保荐机构点评部分首批全面股改公司方案

　　华欧国际→民生银行(资讯 行情 论坛)

　　每10股流通股在实施方案后将成为15.02股，其中增加的1.55股为流通股股东应得的转增股份，3.47股为非流通股股东支付的对价股份。

　　国泰君安→上海汽车(资讯 行情 论坛)

　　流通股股东拥有的上海汽车的权益将增加34%。若股权分置改革方案实施后上海汽车股票价格下降至合理价格区间下限3.98元／股，则其持有的股票总市值将增加23901.69万元。

　　平安证券→华兰生物(资讯 行情 论坛)

　　获付对价后，流通股东拥有的权益将增加30%。流通股持股成本取2005年9月9日之前90个交易日的收盘均价9.37元，获得对价后，持股成本将下降为7.21元／股。股权分置改革完成后，公司股票的理论价格为7.79元／股，但鉴于非流通股有分步上市流通的限制，实际市场价格应高于7.79元／股，因此流通股股东的持股成本相对于市价有较大的折扣。

　　华欧国际→威尔科技(资讯 行情 论坛)

　　流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东支付的3股对价股份；非流通股股东每持有10股股票支付了2.495股股票对价。

　　以转增前流通股股东所持股份数(25000000股)为基数计算，每10股流通股在实施本方案后将成为14.44股，增加的4.44股由两部分组成，其中1.11股为流通股股东因转增因素获得的股份，3.33股为非流通股股东支付的对价股份(原10股流通股获得的3股对价＋转增的1.11股获得的0.33股对价)。

　　华夏证券→宁波华翔(资讯 行情 论坛)

　　宁波华翔作为一家在2005年6月3日才完成首次公开发行的上市公司，在综合考虑公司的基本面、发展前景、流通股股东权益等因素之后，以超额市盈率法为基础确定的每10股送3股的对价比例与理论对价水平相比每股增加了1.01股，总计增加了3007430股，是充分地考虑了流通股股东利益的。

　　平安证券→华星化工(资讯 行情 论坛)

　　流通股股东在股权分置改革后，通过接受10股获付3.5股对价，流通股股东所持股份占公司总股本的比例由30.77%提高到41.54%，提高了10.77个百分点。流通股股东的平均持股成本由8.84元／股(30日均价，以2005年9月9日为基准)下降到6.55元／股。持股成本的降低，提高了流通股股东对股票市场价格波动风险的抵御能力，增加了流通股股东获益的可能性，流通股股东的权益得到相应的保障。

　　海通证券→天药股份(资讯 行情 论坛)

　　方案实施后，流通股股东的持股成本下降，其每股实际成本为6.01元。根据公司2004年每股收益0.4元测算，对应的市盈率水平为15.02倍，低于国内及国际制药及生物制药行业上市公司的平均市盈率水平。