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新希望(000876):业绩表现相当稳定


http://finance.sina.com.cn 2004年11月02日 13:23 联合证券

新希望(000876):业绩表现相当稳定

  公司公布2004年三季度季报,1~9月每股收益为0.367元,每股净资产4.982元,净资产收益率为8.00%。

  评析:1~9月,新希望(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)共销售各类饲料37万吨、化工产品14.57万吨,同比有一定增长。乳制品15.2万吨,同比基本持平。实现主营业务收入18.7亿元,较上年同期增长32.01%,净利润1.16亿元,同比增长6.42%。新希望的饲料产
业不存在明显季节性,但乳业则有一定的季节性。与上半年部分指标相比,新希望的饲料毛利率有一定程度的下降,由11.22%降至10.19%,而乳制品也下降至21.67%。尽管化工产品的毛利率有所上升,但由于在新希望的收入构成中,饲料和乳制品占80%,毛利率的下降很大程度削弱了盈利能力,再加上目前乳业市场竞争相当激烈,这样看来,公司盈利低于收入增长就不难理解了。

  主营业务集中于饲料、乳制品、化工及金融投资领域的新希望地处四川绵阳,公司1998年3月上市以来,业绩表现相当稳定,每股盈利基本处于0.3~0.5元区间。业绩的稳定很大程度也吸引部分基金等机构的参与。第三季报显示,社保101组合仍持有127.7万流通A股,国联安德盛小盘精选基金持有100万流通A股,其他,如金信信托投资、诺安平衡基金也持有不少流通A股。

  新希望是省级农业产业化重点龙头企业,控股股东四川新希望集团则是国家农业产业化重点龙头企业。近年来,公司不断加快国际化步伐,已经将其成熟的饲料生产、开发、技术、品牌和资金带出国门。在越南投资兴建的饲料企业已竣工投产,这既是中国饲料工业首次把国内知名品牌打出国门,在海外投资办厂的尝试,同时也是新希望开拓国际市场、实施跨国经营战略的重要一步。

  加大乳业投入和壮大乳业是新希望的一大亮点。从2002年起,公司全面涉足乳制品行业,先后投资数亿元兼并重组了10余家乳业企业,形成了每年30万吨的生产规模。尽管就国内市场来看,乳业竞争相当激烈。但中国庞大的消费基数为乳业的发展提供了足够的动力。按照我国社会发展目标,2020年全面实现小康社会,那时的经济发展水平应能达到或超过韩国、台湾地区目前的水平,也就是说年人均乳制品消费量能达到60公斤左右,折合年复合增长率11.8%,增长潜力非常可观。

  周一,该股跟随大盘出现调整,收盘7.18元,定位与业绩相比有一定合理性,毕竟该股目前的动态市盈率不足15倍。从形态上看,8月中旬以来该股形成的盘升通道仍未破坏,当然由于市场的弱势使得该股上涨有一定压力,对该股操作宜采用波段为主,具体位置可关注7元下方的支撑。






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