线蓝筹优势明显,目前14元股价以07年市盈率水平估值仅14倍左右,价格明显低估。从技术形态上看，该股近日略作整理蓄势后，便向上形成强势突破，使其后期上涨空间得到有效拓展，投资者可密切关注。

　　特大型化工基地，受惠政策扶持

　　公司属化肥行业，主营业务为化肥、化工原料生产与销售，拥有年产100万吨合成氨、160万吨尿素生产能力，目前为全国最大的尿素生产企业，属国家政策重点扶持的特大型化工基地和我国西部地区国家重点鼓励发展的产业。公司主导产品“工农牌”尿素是“国家质量免检产品”和“国家质量银牌产品”以及“四川省名牌产品”，尿素产品主营业务利润占公司主营业务利润80%以上，尿素产品市场占有率一直居同行业前列。由于我国是传统的农业大国，随着我国政府对“三农”问题的重视，化肥行业仍然会得到政策支持。公司控股子公司天华富邦2.5万吨1,4—丁二醇和重要参股公司绿源醇业40万吨甲醇、10万吨二甲醚项目相继投产。目前新产品销售渠道畅通，产品供不应求，呈现出产销两旺的局面。新增项目的投产为改善公司产品结构、提升经济效益发挥了重要作用。另外，报告期内母公司及九禾公司子公司凤台县九禾化肥有限责任公司完成了2005年度1-6月份尿素产品

增值税先征后返50%的工作，共获税收返还款1,954万元，增加了公司当期效益。2006年全年共生产合成氨97万吨、尿素153万吨，实现主营业务收入471,651万元，主营业务利润112,610万元，净利润44,008万元。

　　大股东整合资源，存在整体上市预期

　　由于受到政策面的大力扶持，特别中央大力推动央企上市步伐，从而引发了市场一轮整体上市风潮。国家先后出台一系列政策支持大型企业整体上市注入优质资产，以促进上市公司扩大规模，提高质量。随着越来越多的央企推行整体上市，市场也暴发出强大的赚钱效应。沪东重机股价直接突破70元，包钢股份从2元出头直接劲升至5元附近。从已经公布的整体上市题材股的范围来看，军工、电网电力、石油化工、电信、煤炭、民航、航运等七大行业的央企整合与重组是整体上市的关键，一些大股东实力雄厚的央企重组无疑更容易引发股价翻倍。近日四川省政府批复，同意将川化集团有限责任公司持有的川化股份29840万股国家股股权无偿划转给四川化工控股(集团)有限责任公司，同意将泸天化(集团)有限责任公司持有的泸天化34710万股国家股股权无偿划转给四川化工控股集团。本次股权划转后，四川化工控股集团将分别持有川化股份和泸天化63.49%和59.33%的股权。四川化工控股集团表示，本次收购的目的在于：直接持有川化股份和泸天化的国有股，直接进入资本市场，实现战略转型；缩短管理链条，实现扁平化管理，理顺集团与子公司之间的关系；充分发挥四川化工控股集团在规模、产品、技术、资金等方面的优势，加大资源整合力度，进一步提升上市公司的盈利水平；实现四川省国资委“将四川化工控股集团打造成四川化工龙头企业，建设为全国大氮肥和化工的重要基地，切实整合我省化工资源，逐步实现化工产业升级”的要求，促进四川化工控股集团做实做强做大，努力建成我国一流的大氮肥基地，这将标志着泸天化和川化整合进入倒计时，其整体上市预期有望受到市场大力追捧。

　　推进新

能源项目发展，新利润增长点已构成

　　在全国兴建二甲醚的风潮中，公司更是拔得头筹。二甲醚是可代替石油的一种新型洁净能源，可用作汽车燃料、民用燃气，甚至替代氟利昂作为制冷剂，而对大气臭氧层无破坏作用。二甲醚广阔的市场前景已得到世界各国的普遍重视，必将成为国内外优先发展的新型产业。与乙醇汽油相比，甲醇的成本优势更明显，而二甲醚(DME)是理想的

柴油替代燃料和民用燃料，是一种重要的超清洁能源和环境友好产品，被誉为“二十一世纪的燃料”。公司目前拥有绿源醇业36.92%的股权。绿源醇业的40万吨甲醇、15万吨二甲醚都已投产成功，是国内目前最大的一套二甲醚装置。由于二甲醚市场需求旺盛，装置达到满负荷生产状态，日产量在300吨左右。目前绿源醇业的盈利非常可观，预计2007年能达到21万吨甲醇和10万吨二甲醚的产能，另外，公司持有25股权的天河醇醚将在内蒙古自治区巴彦淖尔市临河工业园区投资兴建1套年产20万吨二甲醚工业生产装置，预计该装置在2007年10月份建成投产，届时公司二甲醚产能将进一步扩大。新项目陆续达产将成为公司新的利润增长点。

　　上涨空间被拓展，加速扬升行情可期

　　泸天化(000912)目前流通股本为2.6715亿股，2006年每股收益为0.75元，市盈率偏低，属于绩优化工二线蓝筹股，并具有新能源概念和整体上市预期的潜在题材，投资价值突出。从技术形态上看，该股近期稳步盘升构筑上升通道运行格局时，成交量持续温和放大，显示增量资金不断介入特点，短线在创历史新高后，依托5日均线略作横向整固，便放量收阳上攻，形成大突破态势，上涨空间已被有效拓展，后市步入加速扬升行情的机会较大。

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